净利润率近40%超五粮液 这个“高铁巨无霸”要上市了

来源：财联社

财联社（上海，研究员 霈亭）讯，中国首条盈利的高铁公司——京沪高铁要上市了。

10月25日，证监会披露京沪高铁招股说明书，拟发行不超过75.57亿股，占发行后总股本的比例不超过15%，主承销商为中信建投。中国铁投持有公司49.76%的股份，为控股股东，国铁集团持有中国铁投100%的股权，为公司实控人。公司今年前三季度实现营业收入250亿元，归母净利润95.2亿元。

据了解，中国铁路投资有限公司（中国铁投）是中国国家铁路集团有限公司（国铁集团）直属全资企业，承担国铁集团授权范围内的国有资本投资和资产管理、铁路资产资源开发及金融保险服务等职能；国铁集团今年6月由中国铁路总公司正式改制而来，此前国铁集团旗下已有大秦铁路、广深铁路上市，京沪高铁是第三家即将登陆资本市场的铁路交通公司。

来源：招股书

虽然本次未披露明确的募集金额，但据招股书显示，本次募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%的股权，收购对价为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

据了解，京福安徽公司主营业务为高铁旅客运输，是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。公司2018年和2019年前三季的净利润分别为-12.00亿元、-8.84亿元，尚处于亏损状态。

成立于2008年1月9日的京沪高铁是国内首条实现盈利的高铁。

据公开资料显示，京沪高铁全线于2008年4月18日正式开工建设；2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。京沪高速铁路采用世界一流的高铁技术建设，全线采用动车组列车运行，设计目标时速为350公里/小时，设计区间最小列车追踪间隔为3分钟。

作为中国“四纵四横”客运网络的其中“一纵”，是连接北京和上海、环渤海经济圈和长三角经济圈的大动脉吗，有着超强的路网、区位等优势，因此盈利能力较强。

据招股说明书显示，京沪高铁公司2016年-2018年的净利润分别为：79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元。今年前三季度，公司实现净利润95.20亿元，总收入达250.02亿元，其中，旅客运输和提供路网服务占总收入的比例分别为48.16%和50.96%。

按照披露的今年前三季度的数据计算，京沪高铁的净利润率逾38%，甚至比五粮液的净利润率36.12%还要高（半年报数据）。

在毛利率方面，在招股书披露的报告期内，公司各项业务（旅客运输、提供路网服务和其他业务）的毛利率均处于上升趋势。今年前三季度，项目合计营业毛利率为52.58%。

与同行业上市公司对比，京沪高铁毛利率处于较高水平，不过具体经营业务存在较大差别，目前尚无与京沪高铁公司业务相近、模式相似的可比同行业A股上市公司。

来源：招股书

截至2019年9月末，京沪高速铁路全线累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，取得了良好的社会效益和经济效益。