红杉资本投它，三星、小米都在用，这家公司能靠做芯片逆袭吗？

       作者丨陈梦霏

          来源丨野马财经

就通信行业来看，美国高通一直是业内公认的老大，可每年几十亿订单流向海外，国内厂商看着眼红却只能望而却步。

而在六年前，有一只美国留洋团队却改写了这一历史。带着先进的技术回国开工办厂，打破了海外市场垄断局面。他们不仅没有“海归”变“海待”，反而得到了资本大咖红杉资本的青睐。这家芯片厂商，正是不久前在证监会披露《招股书》的卓胜微电子股份有限公司（以下简称“卓胜微电子”）。

卓胜微电子是一家由海归人士创办专门做手机芯片的企业。值得关注的是，其前身卓胜微电子（上海）有限公司（即现子公司），早在2006年时就获得了红杉资本400万元的天使轮投资，前景被风投看好。

相对于大部分国内芯片厂商而言，卓胜微电子虽然规模不大，但却是一家“小而美”的企业。《招股书》显示，截止目前，公司总人数为 93 人，五成以上为研发人员。正源于此，卓胜微电子刚回国两年，便成为了用来处理无线信号的芯片领域的一匹“黑马”，并吸引了三星、华为等知名智能手机品牌的青睐，业绩也随之突飞猛进。

数据显示，仅2017年前9个月，比去年增收达1亿元；净利润也在三年内，由亏损变为盈利1.4亿元。如此跨越式增长，真是令人咋舌。

此外，野马财经（微信公号：ymcj8686）还发现，卓胜微电子业绩快速增长，很大程度上要归功于射频开关、射频低噪声放大器两款主打产品。仅2017年前三季度，两产品共占公司营业收入比重高达 97.73%。

北京一通信技术行业从业人士姜林对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，国内能做这种高端芯片的公司本就不多，做得好的也都在国外（譬如Skyworks公司），而且国内技术门槛又比较高，所以要想在该领域有所突破是很难的事情。

一言以蔽之，技术上难以突破的壁垒，无异于给卓胜微电子穿上了一层“铠甲”。

姜林同时指出，未来智能手机功能肯定会不断进化，尤其是5G时代的到来，智能手机对射频前端芯片的创新性要求也会越来越高。

只是在这一情况下，还有中普微、中科汉天下等一批强有力的同行业竞争者，卓胜微电子的“一招鲜”能否“吃遍天”尚存在着较大的不确定性。《招股书》也同时表示，现阶段公司较为单一的产品类型，可能存在无法满足客户的多样化需求的风险。

尽管市场竞争激烈，国内外厂商研发实力悬殊，但在“夹缝中求生存”的卓胜微电子还是抓住机遇取得了迅猛发展。就上文提及，产品方面，射频前端芯片营收立下了汗马功劳；但从客户渠道来看，三星的智能手机则为之贡献了大量订单。

《招股书》显示，2014 年至2016年，三星作为公司的第一大客户，贡献营业收入从31.25%一路飙升至76.23%，涨幅近一倍之多，对公司业绩影响不言而喻。

福兮,祸之所伏。

只是，七成收入全靠大客户贡献背后风险也不小。正如《招股书》提到的，“若未来随着智能手机行业竞争的加剧，因市场环境变化，三星减少对公司有关产品的采购，或对公司经营业绩造成不利影响。譬如2011年三星手机爆炸事件一度影响了其销量，多数人心里依旧忧心忡忡。

对于这一状况，卓胜微电子对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，自2012 年公司成为三星供应商，在这一过程中，公司不断完善自身的质量管理体系，通过直销和经销等渠道，覆盖了国内外众多知名移动智能终端厂商的射频前端芯片需求，除了三星之外，公司也与其他知名客户建立起良好的联系，并正在继续拓展国内外其他智能手机厂商的潜在合作机会。

其相关人士同时称，“卓胜微电子与小米、华为、联想、魅族、TCL等诸多知名厂商皆有合作，只是金额占比尚不算太高。”

5G时代即将到来，手机射频前端芯片市场将成为半导体行业的一块“肥肉”，广阔的前景之下自然少不了资本的青睐，只是凭借一款核心产品，卓胜微电子能走多远？行业中又有其它哪些强有力的竞争者来分食市场？欢迎评论区留言~