46.99亿交易敲定！山西百亿血制品巨头将迎 “新主”

作者：三晋财经汇

9月9日，山西A股上市公司派林生物（派斯双林生物制药股份有限公司，000403.SZ）发布公告，披露公司控制权变更的最新进展。

公告显示，公司控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“胜帮英豪”）与中国生物技术股份有限公司（以下简称“中国生物”）签署了《股份转让协议》。

根据协议内容，胜帮英豪拟向中国生物转让其持有的公司19987.87万股无限售流通股股份，占总股本的21.03%，股份转让总价款达46.99亿元。

此次交易完成后，派林生物的控制权将发生变更。中国生物将成为公司新任控股股东，中国医药集团有限公司（简称“国药集团”）将成为实际控制人。

来源：派林生物公告

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国药集团溢价收购

根据协议约定，此次股份转让每股价格约为23.51元，总转让价款为46.99亿元。

来源：派林生物公告

9月10日，派林生物报收17.84元/股，跌3.04%，总市值169.55亿。

该每股转让价相较于派林生物近期股价有一定溢价，显示出国有资本对血液制品行业长远发展的信心。

中国生物作为此次股份转让的受让方，属国药集团旗下的全资子公司。其业务范围广泛，是集科研、生产、销售以及研究生培养为一体的综合性生物医药企业，注册资本超过98亿元，综合实力雄厚。

值得注意的是，在此之前，中国生物旗下已有天坛生物这一血制品上市公司。

此次收购完成后，按照2024年采浆量计算，中国生物在我国掌握血浆资源占比将达到30%以上，合计拥有9个血液制品生产牌照，其行业地位将进一步提升。

与此同时，本次收购也将导致新增同业竞争。

对此，国药集团承诺，在收购完成后的五年内，结合天坛生物及派林生物实际情况、所处行业特点与发展状况，以及所有相关监管部门的要求，通过包括但不限于资产置换、资产出售、资产注入、设立合资企业等方式，逐步解决同业竞争问题。

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派林生物价值几何？

资料显示，派林生物于1996年经中国证监会批准，在深圳证券交易所上市。专注于血液制品研究、开发、生产和销售，在血液制品领域占据领先地位。

目前拥有11个产品数量和38个浆站，两项指标均位列行业前三。主要产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白等多个品类。

2025年上半年，派林生物实现营收9.86亿元，同比下降13.18%；归母净利润为2.36亿元，同比下降27.89%。业绩下滑主要由于全资子公司广东双林和派斯菲科均在推动二期产能扩增，影响了短期表现。

来源：派林生物2025年半年报

半年报显示，派斯菲科的二期产能于3月初投产，广东双林的二期产能于6月完成扩产并投产。公司年产能将提升至3000吨以上。

尽管产品供应短期受限，公司上游采浆端仍保持增长活力。上半年派林生物采浆量超770吨，同比增长约11%。公司表示，随着二期产能释放，下半年产品供应有望显著提升，为公司实现2025年度经营目标提供有力支撑。

血液制品行业具有“高门槛、强监管”的特征。自2001年起，我国不再批准新的血液制品生产企业，当前正常经营的企业不足30家。

这一政策使得行业现有企业具备显著的牌照优势，并购与产能扩建成为企业扩张的主要途径。

若中国生物收购落地，依托国药集团的背景和行业资源，派林生物有望在规模扩张和市场拓展等方面获得更多支持。

届时，血液制品行业的 “国家队” 阵容将进一步加强，国内血液制品市场格局或将重塑。