子女不接班，业绩断崖下跌，85岁创始人12.9亿元卖掉浙江美大

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

“集成灶第一股”浙江美大要易主了。

近日，浙江美大公告，公司控股股东、实际控制人夏志生、夏鼎父子与深圳星蓝图产业投资合伙企业（以下简称“深圳星蓝图”）签署《股份转让协议》，合计转让29.99%股份，转让价格每股6.656元，交易总价约12.9亿元。

本次转让完成后，深圳星蓝图将直接持有浙江美大29.99%的股份及该等股份对应的表决权，上市公司控股股东变更为深圳星蓝图。星商创新技术（深圳）有限公司（以下简称“星商创新”）为深圳星蓝图的执行事务合伙人飞鲸创新（深圳）科技有限公司（以下简称“飞鲸创新”）的控股股东，星商创新的实际控制人为张海政，故张海政为深圳星蓝图的实际控制人。本次权益变动后，张海政将成为浙江美大实际控制人。

而夏志生父子分别保留约7%和5.2%的股份，女儿夏兰持有的10.22%股份不参与本次转让，创始人家族持股比例从52.41%降至22.42%。

图片来源：公告截图

7月20日与7月21日，浙江美大股价连续两天跌停。截至7月21日收盘，公司股价报6.44元/股，已跌破此次协议转让价6.656元/股，公司总市值也回落至41.61亿元。

这笔交易，既是一个家族企业传承困局的终局，也是一个传统制造企业在行业周期下行中的无奈转身。

浙江美大是中国集成灶行业的开创者。2003年，创始人夏志生带领团队研发出全球第一台集成灶，2012年公司登陆深交所，成为行业首家A股上市公司。然而，过去几年，这家企业的传承问题始终悬而未决。

夏志生今年 85 岁， 2017 年，他因身体原因辞去董事长职务，其子夏鼎接任董事长兼总经理。但两年半后，2019年底，夏鼎辞去公司职务，这位莫斯科国立大学经济学博士此后转战香港，做起了投资。

2019 年底，女儿夏兰接棒出任董事长兼总经理，拥有券商背景的她任职时间更短，仅四个月后，便辞去了总经理职务，夏志生不得不重新出山，夏兰仍保留董事长职务至 2023 年董事会换届。

2023 年，职业经理人王培飞出任董事长，夏兰卸任董事长，但仍为公司董事；2026 年 6 月董事会换届，夏兰未进入新一届董事会，彻底退出公司管理层，夏志生仍为名誉董事长。

子女明确无意接班，或是夏氏家族选择出售控制权的直接原因。此外，公司业绩的断崖式下滑，或许也让老一代创始人萌生退意。

2021年，浙江美大营收达到21.64亿元峰值，归母净利润6.65亿元。但此后一路下滑，2025年营收仅剩4.54亿元，较峰值缩水近八成；归母净利润仅1154.23万元，较峰值缩水超九成。2026年上半年，预计亏损1000万至1400万元，这也是公司 2012 年上市以来首次出现半年报亏损。

图片来源：公告截图

浙江美大表示，2026 年上半年业绩变动主要有两个原因，一，集成灶行业市场需求放缓，产品订单和销量减少，公司主营业务收入较上年同期下降；二，为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降，公司净利润较上年同期下降。

事实上，浙江美大业务结构的脆弱性在此前便已有迹可循。

集成灶是浙江美大的核心产品，也是其营收与利润的主要来源。2025年年报显示，分产品来看，集成灶收入仍占营收的87.91%，但收入腰斩，同比下滑50.56%；橱柜也未能撑起第二增长曲线，收入仅占3.38%，同比下滑25.38%。

除了布局橱柜、集成水槽、洗碗机、净水器等品类之外，浙江美大还跨界进入了智能驾驶领域。2025年6月，其以1.1亿元投资魔视智能科技（上海）股份有限公司，获得其4.8657%股权，以打造未来增长曲线，增厚公司业绩。

不过，魔视智能招股书显示，其2025年上半年仍录得净亏损1.12亿元，能否真正带来回报尚不确定；浙江美大2025 年年报数据显示，该笔投资在报告期内并未给浙江美大带来投资收益。

图片来源：2025年报截图

浙江美大选择深圳星蓝图作为受让方，背后也有相应的商业逻辑。深圳星蓝图成立于2026年7月7日，距签协议仅9天。公告披露，张海政及其一致行动人（母亲）周洪花通过直接及间接持股的方式合计控制星商创新68.1179%股份，为星商创新的实际控制人，并通过星商创新及飞鲸创新控制深圳星蓝图100%股份。

星商创新是跨境电子商务企业，业务覆盖全球100多个国家和地区。2025年营收141.7亿元，净利润7.13亿元。

浙江美大销售渠道以线下经销商体系为主，线上运营和数字化营销能力相对薄弱。2025年，浙江美大经销模式收入在总收入中的占比达到90.73%，而其他模式（包括电商在内）的收入占比仅为9.27%。星商创新在流量运营、海外渠道、供应链数字化等方面积累的经验，可对传统制造端形成补充。

图片来源：2025年报截图

不过，集成灶是强安装属性品类，海外市场的安装标准、渠道结构、消费者习惯与国内并不完全相同，跨境电商能力能否嫁接到需要线下服务的厨电品类上，目前仍是未知数。

因此，相较于控制权的变更，市场更为关注的是，此番实控权更迭完成后，这家老牌集成灶企业能否依托资源整合扭转经营颓势，重回增长轨道。