又一巨头来了

文 | 金卫  编辑 | 张佳儒

1月2日， “蜜雪冰城”和古茗于同一天向港交所递交了招股书，这两家茶饮企业市场分别排名第一、第二。

蜜雪冰城曾于2022年在国内A股递交招股书，但上市未果，这次转战港股。而2023年8月，另一家新式茶饮企业茶百道也向港股递交了招股书。目前，新式茶饮第一股已经被奈雪的茶夺得，也就是说，目前三大茶饮巨头都在抢跑上市，争夺茶饮第二股。

“五环外”又一巨兽

2022年9月，蜜雪冰城曾向证监会递交招股书冲刺A股，但2023年上市之路按下了暂停键，这次蜜雪冰城转战港股市场。

从招股书来看，这一年蜜雪冰城无论是销售规模还是开店速度又狂飙起来。

据招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，覆盖中国及海外11个国家。

2022年3月末，蜜雪冰城共拥有22276家门店，其中“蜜雪冰城”共有21619家门店，“幸运咖”共有636家门店。

从2022年3月至2023年9月的一年半时间里，“蜜雪冰城”国内门店数量增加了约7947家；“幸运咖”增加了约2264家，较2022年3月份的636家，翻了近4倍；海外门店数量如今覆盖11个国家、约4000家门店的体量。

也就是说，蜜雪冰城用一年半的时间，在全球共新增了约13724家门店，相当于每天新增25.6家门店。

2023年前9个月，蜜雪冰城的门店网络共实现出杯量约58亿杯；2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现约300亿元、370亿元的终端零售额。

在营收方面，蜜雪冰城分别为136亿元、154亿元，同比分别增长31.2%、46%，其中，净利润分别为20亿人民币与25亿人民币，同比增长5.3%及51.1%。

蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。截至2023年9月30日，蜜雪冰城超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店；蜜雪冰城的加盟商已超过16000名。

目前，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业，业内尚未有第二家破万店的品牌，排第二的就是古茗了。

2010年，古茗创始人王云安在家乡浙江台州温岭的大溪镇开办了第一家“古茗”奶茶店。到2019年古茗在浙江的门店达到1000家，古茗用了9年时间，如今在大本营浙江省门店数超过2000家。

古茗的发展轨迹，和蜜雪冰城有些相似，离不开“三四线城市”“下沉”等关键词，加上客单价在10-18元，古茗被喻为是“五环外”市场的另一个王者。

古茗从小镇起家，走的是一种“小镇包围城市”的势头，从浙江的多个乡镇、城市逐渐延伸至市区，慢慢拓展到更多三四线城市，不断攻占下沉市场。

截止2023年年底，古茗拥有门店数超过9000家，覆盖国内约200个城市，其中，约79%的门店位于二线及以下城市。

2023年，古茗门店售出现制饮品12亿杯，GMV超192亿元，较2022年同比增长37.2%。据招股书显示，2021年至2023年前9个月，古茗营收分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元，同期净利润分别为2399.2万元、3.92亿元和10.02亿元。

目前，古茗是国内第二大现制茶饮店品牌，也是全球前五大现制饮品品牌，仅次于蜜雪冰城。

目前，古茗的门店均采用加盟形式经营，加盟店贡献约99.9%的GMV，2023年，古茗的加盟商数量达到了4614名，增长了1665名，而2022年的增幅仅为568名。

古茗的收入也主要来自向加盟商销售商品及设备，以及提供加盟管理服务。2023年前三季度，向加盟商销售商品及设备收入占比超八成，为44.78亿元；加盟管理服务占比不到两成，为10.84亿元。

古茗、蜜雪冰城一定程度上反映了新式茶饮的现状，即越来越多地采用加盟模式，目前加盟店占中国现制茶饮连锁店总数的九成以上。

古茗的竞争压力

近年来，茶饮新店遍地开花，市场越来越卷。

据中国连锁经营协会数据，2022年底在业的新茶饮门店总数达到48.6万家，比2020年年底的37.8万家增长28%，相比两年前猛增了10万家。

但据艾媒数据预测，2020-2023年，国内新茶饮市场规模增速明显放缓，仅为5.1%至13.5%，相比2016年之后3年10倍的增长，市场蛋糕的膨胀速度赶不上“抢食者”入局的速度，茶饮，过去是“喝不起”，到现在是“喝不动”了。

与此同时，现制茶饮店市场经历松散的发展之后，正持续整合中。根据灼识咨询报告，按GMV计，前五大现制茶饮店品牌的市场份额由2020年的38.5%增至截至2023年9月30日止九个月的44.3%。

由于茶饮行业的壁垒较低，容易模仿，产品同质化严重。因此，茶饮企业从卷价格、卷营销，到卷门店、卷原料、应卷尽卷，茶饮行业已经“卷到了极致”。

通常来说，中国现制茶饮店分为产品平均售价不低于20元的高价现制茶饮店；产品平均售价为20元以下且在10元以上的大众现制茶饮店；还有平均售价不高于10元的平价现制茶饮店。

按价格来说，目前，喜茶、奈雪、乐乐茶等占据高端市场；蜜雪冰城则以价格、规模和供应链优势，紧紧抓住下沉市场；中端市场的赛道也最为拥挤，茶百道、一点点、CoCo、茶颜悦色等新老品牌正面厮杀。

招股书显示，古茗产品价格区间为10元至18元之间，据灼识咨询报告，按2023年的商品销售额（GMV）及门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌（10元-20元价格带），亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

不过，10至20元这个价格区间也集中了我国主要的现制茶饮品牌，除了蜜雪冰城，前几大巨头几乎都处于这一价格带，除了有茶百道、霸王茶姬等竞争，20元以上赛道的奈雪、喜茶等等也在通过降价，不断争夺市场份额。

对古茗来说，包括产品研发、性价比、门店位置、消费者体验以及消费者获取和留存等均面临来自其他现制茶饮店品牌的激烈竞争。

也就是说，古茗虽然处于行业 “第二”的位置，并不是高枕无忧。古茗在招股书中也表示，其主要优势便是品牌以及加盟扩张的速度，面对茶饮赛道“圈地”行为加剧的竞争态势，古茗还是必须坚持大面积铺店的策略。

值得一提的是，目前资本市场还没有茶饮第二股。2021年6月，奈雪的茶以“新茶饮第一股”的身份率先登陆港交所，然而高峰时的293亿港元市值如今只剩下约54亿港元。

从递交招股书时间来看，茶百道、古茗、蜜雪冰城均有望争夺茶饮第二股，最终花落谁家还有待时间来验证。

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