2024，首个港股IPO来了，冲刺200亿

作者/冯晓亭  编辑/吾人 来源/ 融中财经（ID：thecapital）

港股 2024 年第一个 IPO 诞生了。

2024 年 1 月 5 日，速腾聚创 （02498.HK）顺利在香港联交所主板挂牌上市，成为“港激光雷达第一股”，其此次发行价为每股 43 港元。截至发稿，报 42.45 港元/股，市值为 190.69 亿港元。

成立于 2014 年的速腾聚创作为一家激光雷达及感知解决方案服务提供商，以激光雷达硬件为基础，同时布局人工智能感知软件形成解决方案，为汽车整车厂、一级供应商和各种机器人及其他非汽车行业的客户提供产品和服务。据灼识咨询数据，按 2022 年的销售收入计，速腾聚创在全球及中国激光雷达解决方案市场排名第二，市场份额分別约为 7%及 20%。

作为业内头部的速腾聚创，毫不例外，身后也站着一支庞大的投资军团。成立至今，速腾聚创除两次股权转让，共计获得 12 轮投资。投资方团队中包含了菜鸟、东方富海、华兴新经济基金、小米、吉利、北汽集团、普禾资本、昆仲资本、复星锐正资本、海通开元、TCL、比亚迪、宇通客车、云锋基金、广汽集团等三十余家知名机构及产业方投资者，阵容堪称豪华。

其中，深圳市南山战略新兴产业投资有限公司（以下简称“南山战新投”）也作为基石投资者参与到了速腾聚创本次发行中，认购规模为 1 亿美元。

值得一提的是，南山战新投是由深圳市南山区政府设立的国有独资有限责任公司，定位为南山区战略直投平台，将战略性新兴产业和未来产业作为投资重点，聚焦新一代信息技术、高端装备制造、生物医药和数字经济等南山优势产业领域，有序布局未来产业领域。

本次南山区政府作为基石投资者参与本次发行，一方面体现了其对速腾聚创未来长期价值的看好，另一方面亦表现了其“持续坚定支持硬科技企业、希望南山能够孕育出更多世界顶级科技企业”的决心。

毕竟此次赴港敲钟的速腾聚创，既是港股 2024 年第一个 IPO，同样也是深圳 2024 年跑出的第一个 IPO。

哈工大师生联手创业

这是一个关于师生联手创业的故事。

1983 年出生于广东潮州，邱纯鑫在 2007 年 7 月从燕山大学本科毕业，随后他回到广东深圳，进入哈尔滨工业大学深圳校区硕博连读，攻读控制科学及工程专业。

在哈工大期间，邱纯鑫的博士研究课题是“户外移动机器人环境感知技术”，其中会涉及对一些环境三维特征的提取，间接提升了他对激光雷达的兴趣与积累。邱纯鑫认为，摄像头在黑暗环境中就如同一个瞎子，算法再好也无法做数据提取，因此他下定决心要自己来研发传感技术。

生在潮州的邱纯鑫，从小就被做生意的长辈们深深影响，商业思维已经融入了他的血液，“做生意成为了我的本能，真的是我的本能。我们也知道难，但潮州人的特点，就是勤勤恳恳，想方设法赚钱。公司成立的第一天，整个就是商业化运作，只有努力拼杀、打磨出好产品，才能让自己的高大上情怀落地。”

而之所以选择无人驾驶激光雷达这个“技术创新”的创业路径，对于邱纯鑫而言，既是自然而然，也是长远打算。尽管彼时激光雷达还走在政策与法规的前面，但邱纯鑫从产品和技术上深耕，仍然决定说做就做。

于是，邱纯鑫决定以课题组为创始团队，2014 年初，邱纯鑫团队制作出了首个激光雷达的 demo，并在 2014 年 8 月正式成立速腾聚创，完成了向产品的过渡。

值得一提的是，作为哈工大实验室孵化出来的企业。速腾聚创的核心创始成员，除了邱纯鑫外，还有邱纯鑫的博士生导师朱晓蕊教授，以及邱纯鑫的同门师弟刘乐天，三人至今在公司中也是不可或缺的成员。股权结构显示，担任公司创始人兼 CEO 的邱纯鑫持股 11.58%，担任首席科学家的朱晓蕊持股 6.94%，公司 CTO 刘乐天则持股 4.25%。

速腾聚创的成功创立，除了是邱纯鑫“本能”使然外，还离不开朱晓蕊提供的帮助。对于导师的大力支持，邱纯鑫充满感激，朱晓蕊丰富的产学研经验，也让他的创业历程如有神助。毕竟，时任博士生导师的朱晓蕊，在当时手上有两条研究线，一条做无人机的飞控系统，重点支持大疆，另一个是做无人车的雷达，最后发展成速腾聚创。

希望“学术、工业、投资三界加速融合”的朱晓蕊，有着光鲜履历。1977 年出生的她，在哈工大完成本科和硕士的学习以后，她又到美国犹他大学进修并取得了博士学位，专业均为机械工程。学成归来后，朱晓蕊在哈工大深圳研究生院任教，更在 2011 年被破格评为博士生导师。

朱晓蕊参与过多家创业公司的创办和投资孵化。她曾受大疆创始人汪滔的导师李泽湘之邀加入大疆，除了与李泽湘共同出资外还担任大疆的首席科学家，亲历了大疆从一个濒临倒闭的团队到全球无人机霸主的全过程。

