南京银行：规模狂奔之后，下一程靠什么？

营收、利润双双增长，资产规模站上3.23万亿台阶！南京银行新出炉的半年报，一眼看去足够亮眼。

可当我们剥开增长表象时，就会发现南京银行的非利息收入近乎缩水四分之一，息差持续承压，风险加速出清的信号几乎同步显现。

高速扩张的背后，这家头部城商行到底在经历怎样的结构性博弈？

“双U型曲线”：规模与效益的协同增长

梳理南京银行这份半年报，我们第一眼能看到的是公司打造的“规模效益协同并进”图景；分别表现在四个方面：

一是规模端有较强的资产扩张能力。如下图的半年报所示，到6月末，南京银行的存款规模和贷款规模分别是1.83万亿元和1.57万亿元，各自的同比增长的情况分别是9.29%和10.07%。

来源：南京银行官网

这其中的关键点是贷款增速10.07%＞存款增速9.29%。要知道，银行放贷的钱主要来自吸收的存款，在常规经营下，信贷投放通常把存款当作核心稳定的资金来源。

能做到贷款增速阶段性跑赢存款，说明当下的南京银行说明该行信贷投放力度更强，同时搭配了其他负债工具支撑扩表。

二是经营端的运营效率持续改善。银行上半年的利息净收入达到了219.35亿元，同比增长40.19%；或许可以认为，南京银行当下整个营收的上涨高度依赖放贷利息支撑着。

来源：南京银行官网

同时公司还公示了今年上半年的成本收入比，如图所示是22.7%，比去年同期下降了3.37个百分点。运营开销占营业收入的比例变低，意味着花出去的管理成本更少了、内部管理的效率也相对应的提高了。

三是资产质量在上市银行中处于较高水平。今年6月底，南京银行的不良贷款率比去年末再降了0.01个百分点，来到了0.82%；这在城商行里属于第一梯队，也说明整体贷款客户违约的比例很低。

来源：南京银行官网

同时，银行的拨备覆盖率达到了306.11%，风险缓冲储备充足，不容易直接侵蚀银行净利润。不过现在，有部分领域的风险暴露相比以前是加大了，所以资产质量还是需要持续跟踪的，这点我们后文再详细追述。

四是强化了跨境金融服务差异化竞争能力。很多城商行都在拼本地对公、房贷、小微企业业务，但是南京银行在跨境人民币业务上发了不少力，做出了别家没有的特色。现在上半年，银行跨境人民币结算量同比暴增了224.56%，业务增速非常猛。

来源：南京银行官网

但是这部分只是增速很高，业务整体的基数不算大，只是现在的业务规模有了大爆发，或许日后，这方面有望成为公司的差异化竞争突破口。

这四方面的亮点，打造了一个规模与效益协同增长的南京银行，让我们看到了它优秀的一面。

“以量补价”的背面：收入结构分化与息差承压

然而拆解财报，我们却能看到更多隐藏的细节。最值得关注的点就是靠贷款规模扩张对冲息差下行、收入结构日趋单一的结构性矛盾。

净息差衡量单位生息资产的净利息收益水平，是银行核心盈利指标；数值越高，代表利息业务的单位资产盈利空间越强。

今年，南京银行的利息净收入暴涨了40%，但是银行的净息差却在跌。具体来看：南京银行上半年的净息差为1.79%，这个情况同年初的1.82%相比较下降了0.03个百分点，比2024年末时期直接降了0.15个百分点。

来源：南京银行官网

在净息差持续收窄的背景下，南京银行持续在通过做大信贷规模，维持利息收入增长，最终形成了“以量补价”的经营局面。

这其中，对公贷款是拉动信贷扩张的主要力量。银行上半年对公贷款余额同比增长了12.33%，达到了1.22万亿元，在全部贷款中的占比也比从去年末的76.48%涨到了78.05%。

来源：南京银行官网

对公业务扩张可以有力托举利息收入，但也会带来新的约束。一方面，信贷高速扩张会持续消耗资本，或将对后续业务扩张形成限制；另一方面，对公占比抬升，也令资产质量更多绑定企业经营景气周期。

信贷驱动增长的另一面，是非利息净收入的明显收缩。

上半年，南京银行的非利息净收入同比下降了24.73%，在营收中的占比也从上年同期的45.06%下降到了30.58%。也就是说，不靠放贷的业务收入，同比直接跌了接近四分之一。

