多家被投企业上市在即，首程控股进入“科技投资收获季”

2025年，中国机器人产业的资本化进程正进入前所未有的加速期。一批代表行业最高技术水平与商业化能力的头部企业，正在同时逼近IPO的关键节点。对整个行业而言，这是五年技术积累与资本投入的集中兑现期；而对首程控股（0697.HK）而言，则意味着一个真正意义上的“科技投资收获季”已经来临。

在所有即将上市的企业中，有多个均来自首程控股的核心投资组合——它们覆盖四足、人形机器人、零部件等关键赛道，是中国机器人产业链中最具成长性的力量。随着这些企业迈向资本市场，首程过去多年在科技领域的布局开始进入可以量化收益、可以资本化计入估值的阶段，其科技投资板块的价值，正在迎来爆发前夜的光芒。

一、三家核心被投企业进入上市倒计时：行业龙头的集体冲刺

过去一年里，宇树科技、云深处、银河通用三家企业几乎同时完成上市前的关键动作，外界普遍认为这三家公司很可能成为中国机器人产业率先登陆资本市场的代表力量。

宇树科技，是最早在全球范围打开具身智能商业化想象力的中国企业之一。其产品线覆盖四足机器人、执行器、人形机器人等核心方向，2.99万元级消费级四足机器人更被视为“千家万户可及”的标志性产品。宇树在行业中最大的价值不只在于产品，更在于其量产能力、制造效率与不断扩张的应用边界。完成上市辅导后，宇树距离资本市场只差临门一脚。

云深处，则是行业内少有的同时具备“四足+轮足+人形”三类产品体系的公司。其机器人长期服务于电力巡检、消防、安防等高强度场景，是国内最早进入“规模化交付”的机器人企业之一。云深处完成股改后，上市节奏进一步提速，也让市场对其未来估值充满想象。

银河通用，依托具身智能大模型的突破与无人零售商业化能力，在18个月同时完成6轮融资、累计超过24亿元，成为行业罕见的“融资与商业化双加速”公司。宁德时代领投的加入，更让银河通用在资本市场具备了强烈的关注度和稀缺性。其股改动作完成后，也进入上市前夜。    

它们同时逼近IPO，不仅是中国机器人产业全面进入“兑现周期”的信号，也直接意味着首程控股的科技投资布局进入收割阶段。

二、首程控股站在价值兑现的中心位置：核心被投企业密集上市，收益空间难以估计

作为宇树科技、云深处、银河通用的核心投资人，首程控股在这波上市潮中处于价值链条最核心的位置。过去五年，首程通过直投、跟投、场景赋能等方式深度参与这些企业成长，如今它们进入资本化阶段，每一家都可能成为撬动首程估值体系的关键变量。

如果说机器人行业过去的价值更多停留在“技术叙事”层面，那么上市意味着：这批企业第一次具备了可量化、可兑现、可直接体现在母公司财务与估值体系上的资本回报能力。

更重要的是，这些被投企业的赛道属性决定了它们的估值弹性极高——

人形机器人是全球科技巨头争夺的战略高地；

四足与轮足机器人是最早形成真实需求的工业品；

具身智能大模型则被视为下一代AI基础设施。

任何一家上市，都可能把首程控股的投资收益推向新的层级；而三家同时进入倒计时，使得这种收益具备了“叠加效果”。业内普遍认为，首程科技板块的价值可能被市场严重低估，而随着上市进程推进，这一部分的价值将第一次被清晰显现。

三、除了即将上市的三家头部企业，首程构建了行业中最不可复制的机器人投资组合

真正让首程控股在机器人资本版图中具备“穿透力”的，并不仅是那三家逼近IPO的明星公司，而是它的全链条投资矩阵。这个矩阵囊括了从机器人本体、零部件、软件等，每一个环节都指向机器人产业的核心不可替代能力。比如在本体方面，松延动力以9998元人形机器人打穿成本曲线，被视为行业正式进入“万元时代”的标志。

相比单纯的投资布局，这个投资组合更像是一套“机器人产业基础设施”。它让首程不再只是某几家企业的财务投资人，而成为具身智能时代最核心底层能力的系统性持有者。从制造端到关键零部件，从算法链路到真实场景，这些环节本身就构成了机器人商业化最关键的“生命线”。更重要的是，2025年起整个行业同时进入量产加速、成本下行、政策端产业扶持与真实应用爆发的四重周期，而首程的投资矩阵恰好处在这些曲线的交汇点上。这意味着：首程不是“投中了几家公司”，而是构建了一个在未来五到十年难以被复制的机器人生态版图，其价值会随着行业从技术验证转向大规模落地而进一步放大。

四、随着被投企业上市临近，首程控股的“科技投资收获季”正式到来

当宇树科技、云深处、银河通用等企业陆续迈入上市倒计时，当机器人行业从“技术突破”转向“量产兑现”的产业周期，当政策强化供给端、成本曲线推动需求端、资本市场重新定价具身智能，一条清晰的结论已经浮现：首程控股的科技投资板块，正在进入最具爆发力、也最具可量化回报的阶段。对首程而言，这不再是早期投资那种带有不确定性的“潜在价值”，而是随着被投企业估值显著抬升、商业化路径清晰化、资本市场通道逐步打开而变成的“现实价值”——一种能够直接在财务端与估值体系上体现出来的价值。

这背后不仅是企业上市带来的账面收益，更是首程体系内部“投资—场景—反馈”三位一体的闭环开始发挥规模效应。被投企业在首程的停车场、园区、商业空间、交通枢纽等真实场景中不断更新产品、采集数据、验证模型，使其技术能力与商业能力全面加速；而这些企业的产品力提升、估值提升，又进一步强化首程在行业中的影响力与资源获取能力，形成正向循环。这种结构性的飞轮效应意味着，机器人产业的资本化红利不仅来自某一家企业的成功上市，而是来自一个完整生态同时进入“兑现期”的系统性收益。

机器人被视为未来十年全球制造业、服务业和消费者市场最具颠覆力的产业，资本市场也正进入新一轮机器人与AI的估值重构周期。在这个关键节点上，首程控股因其完整投资矩阵、强场景能力、多赛道被投企业即将上市而站在产业红利的中心。一个真正意义上的“科技投资收获季”已经到来，而首程控股也将因此迎来科技板块价值大幅重估的窗口期。

来源/周口网