斥资5855万！山西建投旗下港股拟拿下“兄弟公司”控股权

作者：三晋财经汇

1月14日，港股上市公司山西安装（02520.HK）发布公告，宣布拟以5855万元对价，收购山西建投国际投资有限公司（以下简称“山西建投国际投资”）70%的股权。

值得注意的是，山西安装与山西建投国际投资均为山西建投二级公司，此次收购构成关联交易。

1月15日，山西安装报收2.1港元/股，总市值28.84亿港元。

来源：山西安装公告

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拟斥资5855万收购70%股权

天眼查显示，山西建投国际投资成立于2021年，注册资本1亿元，核心业务覆盖国际工程承包、国际贸易及国际直接投资。

该公司现有三大股东，其中山西安装已持有30%的股权。剩余70%的股权由山西建设投资集团（香港）有限公司和山西建投国际建设集团有限公司分别持有40%、30%。

来源：天眼查

此次山西安装收购的就是上述两家公司所持有的合计70%的股权，收购完成后，山西建投国际投资将成为山西安装的全资子公司。

财务数据显示，山西建投国际近年来业绩承压。

2023年，该公司税后净利润为69.54万元；2024年亏损92.17万元；2025年1-8月亏损58.52万元。

截至2025年8月31日，该公司总资产9310.6万元，净资产8461.61万元。

来源：山西安装公告

对于此次收购，山西安装表示，山西安装有成熟的工程服务能力和海外项目经验，而山西建投国际投资在海外项目投资对接方面有成熟的管理能力，但缺乏施工资质和能力。双方整合后可以实现优势互补。

同时，由于二者同属山西建投二级公司，项目合作需各自履行流程，收购完成后可减少重复流程，提升效率。

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发力海外市场

山西安装是山西省属国企山西建投集团的核心子公司，始建于1952年，前身为建工部第八工程局第二安装公司，是中国最早从事工业设备安装的企业之一。

公司于1989年11月改制成立，2023年11月成功在港交所上市，成为国内工业工程与专业安装领域首家上市公司，也是山西建投旗下第二家上市公司。

业务层面上，该公司以专业工业工程为核心，辅以配套服务、其他工程及其他业务协同发展。

股权结构上，山西建投集团持股比例71.35%，为其第一大股东；明阳智慧能源集团股份公司、香港励骏建安投资有限公司分别位列第二、第三大股东。背后实控人为山西省国资委。

来源：天眼查

业绩层面上，自上市以来，山西安装业绩呈现“营收增长、利润微降”的态势。

Wind数据显示，上市首年山西安装实现营收111.5亿元，归母净利润1.55亿元；2024年营收同比增长11.59%至122.43亿元，但归母净利润微降0.99%至1.53亿元。

来源：Wind

2025年上半年，山西安装业绩下滑，实现营收56.14亿元，同比减少6.6%，主要由于专业配套工程及其他工程营业收入减少所致。归母净利润6328万元，同比下降29.3%。

来源：Wind

近半年来，山西安装资本动作频繁。

2025年11月，山西安装推出H股全流通计划，拟将10亿股内资股转换为H股。转换完成后，山西安装流通股将从3.73亿股增至13.73亿股，公司流通股本与流通市值将大幅提升。

2025年1月，山西安装13.5亿境内公司债券获批，募集资金将主要用于偿还有息负债、补充日常经营流动资金及支持项目投资等。这也是其自2023年港股上市以来首次发债。

2025年山西安装进一步发力海外市场，布局化工与新能源领域，深耕亚洲、非洲区域，新签合同金额超8亿元。同时，依托山西建投的资源优势，对接日本丸红、新加坡胜科等企业，拓展亚洲及中东地区的新能源与石油化工市场。

此次收购山西建投国际投资，有助于山西安装进一步扩张海外市场，打造具备全球竞争力的国际业务体系与品牌形象。