公牛副董事长再度减持，两年多套现超30亿元

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，公牛发布公告称，自该减持计划公告之日起15个交易日之后的3个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持），阮学平拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过3617.18万股，即不超过公司总股本的2%。

图片来源：公告截图

值得注意的是，按公牛10月10日收盘价45.15元/股计算，阮学平此次减持股份市值超16亿元。对于阮学平拟减持股份的原因，公牛方面在公告中表示：“上述减持计划系减持股东根据其自身资金需求自主决定，不会对公司治理结构及持续经营情况产生重大影响。”

公开资料显示，阮学平系公牛集团控股股东、实控人及一致行动人，并担任公司副董事长。截至上述公告披露日，阮学平持有公牛集团股份约2.56亿股，占公司总股本的14.13%。

此外，阮学平还是公牛董事长、总裁阮立平的弟弟。截至公告披露日，阮学平与一致行动人宁波良机实业有限公司、阮立平、宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区铄今投资管理有限公司合计持有公牛股份约15.33亿股，占公司总股本的84.76%。

据了解，这并非阮学平首次减持公牛股份。早在2023年7月，阮学平就曾通过大宗交易方式减持1779.19万股，减持总金额约16.26亿元。

在阮学平此番抛出减持计划背后，公牛正面临股价下跌、业绩承压的挑战。

今年以来，公牛股价跌幅为5.39%，截至10月20日中午休市，报44.08元/股，总市值797.23亿元，和2021年创下的80.7元/股高点相比，股价已较巅峰期跌去超四成。

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2025年半年报显示，公牛实现营业收入81.68亿元，同比下降2.6%；归母净利润20.6亿元，同比下降8%，公司出现营利双降的情况，而这也是公牛近五年来首次出现半年报业绩下滑。其中，公司在Q2业绩下滑幅度较大，其营收和归母净利润分别为42.46亿元、10.85亿元，同比分别下滑7.37%、17.16%。

公司上半年收入下滑与两大核心板块遇冷有关。资料显示，公牛专注于电连接、智能电工照明及新能源三大业务板块。其中，电连接业务和智能电工照明业务为公司主要收入来源，为公司贡献了超九成收入。

2025年上半年，公司电连接、智能电工照明两大业务对应收入分别为36.62亿元、40.94亿元，同比分别下滑5.37%、2.78%。

一方面，公司基本盘表现疲软与房地产深度调整有关。墙壁开关插座业务与房地产、装修需求有着较强的相关性，当前地产景气度抑制了相关产品的消费需求。

另一方面，公司所处的竞争环境日趋激烈：在开关插座领域面临包括西门子、施耐德、罗格朗、西蒙等企业的多方竞争；在LED照明板块，公司则需与欧普、雷士、飞利浦、松下等知名品牌争夺市场份额。

在核心业务表现疲软的背景下，公牛正通过拓展新能源与新孵化业务，并加速国际化布局，来寻求新的增长动力。

2025年上半年，公司新能源业务收入3.86亿元，同比增长33.52%，增速较去年同期的120.22%明显放缓，占总营收的比例不足5%。

有分析认为，公司的充电桩业务尤其是B端拓展仍面临一定挑战。大型客户对技术标准和认证体系要求严格，中小型客户则分布零散、需求多样，对公司的渠道建设与服务能力提出了较高要求。

此外，公牛还曾因产品质量问题引起部分消费者的不满。

“趣解商业”注意到，截至10月20日，黑猫投诉平台上，有3192条投诉中包含搜索词“公牛”。

9月1日，一消费者表示，他于今年3月购买了公牛充电枪，使用没几个月就发现汽车的充电口有明显灼烧的痕迹。他前往4S店检测后，4S店工作人员称车辆的充电口没有质量问题，灼烧的原因应该是公牛充电枪的问题，但更换充电口配件需要2000多元。

在联系公牛电器售后后，一位公牛电器售后技术人员称需要用户自己先垫付费用，后续公司会进行理赔。但让他气愤的是，他将4S店的维修报告单和发票都发送给公牛电器售后之后，对方却一拖再拖，并拒绝赔付。

图片来源：黑猫投诉截图

9月14日，另一消费者投诉称，“购买公牛充电枪，气温高断电断充，选择7天无理由退货，商家以有刮痕，拒绝履行承诺”。

在公牛汽车用品淘宝旗舰店中，也有不少对其产品质量和服务的差评。有用户评价称，“慎买，两千多的东西，用了三个月核心控制单元坏了，虽然是一年免费维修，但三个月就坏，用得真不安心”，还有用户表示，“插头再次出现故障，已经给我寄过一根，但再次出现过热保护自动断电。一个插头都做不好，如何相信公牛的质量？”

针对用户们的吐槽，公牛汽车用品淘宝旗舰店客服向《BUG》栏目回应称，“我们家也销售了大几万台了，可以看下差评的基数，对比之下肯定是少的。”对于产品质量问题，客服表示，质保期内质量问题免费维修，因为充电器自身原因充电过程造成车辆损坏等都是有保险的，安全方面无需担心。

除了质量投诉外，公牛的插座产品也曾陷入夸大宣传的舆论漩涡。2023年10月，公牛旗下宁波公牛电工销售有限公司因存在不正当竞争的违法行为，被湖北省钟祥市市场监管局罚款10万元。据查，当事人销售的“公牛”牌系列插座商品上标注“10户中国家庭，7户用公牛，摔不烂，新国标安全大升级”的行为，违反《反不正当竞争法》第八条“经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者”的规定。

图片来源：微博截图

虽然公牛方面出示了撤销行政处罚决定书，但当时仍有质疑声音指出，公牛没有基于准确数据进行宣传，有误导消费者的嫌疑。

就下半年规划，公牛表示，“今年下半年，外部环境挑战依然存在，公司会围绕战略，不断提升经营管理能力，巩固竞争优势。”例如，在新能源业务方面，公牛正在积极打造面向欧洲市场的新一代储能产品，为业务下一阶段的推动构建基础。不过，在业绩承压的背景下，核心高管又大幅减持，难免让外界对公牛未来的发展产生疑虑。