新能源汽车补贴退坡60%惨遭腰斩，充电桩+燃料电池却成新宠儿！

3月26日下午，备受期待的2019年新能源汽车补贴政策正式发布。按照工信部、发改委、科技厅四部委共同发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2019年新能源乘用车补贴最高退坡幅度达到60%，同时，补贴入门标准提升到了续驶里程250公里、电池能量密度不低于125Wh/kg。并设置了三个月的过渡期，过渡期结束后，地方补贴将取消。新补贴政策发布当日即生效。

以250公里至400公里的纯电动乘用车为例，在2018年，上述车型能够获得3.4万元至4.5万元的补贴，但2019年仅能获得1.8万元的补贴，相当于补贴额度下降了60%。除了对续驶里程的要求，在电池能量密度以及能耗标准上，也都有了更高的门槛。

随着我国新能源汽车产业规模的迅速扩大，依赖补贴存活的低端企业注定要被淘汰，“断奶”之余，如何提升汽车质量仍是“存活”的关键。

此次新能源汽车补贴新政除了大幅降低补贴比例、以及逐步取消地方补贴以外， 通知还明确指出，地方应完善政策，过渡期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。

该消息迅速点燃了投资者的热情，A股市场充电桩和燃料电池板块早盘应声大涨。充电桩板块收盘大涨2.42%，大洋电机、和顺电气等个股冲上涨停。

燃料电池板块同样表现出色，截至收盘，板块大涨3.02%，多只个股冲上涨停。值得注意的是，在该板块中的部分个股年初至今的涨幅惊人，美锦能源年初至今的涨幅近近两倍。

目前中国能源巨头、车企、发动机企业和众多产业资本均有布局氢燃料电池产业。燃料电池汽车由于能量密度高的优势，被普遍认可将成为中国交通领域电动化的重要组成部分，尤其在重载+高续航领域。而随着越来越多关键零部件的国产化，燃料电池成本迅速下降，经济性逐渐显现。

分析指出，目前国内燃料电池产业与2012年锂电池极为相似，政策自上而下支持，技术达到产业化条件，产业链国产化进程开启，企业加快布局速度，资本市场投融资热度持续上升。

另一方面，中国燃料电池汽车发展路径也基本明确：前期通过商用车发展，规模化降低燃料电池和氢气成本，同时带动加氢站配套设施建设，后续拓展到私人用车领域。当加氢站数量增加、氢气和燃料电池成本降低时，又会支撑更多燃料电池汽车。

而加氢站和氢气作为燃料电池产业的关键基础设施，加氢站及关键设备、加氢站运营、氢气都有着巨大的市场空间。短期设备机会更大，长期看氢气市场规模惊人。

2013年以来，中国启动了新一轮新能源汽车推广应用，支持措施逐年丰富。放眼全球，受益于连续多年来中国新能源汽车产业政策的明确以及产业规划、配套政策的系统出台，中国在新一轮汽车产业转型升级中抢占了先机。近三年来，全球新能源汽车增长势头迅猛。

随着新能源汽车产业规模的增大，新能源汽车财政补贴新政的出台已在业内预计之中。有分析认为，补贴退坡是合理的，但会给产业带来一定压力，需要新能源车整车、电池、材料等全产业链共同降本增效，应对补贴退坡影响。

在补贴退坡的同时，应继续加强对使用端的支持力度，如差异化交通管理、充电基础设施建设、二手车等，并尽可能明确“后补贴时代”的扶持政策，包括延长免征购置税、双积分等，给行业明确预期。

国金证券认为，2019版新能源汽车补贴政策落地，基本符合先前大幅退坡的预期，重点支持高续航、高能量密度、低能耗的优质产品，鼓励企业注重安全性、一 致性;而新能源公交车保留地补，补贴细则另行政策公布，也显示了仍然要大力发展公交车电动化的趋势。

补贴政策的正式推出，是行业利空出尽，我们仍然长期看好新能源汽车行业的投资机会，建议投资者积极布局优质整车和新能源产业链相关龙头标的。

业内人士表示，地方补贴从车辆购置转向使用端，预计每年会有上百亿补贴进入充电设施运营市场，一些龙头车企所在的城市或将密集出台政策，鼓励运营车辆和充电基础设施的发展，行业关注度持续走强。

中长期看，锂电设备企业受益于动力电池厂商集中化、全球化趋势，充电、加氢基础设施有望受益。