迈富时：以“场景Token”为观察视角，企业级智能体体系逐步成形

进入2026年，市场开始更频繁地追问另一个问题：AI究竟怎样才能真正进入企业流程，并转化为可持续付费的业务结果？这个问题的答案，推动了行业关注点的转向，“场景Token”由于更贴近价值链被更多投资者与机构关注。对企业客户而言，能让他们愿意持续买单的本质，是AI是否真正帮助自己解决了获客、转化、运营、增长和决策效率问题。因此，AI应用层的价值高地，越来越取决于谁能把模型能力组织成可落地、可协同、可收费的系统能力。

从这个角度看，聚焦于迈富时(02556.HK)，正式源于其企业级智能体体系的加速成形。公司一季度业务更新显示，2026年第一季度AI应用业务收入同比增长约110.5%，精准营销服务毛收入同比增长约0.9%；与此同时，公司继续深化“模型+数据+平台+场景”四层架构，全面向AI原生应用平台演进，并持续完善AI原生操作系统、AI原生平台，及全场景AI员工产品矩阵，这一整条AI应用层产品价值链上的布局。公司对外传递的关键信号非常明确：迈富时并不满足于“接入模型”，而是在建设一套围绕企业经营场景展开的AI原生应用平台。

如果把时间拉长，这条主线会更清晰。2025年，公司全年收入为28.18亿元，同比增长80.8%；AI应用业务收入为14.87亿元，同比增长76.5%，占总收入52.8%；经调整净利润为1.52亿元，同比增长91.3%。与此同时，KA客户达到1609家，同比增长105.5%，KA客户ACV增长60.6%。这些数据背后反映的，不只是业务增长速度，而是增长结构正在发生变化：AI应用业务正在从功能补充，逐步成为公司更重要的业务抓手。

在这一过程中，“企业级智能体”是一个比单点产品更值得重视的关键词。所谓企业级智能体，并不是单个会生成内容、会回答问题的Agent，而是能够进入企业真实流程、承接具体岗位任务、与知识中台和智能体中台协同，并最终对经营结果负责的AI员工。也就是说，迈富时卖的并不是一个个孤立工具，而是在搭建一套可被企业统一管理、统一调度、统一协同、统一复盘的AI员工体系。

从产品架构上看，这套体系的逻辑已经相对完整。AI原生操作系统更像底座，负责把模型、算力和运行环境组织起来；AI原生平台中，智能体中台，会承担多智能体协同、任务编排、能力调用和企业级治理，知识中台负责沉淀行业经验、企业知识和业务逻辑，让系统真正“懂业务”；而在执行层，则持续研发拓展出AI营销专家、AI销售专家、AI客服专家、导购陪练、经营分析类应用等全场景的AI员工产品矩阵。这意味着，迈富时的竞争力已经不再是“有几个AI功能”，而是“能否把不同AI能力连接成一套面向企业经营的系统”。

对企业客户而言，这种变化的价值非常直接。企业最怕的不是没有AI，而是买来一堆概念，落不到业务；买来一个模型，接不进流程；买来一个功能，却看不到结果。而迈富时提供的，是从知识沉淀、数据分析、智能体管理到场景执行的一整套闭环能力，让企业不需要自己做复杂拼装，就能获得一站式AI原生应用解决方案。换句话说，客户购买的已不再只是某个功能模块，而是一支可以在企业内部持续创造结果的数字化团队。

如果进一步看场景层，迈富时的智能体体系并不止于营销单点。营销策略优化、销售线索跟进、门店导购陪练、客户服务提效、经营分析与决策支持，乃至更复杂的研发辅助场景，其背后都指向同一个逻辑：客户买的不是某项功能，而是结果。 买的不是“一个AI工具”，而是更高的可见度、更强的转化效率、更低的运营成本、更顺畅的组织协同和更持续的经营增长。也正因为如此，这类结果型能力才能进一步沉淀为可计价的“场景Token”。

从投资逻辑上看，迈富时的看点也正在从“AI功能叠加”转向“系统能力兑现”。过去，市场更容易围绕算力Token、模型Token定价；但随着底层能力标准化，真正更有稀缺性的，反而是把底层能力翻译成经营结果的能力。企业级智能体体系恰恰是这一层最重要的组织形式：知识中台负责“懂业务”，智能体中台负责“管智能体”，AI员工负责“做结果”，而场景Token则把每一次智能体协同、每一条有效线索、每一份自动生成的经营分析，都变成可衡量、可付费的业务单元。

从这个意义上说，迈富时真正值得关注的，并不只是Q1这一组高增长数字，而是它已经开始把AI能力组织成一套可被企业真正使用的企业级智能体体系。对于资本市场而言，这意味着公司不再只是“有AI能力”，而是在通过AI原生应用平台、企业级智能体和场景Token能力，逐步走向更靠近结果、更靠近回款、更靠近长期定价权的位置。当行业逐步从“谁有更强模型”走向“谁能交付更强结果”，迈富时的系统能力，或许才是更值得持续跟踪的核心变量。

来源：信阳新闻网