一季度放款同比增长143%，不良率却攀升至7.7%，泛华金融合伙人模式面临考验

来源：消金界

作者：黑玛丽

今年在“住房不炒”的大背景下，监管严查资金去向，小微企业房抵贷迎来一轮强力监管。但是依然有不少企业，乘着小微贷这波政策东风，赚得盆满钵满。

日前，泛华金融发布了2021年一季度经营数据。数据显示，公司一季度累计助贷贷款金额达到28亿元，同比猛增143%；其中基于平台模式的收入达到3.3亿元，同比增长29%。

消金界了解到，泛华金融发放贷款的主要资金来源是与其信托公司伙伴合作的“信托放款模式”。

一方面，公司通过转介借款人需求，连接信托公司作为资金方和放款通道；另一方面又通过合伙人模式展业，合伙人既要缴纳高额的风险缓释金，又要进行兜底代偿。泛华金融在这一过程中实现了“稳赚不赔”。

但是当下监管趋严的形式下，该模式也面临着种种挑战。

一季度放款同比增长143%，2021年计划投放贷款200亿元

近日，中国房抵贷海外上市第一股“泛华金融(FANH.US)”发布2021年第一季度未经审计的财务报告。

数据显示，该公司一季度累计助贷贷款金额达到28亿元人民币，同比猛增143%；利息和费用总收入4.3亿元人民币，同比下降13.9%。其中，基于平台模式的收入达到3.3亿元人民币，同比增长29%；净利润为8600万元人民币，2020年同期净亏损6570万元。

此外，泛华金融还公布了实际不良贷款率。需要指出的是，其金融资产质量呈现不断下降趋势。

在合作模式下，第一留置权贷款的实际不良率从2020年12月31日的6.7%上升至2021年3月31日的7.7%，第二留置权贷款的实际不良率从2020年12月31日的4.6%上升至2021年3月31日的4.9%。

在传统的便利模式下，第一留置权贷款的实际不良贷款率从2020年12月31日的38.2%上升至2021年3月31日的39.0%，第二留置权贷款的实际不良贷款率从2020年12月31日的31.6%上升至2021年3月31日的35.1%。

而此前据公开数字，在2016-2018年间，其不良贷款率(逾期90天以上的贷款)分别为1.50%、1.66%和2.50%。

对此，泛华金融方面表示，传统模式即原有老业务的存量资产，该部分资产是以余额口径统计的，绝对业务量很小。

“基本所有的疑难客户都去了那里，”多位接近泛华金融的从业者表示，在实际业务中，泛华金融以“风格激进”著称。与市场上同类产品相比，其产品利息高、放款快、额度高，且风控条件较松。

公开资料显示，截至目前，泛华金融累计服务小微企业主约15万名，累计推荐发放贷款逾500亿元；2021年公司计划投放目标为200亿元。

一面连接信托资金，一面向合伙人转移风险

业务风格奔放的背后，根源还在于泛华金融的“合伙人模式”。

2019年1月，泛华金融正式推出小贷业务新模式——平台运营模式。其具体的做法是，寻找市场上合适的机构作为贷款合伙人，由他们推荐客户给泛华金融，泛华进行风控审批调查后，最终推荐给资金方放款。

在这一模式中，贷款合伙人需要为他们所推荐的贷款，缴纳贷款金额的10%～25%作为风险缓释金。

另一方面，泛华金融发放贷款的主要资金来源是与其信托公司伙伴合作的“信托放款模式”。据公开资料，其合作的机构主要包括外贸信托、湖南信托、陕国投信托、中海信托等。

“公司认购25%的信托计划劣后级份额，需要不断投入劣后资本，才能持续做大规模，”泛华金融首席执行官翟彬曾于2019年公开表示，公司在资金上面临较大压力。

也就是说，合伙人所缴纳的风险缓释金，能完全覆盖劣后级份额的部分。由此，泛华金融的劣后级风险向贷款合伙人进行了转移。

在泛华金融的一则招聘启事中，要求“合伙人自有资金不低于500万；配资模式，合伙人出资10%，泛华出资90%。”并承诺了合伙人的最低收益。

举个例子。以200万先息后本，利率15.4%/年，合伙人连带责任10%模式。客户月供25666.67元，扣除泛华资金成本，合伙人每月可获得奖励金4966.67元，年累计获得59600元。合伙人项目出资风险缓释金20万元，折算年化收益率29.8%。

面对出险或逾期的客户，合伙人可以选择分期代偿、一次性代偿、40%代偿以及分期回购等形式，代偿完毕后才能获得风险缓释金和奖励金的返还。

除了获取息差和额度费（即手续费），泛华合伙人制度的一个吸引点还就在于，合伙人拥有债权的优先购买权。

“敢入场的人或公司，一般在当地的资源都不会差。”一位接近泛华金融的人士向消金界表示，手握房产这类优质抵押资产，即便出现逾期不良，合伙人也能通过不良处置获得相关收益。

监管趋严、利率下行、资金收紧，泛华金融的模式之困

一面连接信托资金，一面向合伙人转移风险，在这种“稳赚不赔”的模式下，泛华金融能否继续实现高速增长？

消金界了解到，如今这一模式面临种种挑战。

首先，在4倍LPR调整和政策趋严的大背景下，公司获得的利息收入下降，而合伙人的销售激励也呈现普遍下降趋势。

就在刚刚过去的6月1日，泛华金融主营产品“兴业贷”迎来新一轮的产品定价调整。

根据资料，公司面向普通客群，推出周转贷（先息后本）和经营贷（等额本息、气球贷），年化利率在15.4%-18%之间；此外，面向超出征信标准的客群，推出年化20.4%-21%的高利率产品（在等额本息还款方式下，附加融资服务费后的实际利率为名义年化利率的近2倍）。

其次，在资金来源方面，有业内人士表示，其中九成以上的信托贷款，均是与外贸信托合作。

而近年来，监管层在信托资金流入房地产领域的态度开始收紧，房地产信贷遭到了严格的调控。

就在2020年，外贸信托通过泛华金融发放的房抵贷，被法院认定涉嫌以“套路贷”的方式诈骗，并被立案侦查。

此外，最重要的，从合规角度考虑，今年以来，监管严查经营贷、消费贷流入房市、股市。而泛华金融所面向的客群，有实际经营数据的主体规模并不高，很大程度上并不满足对于监管对于小微业务真实性的考核。

“现在很多已经批复的客户，都在排队等待放款。”一位来自深圳地区的泛华金融员工表示。消金界了解到，在信托监管趋严的形式下，泛华金融也在接触城农商行和持牌AMC的资金。

尽管面临一定的政策风险，但是毕竟“抓住了最好的人群、最好的资产”，因此从资产投放角度来看，依然是大家眼中的优质业务。

金融机构做房抵贷，赌的就是房价上行。然而，泛华金融连年攀升的不良率，也引发业内人士关注。