股价缩水六成、年亏7.9亿元，优必选拿出1亿年薪招首席科学家

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

4月2日，优必选科技发布了一则极具吸引力的招聘启事，其面向全球公开招募具身智能首席科学家，开出年薪1500万元起步、最高可达1.24亿元的天价薪酬。

该数字不仅刷新国内机器人领域顶尖人才薪酬纪录，也与OpenAI、Meta等全球科技巨头顶级科学家薪酬水平看齐。

图片来源：“优必选科技”公众号截图

除核心首席科学家岗位外，优必选同步放出强化学习算法工程师、资深硬件工程师、Ethercat主站开发工程师、机械工程师、Rust开发工程师等数十个核心岗位，以构建完整技术人才梯队。

就在优必选大手笔招揽顶尖人才前夕，公司2025年的成绩单也正式对外公布。财报显示，2025年优必选总营收达到20.01亿元，同比增长53.3%；全年净亏损7.9亿元，虽然相比2024年的11.6亿元亏损有所收窄，但距离盈亏平衡仍需时日。

图片来源：财报截图

值得关注的是，作为“人形机器人第一股”，优必选的股价整体走低。自2024年上市以来，其股价已从最高收盘价257港元跌去超过六成，且较2025年10月2日157.7港元的阶段高点也回落约35%。截至4月2日收盘，报102.1港元，总市值513.97亿港元。

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在此背景下，美银将优必选目标价从187港元下调至160港元，下调幅度为14.4%；摩根大通的态度较为平稳，4月2日，该行对优必选维持“增持”评级，目标价169港元；而花旗将优必选目标价由155港元上调至190港元，涨幅约22.6%，维持“买入”评级。

拉长时间线来看，2022年至2025年间，优必选历年营收分别为10.08亿元、10.55亿元、13.05亿元以及20.01亿元，营收逐年递增，但历年亏损额分别为9.87亿元、12.65亿元、11.6亿元、7.9亿元，近四年累计亏损超40亿元。

营收持续增长但仍未实现盈利的背后，是持续高企的费用支出。2025年全年，优必选销售费用、管理费用和研发费用各项费用之和达13.14亿元，在总收入中的占比达65.67%。

此外，截至2025年底，优必选应收账款余额18.42亿元，扣除减值准备后为13.02亿元。18.42亿元的应收账款余额，已经接近优必选全年营收规模。

从业务结构来看，除全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案业务高增长外，优必选其他业务板块表现平平，甚至出现明显下滑。

2025年的优必选，全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入高达8.21亿元，同比增长2203.7%，占总营收的比例从2.7%跳升到41.1%，成为该公司第一大收入来源。

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根据年报信息，2025年全年，优必选交付全尺寸人形机器人1079台，Walker S系列工业人形机器人已经批量进入了汽车制造、智慧物流、3C电子制造、半导体制造等工业场景，干的活主要是搬运、分拣、质检三类工种。从地域来看，优必选中国内地收入15.26亿元，香港及海外收入4.75亿元，境内收入占了七成以上。

但值得注意的是，2025年，优必选其他智能机器人产品及解决方案收入6.29亿元，同比下降16.9%。对此，年报给出的解释是，部分物流项目在年底未完成交付验收，收入没有确认。

优必选2025年第三大收入来源是其他智能硬件设备，收入4.99亿元，包括割草机、泳池机器人、扫地机、智能猫砂盆这些消费级产品，增长6.4%。另外，非具身智能人形机器人收入4796万元，增长15.3%。

也就是说，优必选2025年的增长主要靠人形机器人这一条业务线拉动，其他业务没有同步扩张，甚至部分业务还出现了收缩。

收入结构变了，毛利率也跟着变了。2025年，优必选毛利率为37.70%，虽然相比2024年的28.7%有所提升，但较宇树科技、越疆等机器人企业，其毛利水平依然较低。

在2025年财报中，优必选对收入披露方式进行了调整——一改此前按教育、物流等行业分类披露的模式，新设“全尺寸具身智能人形机器人”类目，开始弱化行业分类披露。

若按2024年财报披露模式计算，2025年，优必选教育智能机器人相关业务同比增速仅为13.7%，营收占比20.6%；物流智能机器人相关业务营收增速下滑14.6%，营收占比13.7%。反而是2024年占比仅10.8%的其他行业定制智能机器人业务，营收大涨459.2%至7.87亿元，一跃成为营收占比超39.3%的第一大业务，成为2025年公司业务增长的核心驱动。

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这一高速增长的“其他行业定制智能机器人业务”，带有明显的“定制”属性，这也意味着后续该业务营收的提升免不了高人力投入、差异化定制开发，规模化挑战大。

这种业务结构的失衡，暴露出了优必选多元化布局上的困境。公司早年深耕的教育机器人、物流机器人等领域，如今增长乏力，而唯一爆发的人形机器人赛道，却早已对手遍布。

最近，优必选官宣与西门子达成战略合作协议，计划在2026年底前实现1万台人形机器人的量产能力。

与此同时，伴随智元机器人宣布第10000台通用具身机器人量产下线，以及乐聚机器人年产万台机器人产线建成，国内人形机器人企业步入“量产”阶段已成为行业共识。

多位业内人士直言：“人形机器人行业已从早期POC验证阶段，步入规模化量产阶段，今年头部玩家将向‘万台’大关发起冲击。”相比之下，优必选近期宣布计划2026年底前量产10000台人形机器人的目标设定，也不再具有“稀缺性”。