瑞博生物(06938.HK)完成全球战略一体化——走向全球的里程碑式一跃

 10月19日，瑞博生物（06938.HK）发布公告：公司与海外子公司Ribocure Pharmaceuticals AB的少数股东签订换股协议，通过增发约1408.7万股新H股（约占现有已发行股本的8.26%、经扩大后股本的7.63%），收购少数股东合计持有的Ribocure约49.71%股权。交易完成后，瑞博生物对Ribocure的持股比例将从50.29%提升至100%，这家设在瑞典哥德堡的海外研发中心，将正式成为瑞博生物的全资子公司。

从交易层面来说，未来Ribocure的收益将100%归属上市公司股东，避免了将来决策上子公司层面额外的合规流程，为未来的决策与管理构筑了更简洁、高效的架构，让运营更加顺畅。换股后，Ribocure管理层在上市公司的持股，从之前的0.4%提升至约2.8%，海外团队的利益，从此和上市公司股东有了更深度的绑定。换股收购的方式，又为公司后续研发保留了充裕的现金流。

作为一家持续关注包括瑞博生物在内的创新药企业的媒体，对于重点企业一直有持续的深入研究。我们从以下几方面对这一资本运作进行深入剖析。

一、Ribocure是瑞博生物全球化布局的重要战略资产

瑞典哥德堡，这座孕育了阿斯利康全球CVRM研发体系、贡献了阿斯利康心血管代谢领域一代代大药的城市，汇聚了全球心血管、肾脏与代谢领域顶尖人才和资源；而Ribocure Pharmaceuticals AB，也从这里出发。

Ribocure是瑞博生物与甘黎明及团队于 2022 年 2 月在瑞典哥德堡共同设立的海外子公司，是瑞博生物全球化战略关键布局，承载着全球临床开发与商务拓展等核心职能。Ribocure汇聚了全球心血管、肾脏与代谢领域顶尖人才和资源，深度联动欧美学术界、生物医药产业，与瑞博生物中国研发体系跨区域协同，持续挖掘新靶点、推进全球临床与国际合作。

提到Ribocure，绕不开的一位灵魂人物是它的CEO，也是瑞博生物的联席CEO —— 甘黎明博士。甘博士在全球制药行业深耕20余年，曾任阿斯利康全球副总裁、心血管代谢领域临床研发负责人，在药物发现、转化科学、全球临床开发和跨境合作方面有深厚的经验。他还曾领导全球首个化学修饰 mRNA的临床试验。

甘博士于2022年1月1日加入瑞博生物，带来了全球顶尖的临床开发视野与国际化运营能力。他上任后组建起一支超过50人，拥有全球MNC创新药开发经验的精英团队。其中不乏经验丰富又与瑞博战略匹配度极高的管理层——首席医学官（CMO） Anders Gabrielsen 博士是资深心血管专家，早年在卡罗林斯卡医学院从事临床工作，之后先后在拜耳、诺华、阿斯利康等多家跨国药企主导心血管领域临床开发；在拜耳任职期间，他曾牵头推进 Xa 因子抑制剂利伐沙班的临床上市及全系列医学研究，在抗凝药物领域积累了深厚的全球开发经验。首席商务官（CBO） John Taylor博士拥有逾 25 年生物医药行业经验，他曾任职于辉瑞和阿斯利康，深耕欧美创新药BD合作网络，主导了多项跨国战略合作的对接与落地。这支兼具学术积淀与产业实战经验的团队，也是瑞博生物参与全球创新竞争的底气所在。

二、国际长线资本入席，协同发展大有可期

此次交易中，和Ribocure一起进入大众视野的，还有另一个名字——Erik Selin。Erik是瑞典知名投资人，白手起家的创业者。年轻时从大学退学，24岁进入房地产行业，到2026年形成了49亿美元的个人净资产。他已十一次登上《福布斯》全球富豪榜。他的商业和投资版图除房地产外，还横跨金融与医疗健康。他此前在生物医药领域的一项投资，是一家瑞典骨科创新材料上市公司资料显示，他是该公司仅次于大型专业生物医药投资机构Healthcap的第二大股东。

Erik Selin与瑞博生物的结缘，始于资本寒冬中的2025年他对Ribocure投入了3300万美元。Ribocure坐落的哥德堡的GoCo Health Innovation City，正是Erik投资运营的生物医药园区。经过数次走访和沟通，Erik高度认同Ribo/Ribocure的团队与理念，对甘黎明博士尤为欣赏，慨然提出投资Ribocure。彼时瑞博生物正处于港股上市申报的关键时期，这笔重磅美元融资对公司尤为重要。他对瑞博的投资没有止步于Ribocure，2026年1月瑞博生物港股IPO，他又作为重要基石投资者，以1000万美元直接成为瑞博生物的股东。

他在采访中表示，看好小核酸赛道以及瑞博生物的创新能力和平台实力，尤其是瑞博生物立足中欧、面向全球的创新优势。Erik的投资哲学是“买入并长期持有”，这是他过往成功的投资心得；而他所持的瑞博基石股份，至今一股未卖。

Erik，正是所有biotech公司都梦寐以求的那一类优质长期投资人。

三、瑞博生物100%持有Ribocure的意义：战略同频、价值同享

此次换股交易，以较为合理的方式实现了“两个理顺”：一是团队利益关系的结构性理顺，二是股东利益关系的结构性理顺。交易完成后，Ribocure将与瑞博生物达成100%的战略同频、目标同向、价值同享。

深入观察不难发现，过去瑞博生物的默契配合，相当程度上源于团队对使命与信念的高度认同，以及梁子才与甘黎明长期建立起的深度信任。此次换股交易，正是将这份精神层面的契合与信任，进一步转化为更具持久性与商业确定性的结构安排。回望行业，不少企业与创始人、管理层正是在跨越这一门槛时，因种种原因出现反复，给公司发展带来不同程度的影响。瑞博生物能够波澜不惊地迈过这一“惯常关口”，背后体现的，是管理团队与董事会的双层格局与执行能力——二者缺一不可。

在小核酸赛道上创业二十年，瑞博生物亲历了赛道从荒漠到绿洲、再到炙手可热的全过程，也在行业的起落中一路稳步前行。上市以来，无论是日常经营，还是此次换股操作的稳妥推进，都让业界对这家公司的团队形成了积极而清晰的判断。

对投资者而言，这单交易的本质，是瑞博生物以可接受的股权代价，换来一个更透明、更高效、利益完全一致的全资战略资产。对价全部以股份支付，公司未动用一分现金，为后续研发保留了充裕资金。海外核心团队持股随之提升、与上市公司利益深度绑定、同涨同跌。

把视野放到更长的坐标上：小核酸已从二十年前无人问津的方向，成长为被国家“十五五”规划列为新模态药物之首、中国已跻身世界领先/并跑身位的重要产业。产业东风既起，瑞博生物要做的，是把内功做厚——通过这次换股，它把全球研发体系真正整合为一张网，也把团队与全体股东的利益拧成一股绳。这既是一份关于战略确定性的宣言，也是加速迈向商业化、加速走向全球的清晰信号。战略同频、目标同向、价值同享——当一家公司把最核心的团队、最关键的资产与全体股东的利益如此深度地绑定在一起，我们有理由相信，它会在产品开发、技术创新与全球BD上持续兑现价值；也有理由期待，它能把中国的小核酸制药产业，带到世界级的高度。

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