巨象金业：非农登场，金十数据邀金缠老师共话黄金

上周五，美国5月非农数据准时发布，数据显示，5月季调后非农就业人口远高于市场预期的19万，增长33.9万。结合早前美联储官员发言，这一番增长很有可能促使美联储放弃降息。但与非农数据相比，5月美国失业率同样创下半年来新高，达到3.7%，高于市场预期3.5%以及前值3.4%。背离的数据也使黄金市场迎来了较大幅度的震荡。

6月2日晚8点，金牌缠论行家—金缠老师连线金十访谈间，与数据发布前至数据发布后的关键时间点，以《黄金反攻一触即发，6月非农迎接大挑战》为主题，与黄金投资者共话非农行情，精彩集锦如下：

本月市场，美元指数下行至100.78附近后展开强力上行，处于全力上行之中。现货黄金和现货白银持续出现大幅回落，走势单边下行特性非常明显，空头下跌还在进行之中，让子弹继续飞。

2.四月非农，服务业贡献较大

从新增非农就业的行业结构看，4 月份私人部门仅 1 个行业就业减少，批发业就业减少 0.22 万人，其他行业就业都实现增长。

4.本月初请、续请失业金人维持低位，用工需求有弹性

截至5月20日当周，美国初请失业金人数增加了4000，至22.9万，低于预期的24.5万人，前值经修正后下降至22.5万人。

2.金价回落，五浪结构明显

本轮回落来看，呈现标准的五浪回落结构，目前运行至第五浪中。第一浪为2075-2000附近，第二浪回升浪2000-2048，第三浪下行幅度最大为2048-1952，第四浪为1952-1984附近，第五浪为1984---当前的回落阶段。

四、5月以来，美指为何走强？

1.非农强劲、通胀放缓，美联储加息预期再起

由于4月就业数据实现了超低的失业率，及录得较好的非农就业数据，使劳动力市场的表现让人振奋。5月10日公布的最新美国4月CPI继续小幅回落，但幅度已经极度放缓。加之美联储鹰派发言，综合因素导致美元指数逐步走强。

此外美国服务业PMI反弹保持持续强劲态势，从居民零售销售数据来看，在规模较大的超额储蓄作用下，美国居民消费仍远强于海外其它发达经济体。

5月19日在美国银行业危机持续发酵和债务违约的迫近下，美联储主席鲍威尔19日暗示，可能在6月的货币政策会议上暂停加息。不过他也指出，美联储尚未做出最终决定，未来将依据经济数据做决定。但本月内美联储多位官员发表了着鹰派言论，因此美联储的货币政策充满的悬念。

目前来看，有下面三种情况：

第一种就是6月结束加息，后续开始进入降息周期内，由于当前通胀还较远，这种概率偏低。

第二种是本次继续加息，直到通胀破4后开始转为降息，由于银行业问题，在债务上限问题解决后，此种概率占一定比例。

第三种是先暂停加息，其后再次加息，并随着通胀的回落进入到降息中。我个人认为第三种的可能性会偏大。

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