上市梦碎？IPO辅导5年后，马上消费金融撤回辅导备案

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

进入马年，马上消费金融的上市之路仍未取得进展。

近日，证监会官网显示，马上消费金融股份有限公司的IPO辅导状态已变更为“撤回辅导”备案。马上消费自2021年1月向中国证监会重庆监管局报送了辅导备案登记材料，开启了IPO征程；中金公司、中信建投作为其辅导机构，至今已开展辅导二十一期，时长达5年之久。此次马上消费撤回备案，意味着其上市进展按下“暂停键”。

2016年-2020年间，马上消费金融完成了5轮融资。据媒体报道，公司股东包括持股31.06%的重庆百货（600729.SH），持股29.506%的北京中关村科金技术有限公司，持股16.121%的物美科技集团有限公司等。

2025年上半年，马上消费金融实现营收87.35亿元，同比增长12.96%；实现净利润11.55亿元，同比增长了8.07%。截至2025年6月末，马上消费金融总资产规模为680.99亿元，较年初增长25.39亿元，增幅为3.87%；在行业中营收排名第二，净利润排名第三。

值得注意的是，社媒平台上有不少用户直呼马上消费金融旗下的产品安逸花存在借款利率不透明、强制或隐形开通的会员服务。

有不少用户在社交平台反映称，自己在不知情的情况下被马上消费金融旗下平台“安逸花”开通了“逸骊生活”会员服务，每个月都会被扣除40元或98元的会员费，且难以找到关闭的渠道。

在基础利率上加收会员权益费、默认自动续费等行为，规避了监管24%的利率上限，并获得额外利润，但这类模糊扣费边界的“捆绑销售”实际侵害了消费者的自主选择权，同时也拉高了借贷成本。

除了借款成本和会员服务问题，安逸花的催收行为也备受诟病。多位用户在投诉平台反映，遭遇了恐吓威胁、暴力催收甚至被“爆通信录”的情况。有用户表示，因逾期一天就被处以高达百余元的罚息，并收到各种恐吓短信。仅黑猫投诉平台，就有近5万条关于安逸花的投诉。

除了合规问题，股权结构也是阻碍其上市的重要因素。2024年3月，国家金融监管总局修订《消费金融公司管理办法》，将主要出资人的最低持股比例要求由原来的30%大幅提高至不低于50%。而马上消费金融的股权结构长期分散，最大股东重庆百货持股仅为31.06%，即便按旧规也刚过线，按新规则远未达标，这构成了其IPO的一道硬性障碍。

独立董事问题也为其上市之路蒙上了阴影，在最近几期的上市辅导进展报告中，董事会中独立董事人数仍少于三分之一的问题，已多次被提及。

据最新披露的第二十一期上市辅导工作进展报告显示，马上消费金融董事会成员中独立董事的人数少于三分之一；公司后续将推进新任独立董事的选举、聘任工作，确保在正式申报前满足监管机构对董事会中独立董事占比的要求。此外，公司在各辅导机构、发行人会计师和发行人律师的协助下，进一步建立并全面推行符合上市公司标准的内控体系，但相关制度仍然有需完善之处，并需公司要求各董事会专门委员会、各职能部门严格按照相关制度规范运行。

随着此次撤回辅导备案，马上消费金融的上市进程也随之搁浅。马上消费金融后续若想顺利上市，就必须直面这些合规问题、优化商业模式，真正整改。