【2020年度盘点】新三板热词、大事件盘点！

这是最好的时代，这是最坏的时代。

2020年，新冠肆虐，全球累计确诊超过8000万，病死人数至逼180万。全球经济受到重创，民生凋敝;

2020年，中国抗疫首战告捷，经济率先恢复并崛起，也为中国资本市场创造了一片蓝天!

新三板作为中国资本市场的重要组成部分，拥有着得天独厚的优越环境。今年以来，新三板持续深化改革，无论是政策出台，还是制度完善，屡屡取得重大进步!

时至岁末，带你盘一盘2020年新三板热词、大事件!

①精选层

若说新三板2020年核心词汇，“精选层”必定稳坐第一把交椅。精选层，就是新三板2020年的“灵魂”所在。

据资本邦不完全统计，截至12月30日，累计有312家新三板企业加入备战精选层行列。其中，117家获全国股转公司受理，45家获证监会核准，41家已成功“登陆”精选层。

精选层是在创新层上新增的一个分层，要求申报企业必须符合“在全国股转系统挂牌满12个月的创新层企业”这一标准，汇集了新三板市场最好的股票。挂牌企业可以通过首次公开发行并在精选层挂牌，即小IPO。目前，新三板分为三个层级，分别是基础层、创新层、精选层。

精选层的提出，要追溯到去年。2019年10月25日，证监会发布会表示，作为全面深化资本市场改革的重要一环，新三板将启动全面深化改革，其中就包含了精选层的推出。

②转板

新三板转板，主要是指“在新三板精选层挂牌满一年的企业，可申请转板至科创板或创业板上市”。

2020年6月3日，证监会《全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》明确了，转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，依法无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。转板上市程序主要包括：企业履行内部决策程序后提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上市的决定，企业在新三板终止挂牌并在上交所或深交所上市交易。

③新三板打新

申报挂牌精选层的新三板企业，可通过首次公开发行并在精选层挂牌，因此，新三板打新应运而生。

2020年7月1日，新三板精选层打新正式开始，艾融软件(830799.OC)、颖泰生物(833819.OC)率先“开打”。统计显示，32家精选层首批企业合计发行8.37亿股，平均每家发行2614.53万股，平均每家企业募集2.95亿元。其中，募集资金最多的为贝特瑞，募资16.72亿元;最少的是永顺生物，仅募资0.36亿元。

据兴业证券研报数据，精选层首批公司网上、网下发行获配比例均值分别为6.03%、0.60%，约分别为科创板首批公司的18倍、10倍。

④战略配售机制

战略配售，即证券发行人首次公开发行股票时，向战略投资者定向配售。

据悉，精选层首批32家公司中共15家引入了战略配售机制，战略配售股份数量、金额分别占总发行数量、募资总额的9.77%、11.50%。其中，公募基金、证券公司为战略配售对象的主力军，其战略配售金额合计为4.28亿元，占全部战略配售金额的39.43%。

⑤混合做市

据悉，新三板精选层可能将推出混合做市，即让做市商参与到精选层做市交易当中来。相当于引入了新的市场交易参与者，在盘面上显示的五档行情信息中可能既包含了其他投资者报价的信息，也包含了做市商报价的信息，相当于增加了投资者的交易“对手方”。

自2020年9月以来，股转系统已经进行了3次混合交易全网测试。根据测试方案，预计未来混合交易制度下，做市商或可参与公开发行的询价和申购。建立混合交易制度，将有助于打破现有挂牌企业做市竞价二选一的局面。

⑥注册制

众所周知，审核制、注册制与核准制是股票发行的三种形式，同样也是资本市场逐渐发展成熟的必经之路。如果把审批制比作是计划经济，那么注册制则是市场经济，而核准制是介于二者之间的过渡形式。

注册制的大方向是取消上市交易的行政壁垒。“十四五”规划提出的“要全面推广实行股票发行注册制”，全国股转公司明确提出，“目前科创板、创业板已试点注册制，下一步注册制将推广到主板和新三板。”2020年年末，中国证监会主席易会满重磅发声，定调资本市场改革方向，提出将以注册制和退市制度改革为重要抓手，稳步在全市场推行注册制。

⑦超额配售选择权

第二批精选层企业推进过程中，引入了一个全新机制——超额配售选择权，即“绿鞋机制”。

这是发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权后，主承销商在原定发行量的基础上，按照发行价向战投超额发售15%股份。股票上市后30日内，若股价上涨，主承销商可以进行超额配售，向战略投资者多发行15%股份，通过增加供应量来平抑股价;若股价破发，主承销商可用超额发售股票获得的资金购买股票，再分配给战投，新三板规定在企业采用绿鞋机制的情况下，若新股价格下跌，承销商从二级市场购入股票价格与首发价格之间的价差收益归全国股转公司设立的风险基金所用，从而降低承销商在新股发行定价中操纵价格的动机。

⑧精选层首日破发

首日破发，即上市交易首日跌破发行价。市场人士分析认为，市场化机制下，破发是正常现象。精选层发行定价完全市场化，不受市盈率约束，由于前期精选层发行受到市场热捧，网下询价投资者为了确保入围，可能导致询价结果偏高，发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时，也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后，很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性，导致精选层股票估值回归。

专业人士分析，“精选层对小非老股东不限售，不管这些老股东实际上是否抛售，都会对股价产生压力，核心是新三板吸引力仍不足。”相比A股的新股，精选层新股上市首日的抛压更大。

新三板今年赚足了噱头，带你回顾2020年不能错过的大事件

①精选层受理工作启动

2020年4月27日，全国股转公司正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌工作。当日，观典防务(832317.OC)、球冠电缆(834682.OC)、颖泰生物(833819.OC)三家新三板企业提交申报资料。

②公募基金投资新三板市场“破冰”!

