零跑赚钱了，但年会“拉胯”了？

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，据媒体报道，零跑汽车2026年年会结束后，不少员工爆料吐槽，称这场年会简直“拉垮到离谱”。

据员工爆料，年会离谱到中午不管饭。HR建议大家自备干粮，活动开到一半饿得找零食、啃面包垫肚子。除了没饭吃，会场环境更是一言难尽。现场不仅没有空调“冻得要死”，而且厕所数量严重不足，热水供应也跟不上。更惨的是，部分承办方还赶上了下雨天，只能在户外临时搭棚子硬撑。

根据网友晒出的图显示，引发热议的是零跑2026电子产品线年会盛典。有网友表示，“破年会不如不开，把钱省下来发红包，早上冒着雨往湖州开，开到了就冻着等菜，没信号，没网络，冻的脚都发麻，然后开始吃凉菜，领导坐中间，员工在周围吹着风吃，两边的音响太差，领导说话一句都听不清，不如分会场线上开，到家了冻的直流鼻涕。”

图片来源：微博截图

此事在网上引发讨论，有网友表示，“钱赚了，搞成这样？”“这点财力都没有，如何保证产品质量”“对员工都这样了对车主会如何呢”。

不过，“趣解商业”注意到，相关报道评论区，有网友表示和实际情况有出入。“有饭的，有抽奖20台苹果17”，还有网友透露，环境确实差了点，但是抽奖环节是20台苹果17外加各类的电子产品，最次的是个鼠标垫，那天正好赶上下雪，在新厂房办的，菜上来都凉了是实话，但是菜品不差，甲鱼鲍鱼啥肉都有。

图片来源：公众号截图

截至2月2日发稿，零跑汽车方面未就员工吐槽进行回应。

成立于2015年的零跑汽车在2025年迎来了爆发元年，自2025年3月起，零跑汽车连续10个月蝉联新势力销冠，7至8月破5万、9月破6万、10至11月破7万辆、12月破6万。

去年全年，零跑汽车累计交付约59.66万台，同比增长103%，获得新势力车企销量冠军。销量上的优秀表现，让零跑汽车在今年年初给出了年销破百万的目标指引。

2026年1月，零跑汽车虽然被鸿蒙智行和小米汽车反超，但交付量仍同比增长27%至32059台。

图片来源：零跑汽车公众号

财务方面，2025年上半年，零跑汽车实现净利润0.3亿元，撇除作为雇员福利开支一部分的以股份为基础的付款，经调整净利润（非国际财务报告准则）为3.3亿元。继理想汽车后，零跑汽车成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业。

彼时，零跑汽车提出年度盈利5亿至10亿元的净利润指引，也就是说，今年零跑汽车或能实现年度盈利。

不过，在新能源车竞争日趋激烈的当下，零跑汽车想要持续实现“领跑”并不容易。

2024年，零跑汽车毛利率为8.1%，2025年第三季度提升至14.5%。但是，整体盈利能力在市场中依然显得较为脆弱。例如，2025年第三季度，理想汽车的毛利率为 15.5%，剔除理想 MEGA 召回预估成本的影响，2025 年第三季度的车辆毛利率为19.8%。

同时，毛利率的提升并未完全对冲研发费用的激增——为了维持LEAP 3.5架构的竞争力及智驾团队的扩张，零跑汽车在2025年的研发投入强度从未减弱。2025年前三季度研发支出达31.04亿元，超2024年全年总和，研发团队规模超6000人。

图片来源：三季报截图

持续高额的研发支出或在一定程度上对公司的现金流形成潜在挑战。

2025年10月，零跑汽车发布了品牌旗舰D平台和基于其打造的首款车型D19。这款全尺寸科技豪华旗舰SUV的亮相，标志着零跑汽车正式向高端市场发起进攻。而在竞争层面，D19的压力同样不小，将直接对垒华为问界M8\M9。建立起高端、豪华、可靠的认知，这并非一日之功，要用户接受30万的零跑汽车同样需要时间。

2025年底，中国一汽与零跑汽车在杭州举行签约仪式，一汽股权和一汽旗新动力（长春）科技有限公司（下称“旗新动力”）分别与零跑汽车签署投资协议和合作协议。根据协议，一汽股权将以内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东；旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同。

此次发行标志着双方自2025年3月签署战略合作备忘录后，在资本层面实现深度绑定。

在零跑汽车CEO朱江明看来，一汽、Stellantis等大股东入股零跑汽车，可以增强公司稳定性，抗风险能力更强。“未来几年汽车赛道并不会一帆风顺，还是有一定风险，大股东的加持和零部件层面的合作，对零跑是非常好的选择。”朱江明说。

零跑汽车真正的规模化盈利之路，或许才刚刚开始。