上市公司股权质押平仓警报拉响，这些雷千万别碰！

市场上第一大雷就是乐视，乐视开盘后11个跌停板，最低曾经到过4.01元，从44元到4元，基金和小散们眼泪都哭干了。

这次大跌还有雷没响，大股东贾跃亭手里质押的股票已经爆仓。随时面临平仓风险。从2013年4月18日起，贾跃亭开始多达33次的解押、质押活动。

通过追求更高的‘质押率’和‘基准价格’，贾跃亭融到了更多资金，但风险亦成倍扩大。截至目前，贾跃亭持有乐视网10.242666亿股股份，占总股本的25.67%，是乐视网第一大股东。

其中10.195398亿股已质押给金融机构，10.242666亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。尽管股东会上乐视网董秘轻描淡写的回答说还不到披露的时候，但是，但是，但是，重要的话说三遍，实际这个价格已经跌破了平仓线。之所以没有平仓的是这部分股票被冻结，而且是“轮候冻结”。虽然乐视以及跌了不少，但小散们对乐视这个大雷最好别碰。

小编刚刚收到消息，西部证券爆仓，今天公告，公司进行了单项金融资产减值测试，信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备43941.56万元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。截止2017年12月31日公司共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币101,850.00 万元。其中：向贾跃亭融出本金 47,350万元、向贾跃民融出本金29,600万元、向刘弘融出本金24,000万元、向杨丽杰融出本金900万元。贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为维护自身合法权益，公司向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。

（图片来源：东方财富网）

（图片来源：虎嗅网）

九大雷集体停牌

这几天行情不错，很多小票也涨的很猛，大家不要好了伤疤忘了疼，节前的九大上市公司集体停盘，我叫它们九大雷，就是因为大股东质押的股票低于预警线、甚至平仓线，所以这9家公司只能停盘。

这9家企业分别是，*ST德力（002571）、超华科技（002288）、金刚玻璃（300093）、中南文化（002445）、汉邦高科（300449）、天泽信息（300209）、星星科技（300256）、世名科技（300522）、大通燃气（000593）。大家可以看看自己有没有这些股票，9家公司中，所质押股份低于预警线高于平仓线企业的有3家公司，其中1家跌至平仓线，部分质押股份跌破平仓线的5家，另有1家称所质押股份存在被强制平仓的风险。

市场不仅有这些雷。听我慢慢道来。

股权质押是个啥？

具体来说，股权质押是以取得现金为目的。它不是一种标准化产品，本质上体现的是民事合同关系，具体的融资细节由当事人约定。

正常情况下，无论股票是否处于限售期，均可以作为质押标的。股权质押的担保物可以是上市公司股票、证券投资基金以及公司债券。

一般质押方可以取得质押股份市值约30%-50%的融资，并且融资比例会随着上市公司经营现状或二级市场波动有相应的调整。

如果不出现极端行情或者严重的信用危机，一般股权质押对上市公司影响不会太大。由于手续简便，股权质押成为上市公司股东融资的主要渠道之一。

如何避免股票爆仓？

《中国证券登记结算有限责任公司关于发布证券质押登记要素标准的通知》对平仓线的解释是：质押双方约定的百分数，质押期间如质押证券市值与融资金额之间的比例低于平仓线时，质权人有权根据协议约定对质押证券进行处置。

理论上，当股价下跌时，质押方需以更快的速度补仓，防止股价进一步下挫触发平仓协议。

紧急停牌是一种消极应对措施，但至少可以延缓爆仓危机的彻底爆发，而与质权人协商则可在相当程度上寻求突破口。

基本逻辑是，爆仓很有可能是双输游戏，质权人并不会因为上市公司大股东爆仓而简单地低成本入主上市公司，实务中远比这复杂。

而一旦上市公司进入破产程序甚至退市，债权人很有可能血本无归。无任何实例表明，上市公司大股东爆仓对质权人会产生更有利的影响，所以质权人有些时候，不会到达平仓线就选择立刻平仓。

还有多少雷？

高比例质押股票“危险”

根据中国证券登记结算有限公司数据显示(截止2月8日),A股上市公司共有3490家,有3452家公司进行过股权质押(包括已解押和未解押交易),占比高达98.9%。A股市场整体质押比例超过50%的公司有132家。其中,超过80%的有两家,分别为银亿股份和印记传媒,整体质押比例分别为 80.76%和80.71%。处于70%-80%的有8家,分别为藏格控股、供销大集、茂业商业、天夏智慧、美锦能源、建新矿业、九鼎投资、深大通,处于60%在70%之间的有43家。

各位看官看到现在肯定觉得，你说了半天，99%的公司都质押了，没什么可以投资的了。当然不能说质押的股票一定是雷，质押也是市场行为，公司资金紧张或者需要，进行股票质押很正常，但有个度，大家一定要注意高比例质押就要小心了，质押50%以上就要打个问号，质押80%基本就不用想了肯定不买。

有人说最近不是也没出现爆仓的事，那因为对于短期波动触及平仓线的个股,监管层要求券商通过补充担保品等方式替代强制平仓,在一定程度上缓和了市场情绪,以防引起市场上的踩踏式恐慌。还记得去年的如洲际油气,2017年7月,洲际油气因质押给长江证券的股权触及平仓线无力补仓,遭平安银行强制平仓。

股价一路暴跌，现在还没跌完。我们在选择股票投资的时候，还是要延续去年的投资逻辑，选择蓝筹股或白马股，在市场资金已经很紧的情况下，资金集中度会比较高，蓝筹一路上涨，仙股不断产生，因此给投资者提个醒，风格的转变买股票要三思。