汇安基金：短期震荡不影响债市长期向好走势

面对今年来债券市场持续走强，央行频频出手，陆续公布了国债借入、临时正逆回购等新工具，来呵护债市稳定性，防范债市风险。近期央行发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》再度提示债市回调的风险，专栏文章中提及在净值化机制下，投资收益率随净值动态变化，若债市转向，相关资管产品净值也会回撤。受此影响，最近债市再遇“颠簸”，多数债券基金业绩也有所波动。

民生证券分析师认为，基本面对债市形成支撑下，叠加“资产荒”持续深化，债市中长期趋势难言逆转，但仍需注意债市快速调整风险。兴证固收研究指出，当前债市交易可能从“长逻辑”向“短逻辑”切换，未来一段时期影响债市的核心变量在资金面。

展望后市，汇安基金认为，短期的震荡不影响债市长期向好的走势。从短期来看，债市会有一定的震荡行情，因为降准尚未落地，支持实体的速度又在增快，所以银行在资金面方面有所收敛，8月的债市可能会是震荡行情，但从长期来看，依然看好债市。

在汇安基金看来，支撑债市长期向好的因素主要来自于以下三方面：首先，目前来看，距离1月降准至今已经超过半年。结合历史情况来看，每一次央行准备金的调整一般在9个月左右，加之最近有专项债密集的发行，基础货币已经显现出来缺口，预计三季度还会有一次降准，这对债市会有一定提升作用。其次，汇安基金分析指出，央行调控长债，主要目的是为了债市的稳健运行，而非让收益率大幅上涨，债市转熊。在这种情况下，不宜将央行的调控作为一个大风险点。最后，基本面没有大的改变。经济基本面的增速不及预期，政府投资主要依托于发债，利率上涨过高会影响发债进展。

面对债市短期震荡、长期向好，债基投资又该何去何从？理财人士建议投资者具体问题具体分析。对于已经上车的债基持有人，更多需要秉承长期主义的思路，尽量避免因短期业绩起伏而盲目下车。主要还是要观察所投产品的“基本面”，如性能良好，那建议淡化短期波动，选择继续持有绩优纯债基金。而对于想要借债市回调机会上车的投资者来说，更建议选择控回撤能力强、以及受波动较小的中短债基金。

据定期报告统计，截至2024年6月30日，由汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽和王作舟共同管理的汇安永福90天持有期中短债债券A(010577)，自2022年5月10日成立以来最大回撤仅为-0.32%。黄济宽独自执掌的汇安中短债债券A(005601)，自2019年9月17日成立来最大回撤也控制在-1%左右，为-1.08%；且成立以来连续四个自然年(2020年-2023年)均实现正收益，成立来累计回报18.83%，同期业绩比较基准14.30%。

此前黄济宽曾坦言，没有绝对正确或者错误的理财方式，关键看是否合适自己。每位投资者风险承受能力不一样，预期的报资回报不一样，所以应该选择适合自己的产品来匹配。不管选择什么产品，市场的波动难免都会对投资者的心理产生一定影响，因此黄济宽建议投资者需要客观理性去看待市场波动，并了解自己承受能力的边界在哪里。

风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。

来源/环京津新闻网