市值蒸发5000亿！“油茅”业绩跳水，股价跌超64%，私募大佬被套牢

来源/黑池财经 

带着“创业板募资规模最大IPO”光环的金龙鱼，与去年底高调登录资本市场，被冠以“油茅”之称，市值一度被炒至近8000亿市值，而一年多时间已迅速跌去5000亿。

“油茅”金龙鱼交出了一份净利润大幅下滑的业绩快报。

2月22日晚间，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“金龙鱼”）披露了2021年业绩快报，报告期内，其营收突破2000亿元大关，但净利润却只有40亿出头，骤降超三成，降幅创2016年新低。

对于这样的一份成绩单，有投资者直呼“业绩爆雷”，2月23日，金龙鱼股价盘中一度重挫9％，截至2月24日收盘，金龙鱼股价再度暴跌逾4%，报收52.19元/股。

带着“创业板募资规模最大IPO”光环的金龙鱼，与去年底高调登录资本市场，被冠以“油茅”之称，市值一度被炒至近8000亿市值，而一年多时间已迅速跌去5000亿。

涨价行不通了？净利跌超30%

具体来看，金龙鱼业绩快报显示，去年实现营业收入2262.3亿元，同比增长16.1％，首度突破2000亿大关，营收保持稳步增长，而去年归母净利润却仅为41.32亿元，同比下降31.1％；扣除非经常性损益后的归母净利润更是同比下降43.2%至49.96亿元。

值得一提的是，金龙鱼的“业绩爆雷”，或早有先兆，去年前三季度，虽然金龙鱼营收一直保持增长，但净利润增幅却每况愈下，一季度净利润增幅曾达到29.12%，但二季度却直接变为-21.85%，三季度时更是变为-65.86%，尤其是在三季度时，其扣非净利润的增幅为-92.80%。

据金龙鱼财报显示，2021年前三季度其净利润为36.81亿元，若据此计算，2021年第四季度金龙鱼的净利润骤降至4.51亿元，同比下降约50％，并未有明显好转。

而对于业绩下滑，按照金龙鱼给出的说法，系报告期内原材料成本上涨幅度较大，虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。

不过，有业内人士认为，不断攀升的营业成本或是吞噬金龙鱼利润的关键所在，同花顺数据显示，2021年前三季度，金龙鱼营收总收入为1627.25亿元，为之对应的营业总成本则高达1566.85亿元，占比高达96.29％。

就拿金龙鱼的厨房食品业务来说，2021年上半年，该业务营业收入由2020年同期的539.88亿元同比增加22.19％至659.7亿元，但营业成本亦由471亿元同比增长23.48％至581.58亿元，相同报告期内，其营业成本增幅超过营业收入增幅。

在此背景之下，金龙鱼此前已多次提价，据相关资料披露，金龙鱼在2020年底、2021年3月-4月份，基于各个油种的原料、行情、市场竞争力、消费力多方因素考虑，作出不同程度提价，整体涨价幅度约为10％-15％。

由此看来，提价并未解决金龙鱼营业成本高企的负担，Wind数据显示，自2017年至今，金龙鱼的营业收入均超过1500亿元，但是其归母净利润仅在2020年达到60.01亿元，其余时间均未超过55亿元。

值得注意的是，金龙鱼的销售毛利率仅10％左右，明显低于同行平均水平，业绩增速也略低于可比企业。以2021年前三季度为例，金龙鱼的销售毛利率为8.53％，在调味品概念31只个股中居倒数第二，比较来看，调味品行业中华宝股份、百润股份销售毛利率高达72.31％、64.65％，千禾味业、海天味业的销售毛利率均超过30％。

百亿私募、北向资金或都被套牢

41亿元利润能支撑“油茅”金龙鱼近3000亿市值吗？其超20万户股民议论纷纷，有股民直言，“金龙鱼估值过高业绩不及预期”，也有股民直言“这么差的业绩不跌停3天吗？”，甚至还有人问“金龙鱼会不会退市”......

Wind数据显示，截至2022年2月10日，该股有超20万户股东户数，值得一提的是，在股吧中，不少股民提及，是跟着私募大佬林园买进的。

据悉，林园首次进入前十大流通股东名单，是在2020年末，彼时，林园投资有12号和158号两只基金出现在金龙鱼前十大流通股东中，分别持股137万股和115万股。

到了2021年一季度，林园投资的12号基金不再出现，158号基金加仓到117万股；166号产品新进入，持股为133万股；24号也未新进入，持股为94万股。

数据显示，截至2021年三季度末，百亿私募林园投资共有四只私募产品进入金龙鱼十大流通股东，合计持有约446万股。

据悉，金龙鱼自2020年10月上市之后，公司股价从39.51元发力，一路上涨至2021年1月11日的145.62元历史高价，但是，自创出历史高价之后，金龙鱼的股价几乎就一直处于下跌状态，截至2月24日收盘，金龙鱼股价暂报52.19元/股，较最高点跌超64%。

而从上述持股轨迹来看，林园投资2020年末和2021年初时，有不少基金可能在高位买入了金龙鱼；除了林园的产品外，2021年一季度时，被称为“聪明钱”的北向资金合计持有金龙鱼1026.13万股，二季度加仓477.43万股至1503.56万股，而在三季度，北向资金的持仓数量则达到了1513.07万股。

如今看来，如果在2021年前三季度后没有新操作的话，上述三只林园的私募基金产品以及北向资金目前应该均处于深套状态，而由于林园、北向资金在A股市场有非常高的名气，因此有不少投资者照抄作业，也跟着买了“油茅”金龙鱼，这些“抄作业”的投资者中同样有不少人惨遭套牢。