“灵魂无处安放”,3年亏掉22亿，Soul的急迫上市和变现的尴尬

文｜翠鸟资本

社交平台Soul在6月23日，突然宣布暂停美股IPO流程。一个星期后，Soul向港交所提交上市申请书，美银美林和中金公司为此次IPO的联席保荐人。

从披露出来的内容来看，Soul目前面临的问题不小。活跃用户增速下降，变现能力不理想，再加上近年来，陌生人社交相继陷入“YP平台”、沦为网络“杀猪盘”口碑逆境，让公司目前的转型迫在眉睫。

招股书数据显示，2019-2021年，该公司分别录得亏损净额为3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元；同期录得现金流出净额则分别为2.79亿元、2.38亿元、7.94亿元。

在这种情况下，Soul也表示，募资将主要用于改善并升级专有技术、改善数据分析能力，并开发社交元宇宙，同时计划进一步扩大用户群，并强化品牌以推动可持续优质的用户增长。

不过，虽然元宇宙的场景很美，但如何落地仍然是摆在二级市场投资者最关心的。如果核心顾虑仍未打消，潜伏在Soul背后的机构和投资人，或许难以等到他们理想的出手价位。

亏损严重

Soul成立于2016年，去年5月，公司向美国证监会递交文件，拟在纳斯达克上市。但今年6月，Soul突然决定撤回登记声明文件，表示不再根据F-1文件发行证券。

撤回仅仅一个星期，公司在港交所提交上市申请书，转战港股市场。

从披露内容来看，Soul近年持续亏损，业绩不理想。

2019-2021年，公司的收入分别为7070万元、4.98亿元和12.81亿元，净亏损3.53亿元、5.79亿元和13.24亿元。

2019年、2020年及2021年，公司的月活跃用户数目分别为1150万名、2080万名及3160万名，2020年及2021年分别按年增长80.7%及51.6%。期内，日均活跃用户数目分别为330万名、590万名及930万名，2020年及2021年分别按年增长81%及55.8%。

从公司运营手段来看，还是较为传统的互联网扩张方式，大手笔买流量，搞营销。不少用户应该在知乎、豆瓣、网易云、抖音甚至综艺上被Soul的广告刷屏，这种广泛推流的行为已遭致不少互联网用户的反感。

数据显示，公司的营销及销售开支由2020年的6.22亿元增长至2021年的15亿元，同比增长约14%。高投入也导致业绩现状，公司仍处于未盈利以及经营现金流量为负的状态。

从Soul的营收构成来看，主要是增值服务和广告服务，其中增值服务为Soul的业绩支柱。2019-2021年，Soul的增值服务收入分别为7070万、4.85亿和12.02亿，占总收入比例均在90%以上。

Soul的增值服务包括虚拟道具、会员订阅等业务，用户可通过购买飞行权益包获得虚拟道具和权益。同时，成为会员的用户还拥有购买会员专享虚拟道具、虚拟道具优惠和获得更多匹配次数等权利。

2019-2021年，Soul月活用户数分别为1150万、2080万和3160万，2020年和2021年同比增长80.7%、51.6%；日均活跃用户数分别为330万、590万和930万名，2020年和2021年的同比增长81%和55.8%。

按照用户总数推算，Soul的月活跃用户比例在30%左右，日活跃用户比例更低，仅在9%左右。

广告投入的激增，以及活跃用户增速放缓，是Soul做陌生人社交模式最大的挑战。毕竟，模式绕不开的是流量转化和活跃用户沉淀瓶颈值较低，如此持续下去，Soul进入的将是螺旋下滑的循环。

平台转型雾里看花

陌生人社交无法回避的一个话题，就是“YP”属性。

早在2015年，陌陌就因涉淫秽色情案，被处以60000元罚款。当时陌陌官方作出回应，将全力配合调整，并进行全面整改。

之后，陌陌平台的数名主播又因涉黄，被北京市文化执法总队强制永久封禁。被陌陌收购的探探，也在2019年被监管部门强制下架，理由是传播淫秽色情。

同时，陌陌交友的安全性也备受社会质疑，各种性侵案件被曝光与陌陌有关。

在陌陌极力摆脱“YP神器”称号的同时，Soul逐渐蚕食市场，获取用户。

但讽刺的是，陌陌越是急于摆脱，反而涉黄标签越加深入人心。另一方面，Soul也难以逃离陌生人社交的黄色话题。

2019年6月，Soul因传播淫秽色情等内容，被下架整改。

据一些媒体的不完全统计，目前与Soul有关的杀猪盘骗局已被曝光多达几十起，诈骗金额从几万元到几百万元不等。

公司无论是基于增值服务营收考虑还是自身监管的漏洞，导致无法完全杜绝这种现象产生。

Soul的增值服务是以会员、灵魂币充值为主。其中增值服务包括会员的长音频、视频发帖权限、Soulmate加速点亮等，灵魂币可以解锁聊天权限、解锁同城匹配权限。

根据产品用户反映，在Soul上面经常会遇到性骚扰、电信诈骗等乱象，尤其是平台时不时地匹配一些涉嫌软色情的服务内容，若想与对方聊天，就得刷礼物。

从Soul运营至今，平台生态暗藏风险，诈骗、色情内容似乎难以根治，Soul在招股书中指出，公司除了启用算法驱动的内容审查机制，还借助智能欺诈筛查功能和人工监控提升检测能力。

然而，随着所谓“兴趣和个性创造、分享的空间”逐渐淡化，这种本质上都是对用户社交需求的迎合，最终可能结局都一样。