财险、养老两家子公司偿付能力达标，大家保险“走出”安邦阴影？

来源/环球老虎财经

1月30日，久未“公开露面”的大家保险，终于披露了旗下两家子公司大家财险、大家养老的偿付能力报告。

据了解，自原保监会决定动用保险保障基金对安邦实施接管以来，原来“臃肿”的安邦被分为了“好资产”和“坏资产”处置。

其中，大约7000亿元的“好资产”对应转为大家养老、大家资管和大家人寿，而来自安邦的车险业务则被剥离出来由新成立的大家财险承接。

甩开包袱的大家保险开始了漫长的“出清”历程，如今七年时间过去了，大家保险在安邦“旧土”上实现的成果备受市场关注。

据首次披露的偿付能力报告显示，尽管还在破旧立新的恢复阶段，但大家财险和大家养老的偿付能力均已达标。

财险、养老两家子公司

偿付能力达标

因处于风险处置和偿付能力豁免期，大家保险集团有限责任公司（以下简称“大家保险”）无需披露偿付能力报告，所以在这7年间市场对大家保险的偿付能力表现颇为好奇。

如今，随着大家保险旗下多家子公司的偿付能力披露豁免期结束，市场得以窥见大家财产保险有限责任公司（以下简称“大家财险”）、大家养老保险股份有限公司（以下简称“大家养老”）到底发展的如何。

据大家财险披露的偿付能力报告显示，2023年其实现保险业务收入为85.03亿元，净亏损为3.45亿元，第四季度单季亏损达2.17亿元，净资产收益率为-12.11%，投资收益率仅为0.31%，综合投资收益率为1.63%。

大家财险亏损的背后，离不开其居高不下的综合成本率，其综合成本率达到105.04%。其中，综合费用率为42.76%，综合赔付率为62.29%。

作为大家保险挂牌后新设立的公司，大家财险主要承接了安邦的车险业务，近年来，随着绿色经济的发展，新能源汽车成为当下火热的领域之一，大家财险也迎来发展机遇。

从数据上来看，2023年，大家财险车险签单保费为61.78亿元，非车险前五大险种的签单保费为10.5亿元。

不同于新成立的大家财险，另一家披露偿付能力报告的大家养老主要由安邦养老转来，2023年其保险业务收入为19.49亿元，净亏损为1.6亿元，净资产收益率为-4.5%，投资收益率为1%，综合投资收益率为2.03%。

当前，大家养老正在大规模兑付安邦养老的保单，第四季度，大家养老综合退保率达47.9%，较上一季度提升了9.34个百分点。其中安邦养老臻享颐年养老年金保险（万能型）年度累计退保金额达25.62亿元，年度累计退保率79.46%。

虽然七年后大家财险和大家养老仍处于亏损，不过，相比于“包袱”沉重的大家人寿，大家财险、大家养老的资产比较“干净”。

从偿付能力来看，大家财险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为248.49%，最近一期风险综合评级结果为BB，较前一季度的B级有所上升。大家养老披露的偿付能力核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为415.8%、428.98%。

上述数据表明，大家财险和大家养老的偿付能力均“过关”。

走向“重生”的大家保险

2019年7月11日，罩在北京市建国门外大街6号写字楼上的红布缓缓揭开，原来“安邦保险集团”的位置赫然被“大家保险集团”取代。

从大家保险披露的部分经营数据来看，2021年大家人寿共实现保费收入708亿元，新单期交保费收入连续两年站上200亿元平台，2021年达233.3亿元，排名跃居行业第二，并且其首次实现了新业务价值由负转正。

2022年，大家保险在此基础上继续飞速成长，全年实现保险业务收入1275亿元。这一数字相比于上年的708亿元，增长了近八成。

虽然转型初有成效，但大家保险引进战略投资者重组，从而实现保险保障基金可分步退出的目标却仍未实现。

资料显示，保险保障基金是由保险公司缴纳、全行业集中管理的行业风险救助基金，当保险公司出现危难时，其需要化身“白衣骑士”接手问题险企股权，而当问题解决后则需要逐步退出接手险企。

在接管安邦前，保险保障基金先后动用了两次，分别承接了陷入重大经营问题的新华人寿和中华联合，补上两家险企的“窟窿”后，保险保障基金成功退出，并且实现了超额收益，其中在新华人寿上净赚了约12亿元。

如今，保险保障基金是否可以得当处置大家保险股权或将从侧面证明大家保险是否已经在安邦旧土上“重生”。

大家保险打响“新战役”

大家保险的“前身”安邦之所以能够快速做大，主要是因为自2014年开始通过银行渠道激进销售了大量短期理财型万能险，从而快速获得配置风险资产的杠杆资金以“撬动”巨量资产。

然而，这样做不仅导致企业面临巨大的偿付压力，还因为过于依靠银保渠道导致其没有建立专业的代理人团队。

所以大家保险正式成立后，尽管将出售的保险产品从此前短期趸交的万能险，转变为相对长期的期缴且带有保障功能的价值类保险，但保险产品仍然主要依附于银行渠道开展。

在这个大背景下，大家保险急需新思路“破局”。

2021年4月大家保险启动了“星链计划”，向全国招募保险事务所合伙人及优秀代理人，开启了独立代理人模式的探索之路。

经过了两年多的尝试，2023年11月，大家保险宣布成立独代高端业务品牌—CGI家族办公室孵化中心，计划孵化出一批高质量、以客户需求为中心的家族办公室合伙人。

此外，在人口老龄化的背景下，大家保险将“养老”确立为公司未来的核心战略方向和突破口。

据了解，大家保险旗下养老社区布局加速推进，截至2022年底，大家保险已在北京等8个城市完成10个城心医养社区布局；在杭州等6个城市完成旅居疗养社区布局。

数据显示，2022年大家保险城心养老社区贡献标准保费57亿元，同比增长70.2%，贡献城心客户7502人，同比增长66.8%，其养老战略对保险端的赋能效果愈加显著。

值得一提的是，大家保险在股权投资领域也相当活跃，2018年大家保险的首家私募基金管理人—远见共创资本管理有限公司（以下简称“远见资本”）成立，其将投资标的定位于不动产、基础设施等实物资产及企业股权。

2022年，远见资本与凯德投资共同发起设立保险行业首支不动产私募基金“天津远见凯德股权投资基金”，目前已投资收购上海标杆优质产业园区尚浦中心项目。

截至当前，远见资本已发起设立多只私募基金产品，所涉基金认缴规模已超过284亿元，累计实缴规模逾80亿元。

除了远见资本外，大家保险还热衷做LP，多次出手君联资本、隐山资本、钟鼎资本、厚生投资等私募，备案基金注册总规模超466亿元人民币，其中7支基金的规模均高于25亿元。

七年以来，首度披露旗下子公司偿付能力报告不仅让市场窥得“重建”成果，也许还意味着大家保险将迎来“新变局”。

责任编辑 | 陈斌