网易云音乐推迟上市！或因市场信心不足 预计持续亏损至2023年

来源：黑池财经

8月9日，有消息称网易云音乐推迟在港上市的步伐，有知情人士称，网易云音乐上周测试了对其发行股票的需求，发现市场不好，所以想要再等等，并打算等待更好的上市条件。

对此，网易云音乐回应称，基于对当前市场整体环境等综合因素的考量，公司管理层决定暂缓网易云音乐 IPO，后续将选择更好的时机，尽快推进IPO相关事宜。

值得一提的是，这距离网易云音乐8月1日通过港交所聆讯才过去一周多，一般来说，聆讯可以说是决定是否能成功上市的重要一关，通过后很快就可以上市交易，网易云音乐突然暂缓上市引起业界热议。

或因市场信心不足 预计持续亏损至2023年

业内大多认为，网易云音乐此番推迟上市，可能是投资人对网易云音乐IPO的信心不足，使得网易云音乐的认购不足。

有业内人士分析，首先跟最近资本市场的表现有关系，近期包括快手、美团等多家互联网上市企业股价大幅下跌，同时，国内在线音乐市场的巨头腾讯音乐市值已大幅回调到182.8亿美元（截止8月9日收盘），导致资本层面的不看好。

实际上，网易云音乐暂停上市并非没有预兆，和一般的IPO不同的是，网易云音乐在8月1日挂出上市文件后，迟迟没有公布基石名单。

在香港市场，基石对于IPO公司非常重要，尤其是市场环境不好的时候，这些基石一般都是业界有名的基金或机构，相当于就是给IPO公司站台，若是基石额度占比大的话，IPO公司的额度很容易就卖掉了，因此，一般来说，公司通过港交所聆讯后便会和机构投资者签署基石协议。

但截止8月1日，网易云音乐聆讯上市后，也并未在市场上听闻其基石名单，有机构投资者表示，市场环境不好，并不是IPO叫停的主要原因，标的不够好的IPO公司才会惧怕不好的市场环境。

值得一提的是，网易云音乐同期的营收不仅远不如腾讯音乐，本身也处于大幅亏损的一个情况，跟腾讯音乐相比没有什么优势，如果想要一个理想的估值，自然是难上加难。

根据网易云音乐最新披露的招股书，数据显示，2018至2020年的营收分别为11.48亿元、23.18亿元以及48.95亿元，呈现快速增长态势，但却仍未实现盈利，同期，其净亏损分别为20.06亿元、20.16亿元以及29.51亿元，三年累计亏损近70亿元。

网易云音乐在招股书中直言，未来的盈利能力尚不确定，按其预计，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍会持续亏损，也就是说，可能未来2年多都不会盈利，甚至由于持续投资和营销等开支，亏损或继续增加。

这相比早已实现盈利的腾讯音乐，差距巨大，2018至2020年，腾讯音乐已经分别实现净利18亿元、39亿元以及41亿元，同时，网易云音乐亦在招股书中表示，虽然公司在中国拥有第二大市场份额，但与最大市场参与者腾讯音乐在规模上仍有显著差距，如果未能有效竞争，可能无法增加或维持市场份额。

独家版权解禁 网易云音乐仍困难重重

不过，值得一提的是，7月24日，国家市场监管总局责令腾讯解除网络音乐独家版权，这一则新规定，意味着音乐独家版权时代的终结，这或许为网易云音乐提供了新的发展契机。

过去几年，在和腾讯音乐对垒之中，网易云音乐一直没有太大的优势，虽说在2018年2月，网易云音乐与腾讯音乐达成协议，互相授权99%的音乐版权，但就是这1%给了网易云音乐致命一击。

相关数据显示，彼时腾讯拥有的独家音乐版权数量约500万首，按照1%计算，保留的独家音乐数量也有近5万首，且大部分为热度及播放量较高的流行音乐，2018年起，因合约到期，网易云音乐就下架了杰威尔、摩登天空等知名版权方的所有歌曲，其中就包括周杰伦、五月天、李宗盛、SHE、梁静茹等多位知名歌手的作品。

因此，国家这次针对独家版权的制裁，也意味着网易云音乐将摆脱沉重的版权负担，不过，取消独家版权并不意味着版权免费或降价，增加有价值的版权内容，毫无疑问能成为网易云音乐能迎头赶上的一大利好，但版权采购的费用恐怕还会继续增加网易的负担。

值得注意的是，网易云音乐连年亏损，很重要的一个原因就是因为每年都需要付出高昂的版权费用，据其招股书显示，网易云音乐的内容服务成本从2018年到2020年分别为19.7亿元、28.53亿元和47.87亿元，占营收比例高达171.7%、123.1%、97.8%。

此外，没有了独家版权这一掣肘，更多的玩家将有可能进入到在线音乐市场，竞争激烈程度或将不降反升，这对网易云音乐而言也是一场考验。

目前，诸如抖音、快手等短视频平台正在进军音乐市场，2021年初，有媒体报道字节跳动已成立了音乐事业部，正在测试一款名为“飞乐”的产品，或由抖音参与运营，同时，音乐发行平台“BeatDynamic”也正在测试中。

5月26日，快手上线了音乐应用“小森唱”，为用户提供用AI打造专属原创歌曲、K歌、短视频KTV上线等功能。