优必选再募资30亿港元，五年半累亏已超50亿元

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

12月2日，“人形机器人第一股”优必选宣布完成根据一般授权配售新H股。

图片来源：公告截图

公告显示，此次配售股份数量为3146.8万股，配售价格为每股H股98.80港元。所得款项净额约为30.56亿港元，每股配售股份净发行价约为97.11港元。

此次配售所得款项将主要用于投资或收购业务价值链中的上游或下游目标，涉及金额约为22.92亿港元，占总所得款项的75.00%。

这已经是优必选上市以来的第六次配售，其中，第一次配售募资1.22亿港元；第二次配售募资4.08亿港元；第三次配售募资5.52亿港元；第四次募资8.76亿港元；第五次配售募资24.1亿港元，总融资超70亿港元。

频繁的资本运作背后，或是优必选持续亏损的压力。2020年到2024年，优必选营收一路增长至13.05亿元，但其亏损也扩大至2024年的11.24亿元。2025年上半年，优必选亏损同比收窄19.89%，但仍未扭亏为盈，五年半累计亏损超50亿元。

具体来看，2025年上半年，作为营收占比超四成的核心业务，优必选消费级机器人及硬件收入增长48.9%，达到2.6亿元，超过教育智能机器人及解决方案的2.4亿元。

图片来源：半年报截图

成本管控方面，2025年上半年，其销售费用2.24亿元，同比降4.3%；管理费用1.85亿元，同比降13.95%；研发费用2.18亿元，同比降3.95%。

费用端成效显著，但成本端压力犹存，2025年上半年优必选营业成本4.04亿元，同比增33.8%，高于营收增速27.5%。

而优必选频繁融资的底气，或来自于业务基本面的积极变化。

11月28日，优必选宣布成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2。

此次中标的九江项目，致力于打造江西省首个规模领先、技术先进、场景覆盖广泛的人形机器人数据采集与训练中心，助力当地机器人产业高质量发展。

图片来源：“优必选科技”公众号截图

今年以来，优必选人形机器人屡获超亿元大单：9月，优必选拿下2.5亿元全球人形机器人最大采购合同；10月，中标1.26亿元订单；进入11月，先后获得1.59亿元、2.64亿元、1.43亿元订单，其中2.64亿订单再度刷新全球人形机器人单笔订单金额纪录，商业化进程不断提速。

截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸科研教育人形机器人“天工行者”及小型人形机器人“AI悟空”），在全球人形机器人商业化落地进程中持续保持领先地位。

在产能与交付方面，优必选表示，11月中旬，工业人形机器人Walker S2已启动量产与交付，首批数百台已投入产业一线应用。目前，优必选工业人形机器人产能已达到每月300台，预期全年交付量将超过500台。

有业内人士向“央视财经”表示，2025年或将成为机器人量产元年，随着产业链不断完善成熟，一台人形机器人的造价已经从2018年的300万元降到了如今的几十万元，接下来，机器人的技术突破与市场增长都将迎来爆发期，价格也将持续下探。

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而价格不断下调的原因，与人形机器人产业市场竞争加剧有直接关系。目前，多数企业实际仍处于“烧钱研发”阶段，缺乏清晰商业化路径。而人形机器人较高的成本与市场普遍接受的价格之间的矛盾，使得企业选择压低售价以争夺市场，同时企业不得不依赖持续融资维持运营。

这种情况也引起了相关部门的注意。近日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上首次就人形机器人行业提示风险，直言需防范“重复度高的产品‘扎堆’上市、研发空间被压缩”等问题。这一表态引发产业界与资本市场的强烈关注，也揭开了当前国内人形机器人产业高速发展背后的潜在风险。

图片来源：微博截图

李超在发布会上表示，国家发展改革委已会同有关部门进行深入研究，围绕强化政策牵引、加快技术攻关、推动成果应用等开展系统谋划，下一步将结合“十五五”相关专项规划的编制工作，推动具身智能产业健康规范发展。

“价格战”的喧嚣之下，人形机器人行业的真正考题并非“多便宜”，而是“多有用”。只有回归技术本身，聚焦于核心算法突破、上下游生态协同与真实商业场景的淬炼，才能真正推动这场产业革命穿越周期，实现可持续的繁荣。