B站再上市？融资拟超百亿，破圈之路未停

作者 | 董柴玲        

编辑 | 李红梅           

来源 | 风云资本界

1月5日，据媒体报道，B站正准备在香港二次上市，可能会在本周末或下周初提交在香港上市的申请，本次上市融资规模可能超过20亿美元（约合人民币129亿元），高于去年预期，交易预计将在未来两个月内完成。

从2009年诞生至今，B站成为国内ACG（动画、漫画、游戏）内容平台的代表，涵盖了动画、番剧、音乐、舞蹈、游戏等多个内容分区。2020年8月，B站的月活首次突破2亿，正式会员数达9700万。

作为年轻人聚集的社区，B站最具代表性的是弹幕文化。2020年，“爷青回”成为B站的年度弹幕。可以说，高粘度的年轻用户群体塑造了B站的文化。而抓住Z世代用户的喜好，也让B站在众多网络视频平台脱颖而出。

对比2018年3月在纳斯达克挂牌上市，如今的B站身家暴涨，股价已突破100美元大关。截至1月6日，报收102.46美元/股，总市值为356亿美元（约合人民币2297亿元）。

这些年B站一直在努力破圈，不再囿于二次元文化。除了吸引90和00后组成的Z世代群体，B站不断降低门槛以谋求用户增长。不过，在喊出破圈口号的同时，如何扭转多年亏损的局面，证明商业模式能够跑通，B站或许需要新的故事。

过去的2020年，可谓是B站的破圈之年。不论是内容破圈还是探索商业化，B站明显加快了脚步。

B站在2020年前三季度实现营收81.59亿元，超过2019年全年67.78亿元的规模。对于第四季度的营收，B站预计营收将在36亿元至37亿元之间。照此计算，B站在2020的营收将超过117亿元，创下新高。

（图片来源：B站三季度财报）

从目前的营收结构来看，B站形成了游戏、增值服务、广告和电商四大业务板块。最新财报显示，B站在2020年第三季度实现营收32.26亿元，同比增长74%。其中游戏作为第一大收入来源，贡献营收12.75亿元，同比增长37%，占总营收的40%。

虽然游戏仍然是B站变现的主要渠道，但非游戏业务囊括的会员、直播、广告等营收增速远超游戏。其中增值服务业务收入9.8亿元，同比增长116%；广告业务收入5.6亿元，同比增长126%；电商收入4.1亿元，同比增长83%。三项非游戏收入的占比达到60%，使B站的营收结构更加平衡。

回顾早期以二次元文化起家的B站，只是一个围绕ACG内容创作与分享的视频网站。而在商业化的探索上，B站的脉络逐渐多元，相继布局游戏、动漫、直播和电商等。

2014年，B站开启游戏联运和代理发行业务，推出了《Fate/GrandOrder》《碧蓝航线》等多款热门游戏，游戏业务也一度主导了B站的营收。

同样在2014年，B站直播开启，并向电竞、生活和娱乐领域延伸。此外，作为国产动漫的最大出品方，B站参与打造国产原创动画，上市以来推出作品超过104部。

当下，B站还把目光瞄向金融支付领域。据工信部政务服务平台显示，1月4日，B站的关联公司——上海幻电信息科技有限公司提交的ICP备案网站域名“bilibilipay.cn”和“bilibilipay.com”已被审核通过。这意味着，B站将有机会拿到支付牌照。

B站的蜕变仍在继续，并开始拥抱更多主流文化。

从2020年5月份B站推出宣传片《后浪》、8月首档说唱节目《说唱新世代》播出，再到9月出品青春剧《风犬少年的天空》，B站离二次元文化似乎越来越远。此外，B站还在2020年8月以5.13亿港元投资欢喜传媒，进军影视领域。

B站的破圈之年在2020年12月31日的跨年晚会落下帷幕。这场由B站和央视频联手举办“2020最美的夜”，融合了歌舞、影视、动漫、游戏IP等表演，晚会的人气峰值突破2.5亿。节目也引发大众对B站文化是否破圈的讨论。然而不管成功与否，B站的破圈之路仍在继续。

对于公司上市计划等问题，风云资本界（微信公众号：sxkcg666）联系B站相关人士，但截至发稿，未收到回复。

从诞生以来，B站可谓是不折不扣的资本宠儿。天眼查显示，2015年至今，B站共获得9轮融资，包括IDG资本、启明创投、华兴资本等知名投资机构，腾讯、阿里、索尼也相继入股。

作为B站的第一大股东，B站董事长兼首席执行官陈睿占股52.30%。另一位B站创始人兼总裁徐逸，持股比例为44.31%。其余3.39%的股权，由B站副董事长兼首席运营官李旎持有。

除了获得知名投资机构加持，腾讯、阿里、索尼三大巨头也纷纷重仓B站。

其中腾讯投资早在2015年的B轮融资现身，投资方还包括启明创投、CMC资本等，融资规模达7525万美元。此外，在2017年的D轮融资中，腾讯和CMC资本、君联资本共同投资1.07亿美元。在B站赴美上市后，腾讯分别在2018年和2020年对B站进行战略投资，持股比例增至18%。

而阿里宣布入股B站是在2019年2月。当时阿里向美国证券交易委员会提交报告，宣布通过全资子公司淘宝中国入股B站近2400万股, 持股比例占B站总股本约8%。此番合作，B站将借助淘宝加速实现商业化。

继腾讯、阿里之后，国际媒体巨头索尼也加入战略投资。2020年4月，索尼宣布斥资4亿美元，通过其子公司持有B站已发行股份总额约4.98%。双方将在多个领域展开合作，尤其是动画和移动游戏领域。

然而，在获得财务投资的背后，B站仍未摆脱巨额亏损状态。2018年，B站亏损5.65亿元，2019年亏损扩大至13.04亿元，2020年前三季度亏损22.10亿元，近三年累计亏损达40亿元。

被粉丝称为“小破站”的B站，得到多方资本加持，可谓站在了聚光灯下。不过持续多年亏损，若未能带来可观的回报，B站将面临更大的压力。正在加速破圈的B站，能否再次征服资本市场，拭目以待。

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