财报向好股价暴跌，超级美团到底怕不怕亏损？

美团股价大幅跳水

在港股上市的美团，今天在市场上的表现可以说让人十分揪心。今天早盘大幅跳空低开，下跌9.83%，报55.05元，这对股价走势一直不如意美团来说，无疑又是一次致命打击。

美团为何股价再次遭遇滑铁卢？这还得从一言难尽的三季度财报说起。

第一份成绩单喜忧参半

11月22日晚，美团点评发布了一份喜忧参半的三季度财报，这也是它上市之后的第一份成绩单。

财报显示，美团点评第三季度营收191亿元人民币，同比增长97.2%。毛利45.7亿元，同比增长33.2%;经营亏损34.5亿元。美团整体变现率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。

第三季度，美团在主营业务营收上的表现依然亮眼：餐饮外卖实现收入112亿元，同比增长84.8%;实现毛利19亿元，增幅达287.3%;到店及酒旅业务实现收入44亿元，同比增长46.8%。在餐饮外卖及到店、酒旅等核心业务上，美团持续实现毛利率增长，变现能力稳步提升。

这么一看，这份财报貌似还不错，但是需要注意的是，虽然美团餐饮外卖实现了增长，但餐饮外卖的营收占比较去年同期的62.5%有所下降，外卖业务变现率增速也有所下滑。如此一来，尽管美团点评三季度营收翻番，为饿了么加百度外卖总和的1.9倍，但是主营业务外卖方面的能力下滑，也直接导致了股价的大幅下跌。

“超级美团”梦

从饭否到如今的美团点评，从上市便破发到今天的打造“超级美团”，美团实现梦想的路程十分的艰辛，然如今外卖市场占有率第一的美团，显然已经有了一股“老大哥”的气势，还曾“助攻”饿了么抬高身价。昨天更是强势登上微博热搜，被网友戏称为“机灵鬼”。

如今的美团依旧在认真的打造着自己的超级平台，策略上也在不断往“平台”特性上靠拢，美团外卖、到店及酒旅、美团打车、摩拜等，涵盖了本地生活的方方面面。

从C端市场来看，综合性的优势来源于协同性，也是服务的丰富度，个人一整套出门消费的流程里，从来回打车、到餐饮、到住宿、到娱乐都可以在美团解决，因此这两年来美团的活跃用户数一直在增加;从B端来看，美团在C端的用户数量、数据优势反哺商家，也为它获得了更多的B端客户。

加上今年10月，美团还刚刚完成新一轮组织升级，在战略上聚焦“Food+Platform”，以“吃”为核心，打造平台的价值，可预期未来会有更多的长尾服务入驻美团。但需要注意的是，生活服务是一个看不到天花板的大市场，当然，美团想要持续发展，未来面对的挑战也将更大。

机构给予增持评级

对于美团点评三季度财报，大摩表示，在外卖业务方面超过同业，表现良好。但由于外卖业务毛利率提升和新业务亏损下降，毛利率由上一季度的18.8%增长至24%，按非通用会计准则（Non-GAAP）计算EBITDA亏损由上季度的16亿元降低至12亿元人民币，净亏损由上季度的32亿元改善至25亿元。大摩将其目标价由75港元降至72港元，评级“增持”。并预计第四季销售将按季持平，认为公司将面对经济放缓的压力，但由于食物属于必需品所以受影响程度可能较轻。

而高盛也表示，将12个月目标价由原来的83港元下调至82港元，有50%的上行空间，维持“买入”投资评级。

总的来看，三季度美团点评传统的外卖业务以及旅游业务依然保持较高的增速;新业务亏损收窄在一定程度上也打破了外界的担心。而目前新业务还在投入期，成本占比远高于收入，现在下定论还为时过早，还是让我们一同期待美团的后续成长。