“霸道总裁”不买账，燕之屋盯上新茶饮

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

历经一年试水验证，燕之屋发现，将燕窝卖给男性消费者，或许不是一门好生意。

近日，“燕窝第一股”燕之屋发布2025年财报，公司全年实现营业收入20.01亿元，同比微降2.41%，为上市以来首次年度营收下滑；归母净利润却同比增长19.30%，达1.91亿元，较上年增加约3100万元。

图片来源：财报截图

这份增利不增收的答卷表明，去年推出的、万科集团创始人王石代言的总裁碗燕没能成为燕之屋的增长动力。

2025年公司纯燕窝产品收入为17.71亿元，在总营收中占比88.5%，依旧是收入基石，但收入规模较2024年的17.95亿元微降1.35%。

面向年轻群体、主打日常消费场景的“燕窝+及+燕窝”产品，2025年收入为2.16亿元，同比下滑7%。此外，公司主动优化非核心SKU，月饼、粽子等其他产品收入同比大幅下滑39.53%，也对整体营收造成了小幅影响。

2025年3月，燕之屋曾引入王石为品牌代言人、推出“总裁碗燕”，尝试切入男性高净值市场。但在2025年年报中，这一尝试并未被重点提及，取而代之的是巩俐与朱一龙的双代言人矩阵。

不仅如此，“趣解商业”注意到，在线上渠道中，目前只有小红书上的燕之屋旗舰店能搜到“总裁碗燕”，但已售数量显示0；在天猫、京东、抖音的官方旗舰店里，直接查无此物。

图片来源：小红书截图

从渠道结构来看，线上渠道仍是营收核心支柱。年报数据显示，2025年公司线上渠道整体收入12.71亿元，同比微增2.29%，在总营收中的占比达到63.51%。

线下渠道则成为拖累营收增长的主要因素。数据显示，2025年燕之屋线下渠道整体收入为7.3亿元，在总营收中占比36.49%，其中向线下经销商销售收入4.22 亿元，同比大幅下滑13.12%。

营收下滑的背景下，燕之屋的归母净利润能实现近20%的增长，更多靠的是缩减成本以及非经营性收益。

财报显示，公司销售成本从2024年的10.37亿元降至9.30亿元，同比下降10.36%，公司解释称，这得益于新工厂智能制造升级和工艺改进，生产效率提升带动单位成本下降。与此同时，销售及经销费用在经历多年持续增长后首次掉头向下，同比下降1%至6.64亿元；研发开支更是同比下降10.63%至2550万元，占营收比例仅约1.27%。在人员方面，员工总人数从年初的1869人减至年末的1635人，缩减幅度达12.52%。

同时，燕之屋2025年其他净收入达5881.4万元，同比增加近2000万元，其中政府补助占据主导地位，金额达4328万元，占比超过七成，较上年同期多获1076.2万元。更值得注意的是，本期新增一笔1000万元诉讼赔偿金，来自福建省高院终审判决的“燕之初”商标侵权案赔偿，而去年同期并无此项收入。如果剔除这两笔非经常性收益，燕之屋的利润增长将大打折扣。

图片来源：财报截图

放眼整个行业，多位新玩家不断涌入加剧市场竞争，间接对燕之屋的业绩增长形成冲击。

伊利旗下的高端健康品牌妍漾联合京东健康推出牛乳燕麦燕窝粥；沃尔玛、山姆等商超渠道则通过社区店布局，把即食燕窝带到了更加大众化的消费场景中去。这其中，小仙炖凭借“周期订阅+低温锁鲜”模式，连续8年占据鲜炖燕窝全国销量第一的位置，成为行业内的核心品牌之一。

除此以外，作为燕窝行业头部玩家，燕之屋深耕行业多年，可燕窝的实际功效，长期存在较大市场争议。

据医学博主“丁香医生”和“六层楼”的科普，燕窝里的蛋白质并不能全面地按照人体所需比例提供营养，氨基酸的含量也较低。不如吃鸡蛋、猪肉、黄豆、牛奶的吸收效果好。至于不少商家宣称燕窝中关键的营养成分唾液酸能增强抵抗力，但实际上，所有哺乳动物包括人类，都能够自行由肝脏合成唾液酸，它也存在于牛奶、鸡蛋和奶酪中。

燕窝的养生功效缺乏权威验证，但行业内各类乱象却已不断滋生。

据媒体报道，2011年6月始，浙江省工商局连续三个月对市场上销售的血燕产品进行抽检，结果，抽检的537批次，3万多盏血燕产品100%不合格，部分所谓血燕亚硝酸盐含量高达每千克11000毫克，超标350倍。据了解，亚硝酸盐摄入过量会引起中毒甚至死亡，长期食用含有过量亚硝酸盐的食品将会增加患癌风险。

经调查发现，这些血燕产品主要进口自马来西亚等国家。这一事件在全国引起轩然大波，也加剧了消费者对燕窝的不信任。

除此以外，以次充好、价格陷阱、产品走私、虚假宣传等问题也屡见不鲜。

黑猫投诉平台显示，截至5月18日，共有2597条投诉中包含搜索词“燕窝”，投诉原因包括造假、虚假宣传、变质发霉、产品过期等，涉及小仙炖、燕之屋、九芝堂等品牌。

图片来源：黑猫投诉截图

面对营收下滑、竞争加剧的压力，燕之屋试图依托“茶饮+燕窝”的模式培养年轻消费群体食用燕窝的习惯；并布局YANPEP燕窝肽系列，延伸至美容保健场景。

窄门餐眼显示，目前，燕之屋创意燕窝茶饮品牌“燕语新茶”仅开设两家门店，均位于厦门。从社交平台上的反馈来看，燕语新茶主打“真果、真奶、真燕窝”，饮品中会加入一小瓶燕窝，价格不算贵，多在20元左右。但是有网友尝了之后觉得，口味和其他饮料店大同小异。在新茶饮这片红海里，燕之屋还未建立自己的差异化优势。

而截至目前，这些尝试尚未在收入结构中形成有力支撑。在2025年年报中，燕之屋坦陈，因为“燕窝衍生新品推广不及预期”，导致燕窝+及+燕窝产品收入有所下滑。

在财报的未来展望部分，燕之屋明确了2026年的核心发展方向，将以“品牌向上、产品向新、渠道向宽、智能制造”四大路径为支撑，重点拓展新零售渠道、KA渠道、燕屿新茶、燕窝肽产品四大板块，试图通过全渠道布局与品类创新，应对营收增长困境。至于燕之屋能否依托现有战略重回规模增长，还是要看各项布局的实际落地效果。