福然德：供应商“兼职”大客户，募投项目官宣数据“打架”

来源：新财智 作者：文子

得益于我国钢铁产业的迅猛发展，第三方钢材物流供应链服务商也获得了共赢成长，立志于“做中国最具价值钢铁供应链解决方案提供商 ”的上海福然德供应链股份有限公司（以下简称“福然德”）正谋求在主板上市，欲在资本市场“大展拳脚”。

但福然德谋求上市背后，却难掩缺陷。不仅政府补助为业绩“添砖加瓦”、关联方资金拆借规模大，而且供应商“兼职”大客户，已注销公司名列前五大客户之列也让人匪夷所思。此外，募投项目数据多处或存“出入”，同样令人不得其解。

政府补助为业绩“添砖加瓦”

关联方资金拆借规模大

成立于2004年的福然德，是一家第三方钢材物流供应链服务商。

2016-2018年，福然德的营业收入分别为46.98亿元、51.93亿元、56.13亿元，2017-2018年分别同比增长为10.54%、8.08%，营收增速下滑。同期净利润分别为1.81亿元、2.88亿元 、2.96亿元，2017-2018年分别同比增长为58.95%、2.78%，增速骤降。

而不稳的业绩背后，政府补助也来“添砖加瓦”。

据招股书，2016-2018年，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为2.31亿元、2.51亿元、2.60亿元，2017-2018年分别同比增长为8.62%、3.40%。

需要指出的是，2016-2018年，计入当期损益的政府补助分别为380.38万、3,992.29万元、4,357.95万元，归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为-5,152.12万元、3,548.90万元、3,471.30万元，可见2017-2018年，非经常性损益主要由政府补助构成，而非经常性损益占同期归属于发行人股东的净利润比例分别为-28.65%、12.37%、11.78%。

由此可见，2017-2018年，政府补助对福然德业绩贡献较大。

除此之外，报告期内，福然德与关联方的大规模资金拆借或让公司独立性存疑。

据招股书，福然德的关联方资金拆借多涉及公司实际控制人旗下控股、持股公司和实控人亲属及其旗下控股、持股公司。

值得一提的是，报告期内，福然德除了向关联方上海百营钢铁集团有限公司（以下简称“上海百营”）租赁房产等经常性关联交易外，还存在与上海百营之间的大规模资金拆入。

2016年，福然德向关联方上海百营拆入资金23.64亿元，当年，向上海百营偿还了22.62亿元，期末余额4.87亿元；2017年，福然德向关联方上海百营拆入资金7.60亿元，当年，向上海百营偿还11.28亿元，截止2017年的余额为1.42亿元；2018年，福然德全部归还与上海百营的资金拆借金额。

供应商“兼职”大客户

已注销公司“惊现”前五大客户

不仅业绩离不开政府补助贡献、关联方资金拆借规模大，福然德的大客户“兼职”供应商频繁。

据招股书，2016-2018年，鞍钢蒂森克虏伯汽车钢有限公司（以下简称“鞍钢蒂森克虏伯”）位列福然德的前五大客户，同时“兼任”福然德前五大供应商。

2016-2018年，上海钢铁交易中心有限公司、上海宝钢钢材贸易有限公司、长春宝钢钢材贸易有限公司、重庆宝钢汽车钢材部件有限公司、武汉宝钢华中贸易有限公司同属福然德的第一大供应商，同时这三家供应商又“兼职”福然德2016年和2018年的大客户之列。

2017年，武钢激光拼焊重庆有限公司为福然德的第一大供应商之一，而到了2018年，武钢激光拼焊重庆有限公司摇身一变又成了福然德的第四大客户。

但令人不解的是，据国家企业信用信息公示系统，武钢激光拼焊重庆有限公司已于2017年11月1日注销，而已注销的武钢激光拼焊重庆有限公司还能进入福然德2018年的大客户名单，实在令人匪夷所思。

同样有意思的还不止于此，不仅供应商和大客户之间关系纷繁复杂，福然德的大客户自己也有不少“污点”。

据(2014)开执字第01732号文件，报告期内连续三年同为福然德大客户和供应商的鞍钢蒂森克虏伯曾在2014年被列为被执行人。

据(2017)鄂0111执2174号文件，福然德2018年第三大客户之一的武汉新程汽车零部件有限公司曾在2017年被列为被执行人。

募投项目土地购置费存“出入”

信息披露或“虚假陈述”

除了错综复杂的上下游关系，福然德募投项目的土地购置费也有“出入”，信息披露或 “虚假陈述”。

据招股书，福然德计划募集资金10.08亿元，分别用于开封年剪切汽车钢板24万吨建设项目、武汉加工配送中心建设项目、宁德汽车板加工配送中心建设项目、上海加工配送中心产品升级优化项目、重庆加工配送中心产品升级优化项目、营销网络与信息化管理平台升级建设项目、补充流动资金。

其中，开封年剪切汽车钢板24万吨建设项目拟使用募集资金2.50亿元，该项目拟在河南省开封市龙亭区陇海一路南侧、九大街东侧的工业用地上实施，招股书披露的土地购置费为2,000.00万元。

（截图来自招股书）

据开封市环境保护局公布的文件，该项目总用地面积74885.28平方米，同时根据开封市自然资源和规划局公布的土地招标拍卖挂牌出让结果，福然德的控股子公司邯钢福然德竞得的这块地的成交价格为2516.15万元。

（截图来自开封市自然资源和规划局官网）

另一个募投项目，武汉加工配送中心建设项目也存在同种情况。

据招股书，该项目拟使用募集资金2.42亿元，拟在在湖北省武汉市汉南区纱帽街兴四街北侧的工业用地上实施，招股书披露的土地购置费为2,102.50万元。

而据武汉经济技术开发区（汉南区）国土资源和规划局公布的文件，该项目用地56124平方米，土地出让金总额为1852万元。

（截图来自武汉市自然资源和规划局官网）

福然德于4月19日在证监会官网预披露了招股书，此番带病闯关能否成功，《新财智》将持续关注。