亏损收窄毛利率创新高，文远知行稳步迈向盈亏平衡

文远知行最新财报显示，公司2026年上半年归母净亏损为7.9亿元，同比小幅收窄0.2%；经调整EBITDA为-6.67亿元，较去年同期收窄6.5%。第二季度单季净亏损4.01亿元，相比去年同期的4.06亿元亦有缩减，亏损幅度已连续多个季度呈下降趋势。

亏损收窄的核心驱动力在于业务结构的优化。高毛利的L2++/L3解决方案及海外L4商业化收入占比持续上升，推动整体毛利率由去年同期的30.6%提升至36.6%；同时，公司行政开支同比大幅压降55.5%，精细化运营成效明显。管理层在业绩电话会上表示，随着全球车队规模扩大和海外高价值订单落地，现金流状况逐步改善，公司有望在2029年前实现盈亏平衡。

值得一提的是，尽管文远知行持有的现金、现金等价物、定期存款、受限制现金及理财产品合计结余由2025年末的71亿元，降至2026年6月30日的约54亿元，合计减少17亿元，但这一变化并非全部源于业务运营。其中，近6亿元用于股票回购（其中港交所回购总代价5.43亿港元、纳斯达克ADS回购总代价3002万美元）、资本性设备采购（含算力基础设施投入），剩余部分为核心业务经营性现金消耗，公司的资本储备仍在一个非常健康的水平线。