去年炒股亏近20亿，净利20多年首次下滑，云南白药从股神变“韭菜”

来源/黑池财经

投资亏损近20亿，归母净利润自1996年来首次出现负增长，这是“中药茅”云南白药交出的2021年答卷，而究其原因，则是其在证券投资业务上的失利。

在大家的印象里，似乎只有普通投资者炒股被割韭菜，没想到，连上市公司也未能幸免。

投资亏损近20亿，归母净利润自1996年来首次出现负增长，这是“中药茅”、“百年老字号”云南白药交出的2021年答卷，而究其原因，则是其在证券投资业务上的失利。

换句话说，就是炒股踩雷所致，年报显示，2021年云南白药持有的证券、基金单位净值变化仍产生公允价值变动损失19.29亿元，这也让云南白药被戏称为被割的“韭菜”。

这也让网友们炸了锅，有网友直言，“本是中药行业的龙头企业，却沉迷股市做了韭菜”，还有网友直言，“这得卖多少牙膏才能挣回来？”......

去年炒股亏了近20亿，一季度或继续亏

年报显示，云南白药2021年实现营业收入363.74亿元，同比增加11.09%，续创历史新高，不过，与营业收入相比，净利润不但没实现增长，还几乎腰斩，实现净利润28.04亿元，同比下降49.17%。

值得注意的是，这是自1996年以来，云南白药归母净利润首次出现下滑，同时也是公司业绩首次出现增收不增利的情况，而且，28.04亿元的净利润水平，也直接退回了2015年的水平。

从官方的报告说明来看，是因为公司持有的证券、基金单位净值发生了变化，简单来说就是公司炒股亏了，年报显示，2021年云南白药持有的证券、基金单位净值变化仍产生公允价值变动损失19.29亿元，也就是说，炒股亏了19.29亿元。

而值的一提的是，该项数据在2021年三季度末时还为损失15.5亿元，仅3个月时间亏损便再度扩大约4亿元。

截止2021年报告期末，云南白药共投资了包括小米集团、腾讯控股、伊利股份、恒瑞医药、通威股份等在内的9只股票，其中，仅在小米集团这一只股票上的浮亏就高达14.04亿元，也被不少网友将其戏称为“忠实米粉”。

另外，云南白药持有的腾讯控股、恒瑞医药和伊利股份均有上亿元的亏损，最终导致一年炒股便亏掉了近20亿元。

而截止2021年报告期末，虽然云南白药减持了大部分股票，但是其还仍持有小米股票，该账面金额为17亿元，2021年年末，小米收盘价为18.9港元/股，截至3月29日收盘，其股价为14.08港元/股，股价如今跌幅超过25%。

假使截止今年一季报末，云南白药仍持有小米股份，粗略计算，其亏损额仍高达4.3亿元左右，而这或使得云南白药今年一季度业绩或由于炒股理财业绩仍然承压。

股神变“韭菜”，股价几近腰斩

事实上，“中药茅”云南白药，不仅是一只妥妥的白马股，而且，最近几年通过证券投资，屡有大收获，一度被誉为“药界股神”。

据其财报显示，2017年至2019年，云南白药以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益分别为1.97亿元、2.71亿元、2.27亿元，这也就是说，早在2017年云南白药便开始了小规模的证券投资操作。

真正的爆发是在2020年，云南白药2020年度报告显示，当年，公司买入腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份及港股公司中国生物，当期，炒股小米集团浮盈15.16亿元、伊利股份浮盈2.45亿元，此外，持股九州通、红塔证券分别浮盈1.23亿元、2.38亿元。

这一度对云南白药的业绩产生巨大拉动作用，2020年，云南白药实现净利润55.11亿元，其中投资收益高达26.18亿元，占比47.5%。

或正是源于尝到了甜头，云南白药一发不可收拾，继续专注“炒股”，一时间“云南白药买了什么股票”、“不务正业”等成为调侃之谈，但股市波诡云谲，谁也不能保证自己就是常胜将军。

2021年春节后，无论是大盘指数还是一众价值股，行情都急转直下，全年下来上证指数涨幅仅有4.80%，恒生科技指数更是跌超32%，“现在整个投资市场不景气，很多公司以前投资理财赚钱，但今年情况都不太好，理财和投资方式经营企业不是长久之计”，有业内人士如此表示道。

云南白药投资不利，自身股价也一路下跌，Wind数据显示，自2022年1月12日以来，云南白药股价呈下跌态势，截至3月29日收盘，云南白药报收80.6元/股，跌幅超25%，这一数据相较2021年2月的历史最高点159.38元/股，几近腰斩。

为何沉迷炒股？

在多位行业人士看来，云南白药之所以会将大量资金投入资本市场，最主要的原因就是与其主业不振有关。 

事实也的确如此，相比过于激进的证券投资，云南白药在主业方面的表现则十分平淡，目前，公司明星产品云南白药牙膏、云南白药气雾剂、云南白药膏贴剂依旧是云南白药工业产品收入和利润的主要贡献者，尤其是牙膏业务，但财报数据显示，2021年，以云南白药牙膏为核心的健康品子公司实现营收59.1亿元，同比增长9.7%，增速较上年进一步放缓。

值得一提的是，从2011年开始，云南白药的营收增速已经从此前动辄20%、30%以上逐渐滑落至10%-20%之间，2016年后，公司营收、净利润增速更是下滑至个位数，2016年到2019年，同比增速分别为8.06%、8.50%、9.84%、9.80%。

在业绩不如意，投资也失意的背景下，云南白药也意图通过多元化发展来开辟新的增长曲线。

财报数据显示，2021年，云南白药研发费用同比大增82.99%至3.31亿元，这对于多年来研发投入不高的云南白药来说实属罕见，2017-2020年，云南白药的研发费用分别为8403.54万元、1.12亿元、1.74亿元和1.81亿元，分别占当期营业收入的0.35%、0.41%、0.59%和0.55%。

对于研发费用增长的原因，云南白药在年报中称，主要是新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目，公司希望通过此丰富特医食品相关的产品管线和医学护肤产品族群，从而打造新的业绩增长点。