来源：南京银行官网

行业普遍逻辑是，当息差收窄时，非息收入可以暂时充当业绩的安全缓冲垫。但南京银行的非息收入正在大幅萎缩，那么对抗息差下行的缓冲空间也会变小。长此以往，倘若以后贷款规模没法继续扩张，就会缺少第二增长曲线来托住整体营收。

一边是规模带动的高速增长，一边是亟待化解的结构性难题。在银行业“逆水行舟，不进则退”的当下，南京银行的未来到底在何方？

谢宁的“好银行”蓝图：从规模驱动到价值创造

南京银行的董事长谢宁曾致辞：2025年南京银行锚定高质量发展目标，以改革攻坚增动能、以价值创造蓄势能、以精益管理提效能。

在董事长谢宁的带领下，这家站在3万亿资产规模新起点上的城商银行，正在构建新的宏伟蓝图。

其一，深耕科创金融。南京银行坚持“投早、投小、投硬科技”。这方面已经做出了不错的效果；《新华日报》点出，南京银行今年以来，助推了海菲曼、展芯股份、埃斯顿、振石股份等10余家本土企业成功上市。

来源：南京银行官网

同时，公司不只是单纯放贷，还推出了OPC这类“贷款+认股权”的创新工具，在借钱给科创企业发展的同时，还可以拿到企业未来入股权利，以此对冲科创企业的信贷风险，解决轻资产科技企业融资难题。截至6月末，南京银行的科技贷款余额较上年末增长18.67%。

其二，推进蓝绿融合。上半年，南京银行的绿色金融贷款余额，比上年末增长了17.47%，新增绿色信贷约460亿元。

来源：南京银行官网

整体上，绿色信贷占到全行全部贷款新增规模的32%，现下，节能环保、新能源、光伏、风电等绿色低碳项目，已经成为了信贷投放的重要着力点。

其三，聚力普惠下沉。上图中说明了，南京银行在普惠小微贷款方面的增速，普遍高于全行贷款的平均增速，贷款余额约1730亿元，同时，公司还通过“无还本续贷”产品，将近1.2万家小微企业避免了贷款到期要大额还本带来的资金周转压力。

这三方面的协同发力，正在为南京银行打造一个价值优先、结构更优、实体为本的全新发展格局，让其快速告别粗放式规模扩张，落地高质量发展。

下半年的观察窗口：风险出清与结构修复能否同步推进？

下半年，南京银行稳中向好的积极信号已经出现。

一方面，南京银行的大股东江苏交控，提高了自己的持股比例。根据上交所的公示文件，江苏交控持股比例已升至15%，并计划未来一年内继续增持不低于1亿元。这无疑是一个积极的信号。

来源：上交所

另一方面，这份财报还指出，公司现下积极顺应市场环境变化，动态调整了差异化产品服务策略；截至6月底，南京银行的个人存款本币付息率较上年末下降了37个基点。

在市场存款利率下行背景下，银行这个指标下降，意味着银行降低了储户的平均存款利息，银行吸收个人存款花的钱变少了，负债成本也就得到了优化。这样可以缓解净息差收窄带来的压力，对冲贷款端的收益走低。

来源：南京银行官网

这两方面利好为南京银行下半年的稳健经营打下了良好的基础。

但这里还有两个需要注意的点：

一是对公房地产贷款不良率。前文在讲述拨备覆盖率时说到的，现下南京银行有部分领域的风险暴露更大了；此领域就是对公房地产贷款业务。

今年初的对公房地产贷款不良率还是1.81%，半年报中这个数字已经达到了2.36%，房地产贷款余额也从756.70亿元压降到了685.96亿元。

来源：南京银行官网

不良率=对公房地产不良贷款÷对公房地产贷款总余额，分母一旦收缩，整体就会呈现出“余额降、不良率升”局面，如此风险也容易加剧。

二是关注类贷款迁徙率。在关注类贷款这块，迁徙率已经达到了35.11%，那意味着可能有超三分之一的关注类贷款，会向下迁徙为了不良贷款；银行现在资产向下恶化的压力可不小。

来源：南京银行官网

两方面利好、两方面利空，让这家城商行下半年的经营走向充满变数，风险出清与结构修复能否双向落地，要看管理层能否在后续经营中，在维持规模扩张的同时修复收入结构、稳住资产质量。

结语

短期的“以量补价”托举了南京银行的业绩韧性，却也埋下结构分化与风险出清的阶段性考验。

深耕实体的价值转型已然起势，南京银行能否破局规模依赖、实现质效齐升，仍待时间见证蜕变。