筹划超半年，金利华电重大资产重组宣布终止

作者：三晋财经汇

历时半年的重大资产重组，因交易条款未达成一致而终止。

8月8日，山西A股上市公司金利华电（金利华电气股份有限公司，300069.SZ）召开紧急董事会会议，以全票通过的结果，终止了筹划半年的重大资产重组计划。

公司原计划通过发行股份及支付现金方式，收购北京海德利森科技有限公司100%股权，但因交易各方未能就关键条款达成一致，最终选择放弃交易。

来源：金利华电公告

01

收购终止

重组计划落幕

金利华电的收购计划始于2025年初。

1月24日，公司因筹划发行股份及支付现金购买资产事项申请停牌，2月17日公布交易预案后复牌。

预案显示，公司拟收购氢能设备企业海德利森100%股权，并向控股股东募集配套资金。

据官网信息，海德利森成立于2001年，是一家专注于高压流体装备研发、生产、销售、服务于一体的高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。同时也是国内早期从事氢能安全装备研发和加氢站装备制造的企业。

金利华电年初这一收购动作，被市场解读为其向新能源产业链延伸的关键布局。在长达半年的谈判中，公司每月定期发布进展公告，但最终因交易条款无法达成一致意见而终止。

在8月8日的董事会上，管理层强调终止交易“对公司现有经营和战略不会造成重大不利影响”，且不损害股东利益。

8月11日，金利华电报收23.88元/股，跌20%，总市值27.94亿元。

02

绝缘子业务成增长主力

资料显示，金利华电气股份有限公司成立于2003年，于2010年登陆深交所创业板，是国内绝缘子行业首家上市公司。

该公司原为浙江企业，2020年山西潞宝集团创始人韩长安之子韩泽帅，通过旗下公司山西红太阳旅游开发有限公司拿下金利华电控股权。2021年，金利华电注册地由浙江金华迁至山西长治，变为山西上市公司。

公司主营业务覆盖玻璃绝缘子研发制造和戏剧影视文化运营两大板块，拥有高压、超高压及特高压输电线专用玻璃绝缘子6大产品系列，是国家电网、南方电网的核心供应商。

2024年，公司迎来业绩爆发。年报显示全年营收2.73亿元，同比大幅增长48.89%；净利润3207万元，同比飙升318.6%，成功实现扣非净利润扭亏。这一增长主要由绝缘子业务驱动。

来源：金利华电2024年年报

分版块来看，绝缘子业务实现营业收入2.35亿元，同比上升92.50%，文化传媒业务实现营业收入3787.55万元，同比下降 38.10%。

进入2025年，公司一季度实现营收3288万元，同比增长19.96%，但净利润仍亏损78万元。

03

转型挑战：新能源探索未停

终止收购海德利森，使金利华电近半年的战略转型路径画下暂停键。

作为国内高压绝缘子行业的领军企业，金利华电近年来开始寻求多元化突破。然而，新能源领域的跨界并购不仅面临技术壁垒，还需应对行业政策和市场需求的快速变化。

公司曾在年报中坦言：绝缘子业务是其主要收入来源，受下游电力行业投资需求变化影响，未来发展存在一定风险。此外，市场竞争激烈，若无法提升竞争力，可能导致盈利能力减弱。

这一预警在2025年一季度已有显现——尽管营收增长，但净利润仍未转正。

不过，尽管收购终止，但金利华电在新能源领域已有实质动作。

今年3月，其全资子公司浙江金利华设备公司计划投资650万元，向关联方采购500KW/2MWh钒液流电池储能系统，用于建设储能电站项目。该项目旨在替代柴油发电机，为生产线提供应急电源，兼具降本与环保效益。

对于本次终止收购，金利华电强调不构成违约，无需承担法律责任。同时承诺，公司在披露本公告后的1个月内不再筹划重大资产重组。

站在新的节点，绝缘子业务的高增长能否持续 “托底”？经营与转型的双重压力下，这家老牌龙头将如何寻找新的增长曲线？市场正拭目以待。