小心！新三板挂牌门槛隐性提高或将抹杀部分科技型、轻资产企业！

8月3日，股转系统召开主办券商内核工作指引培训会议，对主办券商推荐挂牌企业的标准提出了更高的要求。至此，新三板企业挂牌门槛隐性提高成为行业不争的事实。

虽然目前没有任何文件直接表明挂牌门槛标准提高，但主办券商作为新三板挂牌企业的第一道过滤网，主办券商审核标准的提升，从另一方面来说，也意味着新三板企业挂牌门槛的提高。

上述要求的提出，引起业内人士的广泛关注。有业内人士认为，这是一种好现象，利于提升新三板整体的企业质量，也有业内人士持反对性观点，认为门槛的隐性提高会抹杀一些“好”的企业，不符合一些人士对新三板的认知。对此，我们掘金三板采访了一位业内资深人士，听听他是怎么看待隐性门槛提高对企业的影响？

或将抹杀一部分科技型、轻资产企业

这位业内资深人士认为，可以从企业本身的一些基本面出发，看门槛隐性提高对企业的影响。

这位业内人士他说：“从整体上来说，门槛隐性提高对企业是利好消息。”同时他认为，除传统金融领域外，如果市场没有一个合适的门槛，会使一部分“乱七八糟”的企业都进驻市场，导致市场混乱，甚至出现“好的”企业不愿意进驻市场的现象，这样不利于企业自身水平的提高。

在他看来，门槛隐性提高是一种必然的趋势，符合新三板可持续经营的定位。同时，也是对新三板一个大的战略定位。

同时，他也指出，门槛的隐性提高也存在不利的一方面，反对一刀切，要区别对待。他认为，其中营收的规定，肯定会抹杀一部分科技型和轻资产企业，如生物制药类等。

“生物制药等企业前期投入往往都比较大，但如果研发成功，一般发展前景都很可观，如果对该类企业采取一刀切式，从一些方面来说不利于这些企业的发展。”另一方面，他认为对新三板机构投资者来说，也会错失一些好的投资机会。

挂牌门槛隐性提高成不争事实

“早在新三板企业挂牌数量爆增时，主办券商就开始逐步提高他们对企业服务的门槛了。”一位业内人士向掘金三板说到。他同时表示，之前也许只是一部分券商提高了对企业挂牌服务的门槛，但在股转系统召开主办券商内核工作指引会议后，意味着所有券商对挂牌企业的门槛均有所提高。

8月3日，股转系统召开了《主办券商内核工作指引》会议，对挂牌企业存续期满两年、持续经营、公司治理健全、股权明晰等四项挂牌条件提出了更严格的要求，其中首次提出存续期的起点应从公司开始有持续收入时开始计算，而不是在公司成立时就开始计算时间。

值得注意的是，会上股转系统对持续经营能力的认定也作出了新的介绍，指出要分行业进行判断。对于非科技型创新型行业，要求经营规模不低于行业平均水平，且不能连续亏损；科技型创新型行业，虽然不要求“不能连续亏损”，但如果两年一期营收加起低于1000万的，将列入观察名单，要求出具期后报表。研发型企业如制药行业，没达到营收1000万的，则需要净资产在3000-5000万元之间，以支撑研发期经营。

而在财务方面，此次监管也提出了更高的要求。除了要在挂牌前处理清楚关联方资金外，挂牌后，涉及1000万元以下的资金占用也会被股转公司处自律监管措施；而1000万以上的就会被证监会予以行政处罚。

从制度方面来说，上述要求的提出，间接打破了新三板市场准入不设财务门槛、不受所有制性质限制、不限于高新科技企业的“三不”制度。

截至目前，虽然没有任何文件明确表示挂牌企业门槛准入标准提高，但主办券商作为新三板挂牌企业的第一道过滤网，主办券商审核标准的提高，意味着新三板企业挂牌门槛的隐性提高。

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