【千亿观点】腾讯一周市值蒸发3500亿 投资者关系管理是替罪羊否

受腾讯股价的牵动，上周中概科技股进一步呈下跌态势：美股阿里巴巴跌2.67%、百度跌2.4%，京东跌近4.78%；

港股包括小米，映客、金蝶国际等科技股跌势尽显，小米、阅文集团、映客遭遇IPO破发。

上周对腾讯连累港股加以谩骂，对腾讯复盘的“文章”连绵不断，国际章犯了职业病，周末开始研究腾讯的投资者关系管理，“市值管理”毕竟是投关的核心范畴嘛。

市值蒸发，管理“坏消息”，保持高度透明的信息披露

国际章将腾讯的投资者关系季度业绩新闻稿和投资者PPT做了研读和分析，发现腾讯的投资者信息披露资料透明度高，且每个季度的披露维度保持一致，不管这个维度的指标是增还是降。例如，在第二季度的业绩新闻稿中，腾讯不光按照交易所的披露要求披露了同比业绩对比情况，也根据以往惯例和资本市场的需求，披露了环比业绩对比情况；而恰恰是环比业绩，使得资本市场直观的看到了腾讯2018年第二季度与第一季度净利润比较，下降了23%！

其“罪魁祸首”网络游戏收入同比收入增速放缓，环比收入下降，也在投资者PPT中加以充分披露，使资本市场专业分析师，机构投资者和散户一目了然。

市值修复，重新定位，再此起航

下一阶段腾讯投资者关系管理的艰巨任务是“市值修复”。

市值修复需要对症下药，腾讯的症结是资本市场看到其利润增速放缓，估值因此变“贵”，PEG远远大于1.国际章研究发现，腾讯的投资者关系管理着重“事后”信息披露，而缺乏主动引导，整个投关材料中没有对腾讯的下一阶段发展目标和成长引擎方面给予描述。而阿里巴巴的投关材料对未来给予了预披露。

以下是阿里巴巴2018年第四季度的投资者PPT，对2019年会计年度（2018年7月1日-2019年6月30日）的业绩展望披露：

以上问题也在李国飞《全面反思腾讯的战略》一文中得到了充分的阐述。

预防“市值”蒸发，有效预期管理

市值修复的同时需要预防“市值”再次蒸发，其核心是”managing expectation”预期管理，尽量减少市值的大幅波动。Internal IR 公司的内部投资者关系管理人员往往无法时时有效的把握资本市场对公司的预期，即使把握了，也无法合法有效的“管理”预期。预期管理往往需要借助“外力”。就像合理的税务规划以达到合法有效避税一样，这是个经验+技术的活儿，需要借助规范专业的外力，口碑良好的投资者关系管理机构是上市公司预期管理的最佳合作伙伴。