全球最大IPO！宁王登陆港交所，但不希望散户认购

作者 | 陈璐瑶  编辑 | 张恺翀  来源|易简财经

5月20日，A股锂电“一哥”宁德时代正式登陆港交所，首日高开12.55%，报296港元/股，发行价为263港元/股，最新市值达1.34万亿港元。

但是这么大的一个IPO项目，宁德时代却不希望太多散户认购。

募资最高有望达410亿港元

据报道，以263港元/股计，宁德时代本次募资规模高达310亿港元，若算上1770万股的额外授权发售以及1770万股的绿鞋期权，宁德时代此次的募资额有望扩大至410亿港元。

这让宁德时代成为继2021年的快手后，4年多以来最大的港股IPO，今年以来全球最大IPO。

Wind显示，近10年来，港股IPO首发募资总额超过410亿港元的，不含宁德时代在内仅有5个，分别为阿里巴巴、中国铁塔、邮储银行、小米集团和快手。

而在2024年以来上市的92只股票中，首发募资总额超过20亿港元的，不含宁德时代在内仅有10个。

豪华基石投资者阵容为市场注入强心剂：中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本、橡树资本、UBS资管等合计认购金额达203.71亿港元，占募资总额的49%以上。

值得一提的是，此次机构投资者下单宁德时代总额超过500亿美元，折合约3903亿港元，剔除基石认购部分，已经超额认购30倍。

与此同时，截至5月15日中午，富途客户端显示，此次宁德时代IPO中，散户认购部分超额117倍，认购金额超过2700亿港元。相较于之前市场爆火的蜜雪冰城、布鲁可等IPO项目，宁德时代的散户认购数则要小很多。

很多熟悉此次宁德时代配售的中环人士透露称，宁德时代上市团队“不希望太多的散户参与进来，因为宁德时代更希望长期投资的机构持有自己的股票，最希望的则是长线投资的基金”。

据悉，宁德时代申请了港交所豁免权，散户认购占比固定为7.5%，即使超额也不回拨。“这其实就是直白地告诉散户，不管你们多热情，我就只想给你分7.5%。”一位在港参与打新多年的小型机构负责人表示，他认为没有回拨实际上伤害了散户的利益。

据披露，宁德时代本次港股IPO募资所得的90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设。该项目位于匈牙利德布勒森市，一期及二期的总投资额约为49亿欧元，截至去年年末宁德时代已投入7亿欧元。

欧洲动力电池市场缺口巨大，宁德时代在匈牙利建厂，可同时规避欧盟《新电池法》等贸易壁垒，降低运输成本，提升对欧洲车企的供货稳定性。

更关键的是，匈牙利地处欧洲腹地，具备辐射中东欧市场的区位优势，这将帮助宁德时代在在与LG新能源、三星SDI的竞争中掌握主动权。

二次在港上市，或早已埋下伏笔

宁德时代在港二次上市或早已埋下伏笔。

其创始人曾毓群出生于福建宁德，1989年从上海交通大学毕业后进入了一家国企，但只干了三个月就辞职了。

曾毓群南下东莞，在一家从外资厂工程师做到最年轻的总监级高管，并且一干就是十年。

1999年，曾毓群首次创业，成立新能源科技有限公司（ATL）。2005年，曾毓群通过香港“优秀人才入境计划”，取得香港居民身份，并于7年后成为香港永久居民。

2011年，曾毓群在家乡宁德二次创业，创立宁德时代，业务聚焦于动力电池领域。2018年，宁德时代在深交所上市，当时一举打破创业板募资的最高记录。

2021年5月，宁德时代以434.1元的股价，高达1.01万亿市值，成为第一家市值过万亿的创业板公司。

曾毓群的身价因此飞升，以345亿美元的财富超越李嘉诚，坐上了香港的首富之位，并在此后连续4年稳居该位置。

而在2023年12月，宁德时代与香港科技园公司签署合作备忘录，宣布将在此设立国际研发中心，总投资超过12亿港元。

需要提醒的是，香港科技园每年有数十家企业入驻，但是能够成功邀请财政司司长（“财爷”）亲临现场的可谓凤毛麟角。

而据报道，前行政长官李家超此前与宁德时代高层有商讨，当时财政司司长陈茂波也亲自到现场致辞，可见对宁德时代的重视。

数据显示，截至2025年5月19日，在A股5000多家上市公司中，宁德时代的总市值位居第十位，市值甚至高于中国平安、中国石化、中国电信等中字头企业。

无论是公司规模，还是发展潜力，宁德时代值得特首亲自抛出橄榄枝。

一季度净利超139亿

目前，宁德时代已成为业内当仁不让的王者。

招股书显示，宁德时代动力电池使用量自2017年以来连续8年全球市占率稳居第一，储能电池出货量自2021年以来连续3年全球市场市占率稳居第一。

此前4月，宁德时代披露2025年一季报显示，公司实现营业收入847.05亿元，较去年同期增长6.18%；归母净利润达到139.63亿元，同比增幅为32.85%。

相较于上年同期，今年一季度，宁德时代营收扭转了下降态势，实现了由负转正的增长，归母净利润增长也进一步提速。

同时，对比2021年至2024年同期，宁德时代今年第一季度的归母净利润，创下历史新高。

业内人士指出，“宁王”能实现高速增长，归因于全球对环保出行电动汽车需求呈现出的强劲态势。当前，中国及欧洲通过购车补贴、充电设施建设支持等一系列利好政策有力推动了电动汽车的普及，使其销量攀升。而宁德时代首当全球动力电池领域领军企业，凭借领先的技术与庞大的产能，成为这一趋势受益者。

此外，宁德时代研发投入力度不减，今年一季度研发支出突破48亿元。与此同时，其经营性现金流第一季度达328.7亿元。

自2018年在A股上市以来，宁德时代不断提升股东回报，2023和2024年度连续两年分红比例达50%，累计分红（含已宣布的2024年度分红方案）和回购金额近600亿元。

近期，基于对公司未来发展的信心和公司价值的认可，宁德时代宣布拟以40亿至80亿元回购公司股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。

结语

从曾毓群早年南下创业，到2012年成为香港永久居民，再到香港设立研发中心、特首亲自接见，宁德时代此次在港二次上市可谓水到渠成。

对宁德时代而言，这不仅是重要的融资举措，更是深化全球产业布局的关键一步；对港股市场而言，将显著提升市场流动性，以其行业龙头地位吸引全球资金关注，为港股注入强劲动能。