6月3日，资本邦获悉，汇添富基金、万家基金、南方基金、招商基金、富国基金、华夏基金等6家公募基金公司率先拿到批文，在产品投资范围内增加了新三板精选层。

9月，新三板精选层存量公募投资精选层仅需备案。多家公募基金管理人获得相关监管消息：“精选层股票相当于上市交易的股票”。精选层个股经过了公开发行，在交易机制上实施连续竞价，信披等方面实质上都与上市公司没有差别。公募基金修改基金合同扩大投资范围至精选层并不算重大调整，无需开持有人大会，做好备案即可。

③首批精选层也集中挂牌上市

7月27日，精选层正式“开门迎客”，首批32家精选层企业鸣钟上市。

据统计，32只个股上市首日全部高开，同享科技、永顺生物等10只个股收涨，首日成交额36.23亿元。其中，同享科技(839167.OC)、永顺生物(839729.OC)分别高开129.67%、101.14%领涨。截至尾盘收盘，同享科技收涨幅度居首，为55.40%，报收15.82元/股，永顺生物收涨39.86%，报收41.79元/股。

但值得注意的是，26只个股盘中股价跌破发行价，占比达81.25%。

④废除联合保荐

9月16日股转系统发布公告，废止了《关于发布〈全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则(试行)〉的公告》第二项关于联合保荐的规定。

即发行人拟在全国中小企业股份转让系统向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的，若保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构股份超过7%的，保荐机构无须采用联合保荐。

⑤转板制度出炉

11月27日起，上海证券交易所、深圳证券交易所分别就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法》(试行)《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法》(试行)公开征求意见。《转板上市办法》明确了精选层挂牌公司向科创板或创业板转板上市条件、股份限售要求、上市审核安排及上市保荐履职等重要内容。

此次《转板上市办法》明确了新三板公司转板至科创板或创业板上市的条件。首先应当在全国股转系统精选层连续挂牌一年以上，且须符合“5项基本+2项新三板特殊”条件要求。市场人士分析，通过精选层挂牌后转板至科创板或创业板的准入门槛并未降低。

“5项基本条件”应满足《科创板/创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》规定的发行条件，以及股本总额不低于3000万元、股东人数不少于1000人、公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上等条件，以便与所转板块的上市制度衔接。

“2项新三板特殊条件”一方面要求拟转板挂牌企业市值及财务指标应符合转板上市办法规定的标准，另一方面要求董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60个交易日(不包括股票停牌日)的股票累计成交量不低于1000万股。

⑥新三板华南基地

2020年12月9日，全国股转公司正式将新三板广州服务基地升级为全国股转系统华南基地(以下简称“新三板华南基地”)，并在广州市荔湾区举办揭牌仪式。

全国股转公司总经理徐明在上发表致辞表示，以广东省为代表的华南地区，是我国经济增长最强劲的区域之一，区域创新能力位居全国前列，一大批经济效益好、创新能力强、成长性高的挂牌公司在新三板获得了培育和成长。

截至2020年11月底，华南地区挂牌公司1571家，累计1388家公司完成了2344次发行(包括3次公开发行)，融资1072.83亿元。

此次，全国股转公司将新三板广州服务基地正式升级为华南基地，立足广州，面向珠三角，辐射广东、广西、福建、海南，是持续完善新三板服务体系，更好参与和服务粤港澳大湾区发展规划的重要举措。

这些个“第一”，你应该了解~

①第一家撤回精选层申请材料企业

自在传媒(834476.OC)是第一家撤回精选层申请材料的企业。

据悉，自在传媒于2月28日向北京证监局报送向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案资料并获受理。

5月20日，自在传媒披露公告称，由于受疫情影响，公司2019年审计和2020年市场营销等多项工作不能及时准备充分，考虑到申报精选层首发上市的时机不够成熟，经与安信证券友好协商，一致同意终止向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导。

②2020年第1次精选层审议会议

6月3日，全国股转公司披露了2020年第1次精选层审议会议公告，颖泰生物(833819.OC)和艾融软件(830799.OC)“尝鲜”，二者于6月10日接受精选层小IPO审核，成为了首批通过审核的企业。

③第一家被暂缓审议

德众股份(838030.OC)是第一家被暂缓审议的企业。6月24日，德众股份与流金岁月(834021.OC)、大唐药业(836433.OC)一同接受挂牌委审核，德众股份被暂缓审议，因公司存货真实性被挂牌委重点关注。

此外，第二家被暂缓审议的企业为圣博润(430046.OC)，该公司于6月30日上会，应收账款可回收性受到质疑。

④第一家触发绿鞋机制的精选层企业

11月18日，第二批精选层企业常辅股份(871396.OC)在集合竞价阶段即破发，成为新三板首家触发绿鞋机制的精选层企业。

据悉，公司此次公开发行股票数量为435万股，发行价格10.18元/股。开盘一个小时后，股价跌至10.17元/股，跌破发行价，触发绿鞋机制。