耶伦时代 FOMC声明总会向黄金“泼冷水”

近日消息；黄金在今年迄今表现突出，本周在美联储声明公布之前出现回落，随后却出现“大变脸”。

美联储FOMC政策声明发布前，市场情绪稍显紧张，使得黄金多头获利了结。尽管市场普遍预计美联储会按兵不动，但许多投资者和交易商却将美联储看成了市场通配符，反应有些过度。2016年至今，黄金已经累计上涨16%，为什么要贪图这样的短期机会呢？因为在这种情况下，市场反应与黄金交易商的预期背道而驰，黄金投资者不得不紧张。

周三下午美联储公布政策声明，宣布维持基准利率不变，并暗示今年可能仅加息2次，而非4次。此后不久，黄金和美国股市短线走高，但美元出现下滑。黄金投资者对此并不意外。但从历史上来看，FOMC后黄金交易走势并未显示出重大波动，只是微弱下跌。

Merk Investments首席投资长Axel Merk表示，“黄金投资者在美联储声明公布后的反应与黄金交易走势并不相符，因而个人对此表示保留意见，但投资者可以用任何所希望的方式来解释这一现象。Merk指出，如果黄金受到风险分散的支撑，他依然相信美国股市会出现下滑。

Merk认为，尽管经济增长和通胀料将进一步接近正常目标值，但是，利率即使上升，也会维持在正常水平下方。并指出，他不认为美联储可以调升实际利率。

Merk在FOMC会议声明公布前指出，美联储姿态强硬将引发市场避险情绪，届时，股市将爱莫能助，黄金便是分散风险的最佳选择。

从短期历史上来看有理由远离黄金或者至少在耶伦时代的FOMC会议期间静静观察。

Kensho公司分析数据显示，自耶伦成为美联储主席后，在FOMC声明后的前三个交易日内，黄金交易所交易基金和黄金矿业公司交易所交易基金均出现小幅下跌。

自2014年3月以来，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD和iShares Gold在FOMC会议后的三个交易日内平均跌幅为0.50%。金矿ETF，例如黄金矿业股票基金和MSCI全球黄金矿工的跌幅往往会扩大三倍，即-1.4%。这并不令人意外，因为这些产品或多或少对贵金属的表现进行了加杠杆性的押注。

FOMC会议后，黄金ETF走势图

Merk表示，周三下午黄金价格被“拽”到了平盘位置，尽管后来在FOMC声明公布后大涨2%，黄金还是重新回到了过去5个交易日的平均水平）。

然而金价并没有在FOMC会议结束后再次大幅上涨，黄金ETF在FOMC会议后接下来的15个交易日里有少于一半的时间里收盘价呈上涨状态，平均来看，黄金股ETF和金矿ETF的交易较为积极。金矿ETF周三下午上涨逾4%。

Kitco公司全球贸易主管Peter Hug指出，这并不奇怪，因为在美联储持续数年的货币宽松举措之后，耶伦目前正位于试图使美国步入利率正常化的道路上。

FOMC会议后15日内黄金ETF走势图

Hug表示，美联储至少仍然在口头上倾向于加息，但鉴于目前全球经济增长低迷，美国利率提高而欧洲和日本利率下调或导致国际资本大规模流入美国，会对美国经济增长适得其反。

值得注意的是耶伦的表述中透露，她现在不仅关注美国国内的就业和通胀数据，同时也在关注全球的通货紧缩和负利率问题。Hug补充道。

周三，黄金走势似乎一反常态，且黄金投资者可能会继续保持乐观态势，但是黄金的错误上涨还没有暴露出来，至少到目前为止，以及在耶伦时代。尽管今年黄金价格大幅上涨，但是SPDR GOLD 自2014年3月耶伦宣誓就任美联储主席以来，已下跌约2%，同时道琼斯工业指数和标普500指数由于2014年收益可观而录得大幅上涨。

（文／刘哨龙）

*文章为作者独立观点，不代表野马财经立场。