没有老司机带路，近八成新中产信赖理财的无人驾驶？

傅碧霄

2016-12-02 18:07:09

傅碧霄

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2016-12-02

未来5~10年，中国的中产人群数量有望上升到3~5亿人，76%的新中产希望能够通过自动化顾问工具等数字化渠道获得投资推荐。

11月29日，宜信财富联合彭博商业周刊联合发布《中国新中产智能投顾研究报告》，对智能投顾在中国及海外市场的发展情况做出了展现。

智能投顾（Robo-Advisor)即基于大数据搭建金融模型并不断优化，从而根据用户的收益和风险偏好提供个性化资产配置方案，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划等增值服务。

而资产配置的基础理论是马克维茨的投资组合理论及其衍生模型，其背后的逻辑是：在用户的风险承受范围内给出资产配置的最优解。所谓最优解是对风险和收益的平衡，而不是追求绝对高收益。

智能投顾可以做到实时调整用户的资产组合。理论上，当市场有波动时，系统就能够发起更改投资配置的请求。但考虑到每一次调仓都会带来相应的手续费，所以也需要在风险和成本之间寻找平衡，实现收益最大化。

投资界的无人驾驶

在金融以外的其他领域，人工智能的应用更容易被人接受，人人们对于智能理财的态度还是相对比较谨慎。“这不足为奇，”宜信财富董事总经理、宜信财富投米RA首席投资官王福星这样说道：“相比与金钱，人们对于机器提供的其他方面的服务会有较少的顾虑，这是一种普遍的心理。但是无人驾驶能够克服人为因素，减少交通事故，智能投顾亦然，可避免投资者因市场行情变动而情绪波动，干扰既定策略的有效运行，保障投资的安全。”

并非所有通过数据模型实现自动化和产品化的资产配置服务都称得上智能投顾，《中国新中产智能投顾研究报告》指出，优秀的智能投顾产品需要满足四个条件：一是投资标的，是否配置于全球化资产组合；二是服务体验，是否提供专属投资方案、操作简便；三是安全透明，是否实时监控资金收益，投资是否受到相关法律、协会或监管机构保护与赔偿；四是团队成员，创始人及核心成员的背景经历与业绩案例是否匹配金融科技。

资产配置的核心是分散投资，但并非理财产品维度上的分散，而是大类资产的分散，包括不同市场的分散。所以，为用户配不同的个股、不同的 ETF 等都不是真正的分散投资，因为这样仍然无法避免系统性的风险，比如股市崩盘。而大类资产之间的相关度低、甚至一些大类资产间存在负相关，这样才能通过调整投资配比来获得比较稳定的收益。

随着人民币持续贬值、国内资产荒的到来，海外资产配置正变得越来越重要。有业内人士向野马财经透露，某款智能投顾产品，在投资方面赔了，但因为投资的资产在海外，结果资金兑换成人民币，反而还有收益。

新中产催生智能投顾？

智能投顾的门槛已经大大降低，但它也不是给小白用户准备的。智能投顾服务最适宜的用户是具有一定财富积累的“新中产”群体。

与传统“中产阶层”的定义不同,新中产是互联网浸润的一代，他们能够娴熟地使用各种高科技产品来延伸自己的能力。他们大多来自国内一、二线城市,受过良好的教育,有一定的理财认知。他们喜欢探索新奇，能够娴熟地使用各种高科技产品来延伸自己的能力。他们在生活态度、消费观念和理财方式上，崇尚个性、注重品质又理性。

预计到2018年，中国移动互联网用户规模将达到8.9亿人。而未来5~10年，中国的中产人群数量有望上升到3~5亿人。

投资偏好方面，76%的新中产希望能够通过自动化顾问工具等数字化渠道，获得投资推荐；73%新中产偏好稳健性投资产品；62%的新中产追求个性化理财产品；61%追求性价比高的理财产品。

（新中产人群的投资偏好）

由嘉信公司进行的一项名为“中国城市新兴富裕投资者研究”(Study of emerging affluent investors in urban China)的调查显示，仅有12%的中国投资者使用投资顾问服务，而其余人群，基本全都依赖自行研究或向亲朋好友寻求建议的方式进行投资。而在法盛全球资产管理公司（Natixis Global Asset Management）的报告中，全球投资者中使用投资顾问的比例为 64%，美国为 67%。

同时，智能投顾也赢得了高净值客户的青睐，根据 Capgemini和RBC WM联合发布的《2015 世界财富报告》，全球范围内48.6%的高净值人群对智能投顾产品的易用性、低费率非常认可，并表示愿意接受将自己一部分财富交由智能投顾打理，而持这一态度的高净值人群在亚太区（除日本）占比为76.3%，位列全球第一。