杨寿海“再卖”ST红太阳，宜昌国资入场能否成救世主？

作者/深水财经社   作者/冰火

7月28日，ST红太阳（000525）发布公告，公司收到预重整管理人书面通知，经遴选确定宜昌国资实控的湖北同富投资为预重整战略投资人。

国资入场，能否拯救被南京前首富“搞残”的ST红太阳？

ST红太阳被南京前首富“搞残”

ST红太阳注册地和办公地均在南京高淳，公司主营除草剂、杀虫剂、杀菌剂等农药产品。国际前八、亚太三甲、连续13年冠绝国内，ST红太阳曾有过辉煌。

南京“农药大王”杨寿海为ST红太阳实控人，同时也是南一农集团实控人，南一农集团则为ST红太阳的第一大股东，持股1.83亿股，占比31.51% 。

2016年，63岁的杨寿海凭借53亿财富，登上胡润百富榜；次年财富增至70亿，杨寿海成为当时南京首富。至2020年已跌出榜单，据榜单中最低身价20亿计算，杨寿海财富缩水超过28亿。

众所周知，实控人、控股股东占用上市公司资金的问题，一直是监管层核查的重点之一，乐视贾跃亭、康得新钟玉等都在这方面栽了跟头，令人万万没想到的是，实控人占资问题也在ST红太阳身上发生。

前几年农药行业持续景气，2017年和2018年ST红太阳的净利润每年都超过6个亿，但这样一家“农药龙头”却被杨寿海硬生生给“搞残”了。

2020年7月6日，ST红太阳被证监会立案调查；今年3月24日，公司收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，因财报存虚假记载、控股股东及关联方未实质归还占资等，ST红太阳被警告并罚款250万元，杨寿海被市场禁入10年。据公司公告，截至今年7月6日，南一农集团及其关联方对公司非经营性资金占用余额为31.63亿元。

深水财经社观察到，ST红太阳问题的最大根源在于“大集团小上市公司”，而这种架构似乎已成了控股股东违规占资和担保的“温床”。

大股东的违规占资行为也渐渐拖垮了一家好公司。

2019年至~2021年，ST红太阳归母净利润连续三年亏损，2021年最高亏了37亿元，2022年刚扭亏，今年上半年又大幅预降，预计实现归母净利润1500万元~2000万元，同比下降97.57%~96.76%。

来源：红太阳2023 年半年度业绩预告

从二级市场走势来看，ST红太阳的市值也从巅峰时期的164亿元缩水超过百亿，截至7月28日收盘仅57.15亿元。

ST红太阳近9年以来股价走势月K线图

对于今年上半年业绩大降主因，ST红太阳将之归结于外部因素。

公司在公告中表示，草甘膦、草铵膦价格成倍下降，连带整个灭生性除草剂价格大幅下挫，加上全球主要农药市场上年高价“超买”等多重不利因素的影响，导致农药渠道库存消化缓慢，引发全球全行业上半年农药产品价格持续走低，市场成交量低迷。

不过，对于下半年的经营业绩公司还是比较乐观。

ST红太阳在公告中表示，危机孕育新机会新创造。通过“聚焦主业、延链强链、调整市场结构”和全球“一盘棋”等综合施策，不仅成功完成全球市场结构的快速调整，而且为下半年扭转公司经营向好、快速恢复起到了积极的支撑作用。

宜昌国资

会否重蹈山东国资覆辙？

常言道，君子不立危墙之下。对于这样一家实控人巨额占资被立案调查的上市公司，湖北同富为何要出手拯救？其究竟是何方“神圣”？

据公司公告披露，湖北同富投资成立于2012年8月，是宜昌产投控股集团全资子公司，宜昌市国资委为其实控人。

湖北同富投资股权结构

湖北同富投资重点聚焦投资绿色化工、清洁能源、生物医药、先进装备制造、新一代信息技术等产业领域，涵盖天使、创投、产业等各类股权投资基金的百亿规模级基金集群，累计完成投资项目190多个，投资金额超69亿元。

ST红太阳在公告中表示，湖北同富投资将积极参与并全力支持公司预重整和重整工作，如果重整计划顺利实施完毕，将有利于改善公司财务结构、化解债务危机，促进公司回归持续健康发展的道路。

上正恒泰律师事务所合伙人李备战对媒体表示，根据监管要求，如果存在资金占用或违规担保问题，需要先提出解决的具体方案，法院方可裁定受理其破产重整。因此，ST红太阳大股东占资问题有望得以解决，这有利于化解债务，进而会申请摘掉ST帽子。

值得关注的事，ST红太阳曾有过山东国资入主失败的前车之鉴。

2020年10月底，南一农集团一度谋划将29.9%上市公司股权以20亿元转让给山东坤泰资产或其关联公司。山东坤泰资产是山东国资所属的山东省土地发展集团间接控股的国资平台。若股权转让成功，红太阳实控人将由杨寿海变更为山东土发集团。

不过，据ST红太阳后续公告，双方并没有对合作方案细节事项最终确定，这也就意味着合作宣告终止。

宜昌国资会否重蹈山东国资覆辙？深水财经社将持续关注。