除了大疆和今日上市的速腾聚创这两头独角兽外，朱晓蕊还参与孵化了机器人公司“大道智创”、自主驾驶导航技术研发商“一清创新 UDI”等项目。

速腾聚创在创立之初，所获得的天使轮和 A 轮，很大程度上也有赖于导师朱晓蕊。

2015 年，刚成立不久的速腾聚创就完成了天使轮融资。彼时投资方有东方富海的影子，而据东方富海合伙人周绍军事后回忆，该项目在当时差点就被否决了，很多投资人因为“看不懂”而“不愿意投”。但在了解速腾聚创产品的底层技术后的周绍军，还是凭借直觉果断出手。

有意思的是，朱晓蕊和东方富海之间私交甚多，还于 2017 年成为东方富海的 LP。天眼查显示，朱晓蕊是东方富海旗下富海深湾（深圳）天使叁号创业投资基金（有限合伙）的出资人之一，认缴出资额为 500 万人民币，持股比例为 3.73%。

10 年 12 轮融资

资本宠儿也难扭亏为盈

速腾聚创的身后，可以看到站着一支庞大的投资人队伍。

自成立以来，除两次股权转让，速腾聚创在 10 年间共计获得 12 轮投资。招股书显示，速腾聚创最新一轮融资，发生在 2023 年 4 月，通过 G-1 系列和 G-2 系列两轮融资，速腾聚创一共募资 11.9 亿元。

值得一提的是，在经过数轮融资后，速腾聚创除了得到知名投资机构和战略投资方的多方支持外，股东行列更是近乎将汽车圈“半壁江山”囊入其中，涵盖了吉利、上汽集团、北汽集团、广汽集团、比亚迪、宇通、德赛西威等大型车企和头部 Tier1。

加入速腾聚创这场资本盛宴的投资者高达 33 家，其中菜鸟持有的股份最高。招股书显示，截至 IPO 前，菜鸟持有速腾聚创 11.03%股权，仅次于 CEO 邱纯鑫持有的 11.58%股权。作为企业第二大股东、机构第一大股东，菜鸟以及背后的阿里系与速腾聚创的关联交易十分密切。

招股书显示，在与关联方重大交易披露中，速腾聚创销售、购买商品及服务的关联公司均为阿里系企业，包括阿里云、阿里巴巴达摩院、天猫、淘宝等。2020-2022 年，速腾聚创向阿里系销售商品及服务的交易额分别为 295.8 万元、506.2 万元、506.1 万元；购买阿里云服务花费 1.5 万元、6000 元、5000 元。

作为激光雷达及感知解决方案市场的全球领导者，速腾聚创在 2015 年发布了首款静态三维激光扫描仪，起初是应用于家装与建筑领域。但随着自动驾驶概念大火，邱纯鑫意识到了激光雷达在这一领域大有可为。2016 年，速腾聚创完成 16 线和 32 线机械式激光雷达 RS-LiDAR 设计；时隔一年，又发布了 MEMS 固态激光雷达，并在 2018 年 5 月联合阿里菜鸟，推出了基于 MEMS 的无人物流车。

与此同时，速腾聚创围绕芯片驱动的激光雷达硬件为基础，布局人工智能感知软件技术形成解决方案，推动市场探索应用的边界，引领行业实现大规模商业化，与全球 200 多家汽车整车厂和一级供应商建立了合作关系。

根据灼识咨询数据，速腾聚创是行业第一个提供高性能感知解决方案的激光雷达公司。截至 2023 年 3 月 31 日，该公司已成功取得 21 家汽车整车厂及一级供应商的 52 款车型的前装量产定点预期订单，位居全球第一。截至 2023 年 3 月 31 日，公司已交付超过 10 万台激光雷达。此外，截至 2022 年，公司在机器人和其他非汽车行业客户的累计销量在全球均高居第一位。

然而和自动驾驶赛道上大部分企业一样，“烧钱”“亏损”同样是速腾聚创始终无法摆脱的主要问题。

招股书显示，2020 年和 2021 年，速腾聚创激光雷达出货量分别是 7200 台和 1.63 万台。而这一数字到了 2022 年，则激增至 5.7 万台。其中，有 36900 台应用于 ADAS（高级驾驶辅助系统），占到同期出货量的 65%。得益于此，速腾聚创的营收也水涨船高。2020-2022 年，公司实现收入分别为 1.71 亿元、3.31 亿元、5.30 亿元。

但速腾聚创却增收不增利，亏损情况甚至在加剧。2020-2022 年，速腾聚创年内亏损为 2.21 亿、16.55 亿、20.86 亿，三年累计亏损约 39.62 亿；经调整净亏损则为 5993.4 万、1.08 亿、5.63 亿。即便是销量明显增幅的 2023 年上半年，速腾聚创净亏损亦达到了 7.68 亿元。

对此，速腾聚创更是表示短期无法扭亏为盈，“由于我们最近才开始固态激光雷达的商业化，我们或会继续处于经营亏损和净亏损状态。” 

一个崛起于深圳的百亿独角兽

透过速腾聚创，我们看到了“未来之城”深圳的迅猛崛起。作为深圳跑出来的独角兽，速腾聚创与深圳的关系自然是紧密相连的。

来自深圳的资本没有缺席，南山战新投作为基石投资者参与了速腾聚创此次发行，这充分显示了对速腾聚创的信心和支持。同时，深圳本土新能源汽车巨头企业比亚迪，是速腾聚创背后的股东，同时也是其重要战略合作伙伴。

在产能制造方面，速腾聚创现已在深圳经营两个自有制造中心，速腾聚创的红花岭工厂占地约 1.3 万平方米，主要生产固态激光雷达，每月设计产能约 4.68 万台；石岩工厂主要生产 R 平台激光雷达，每月设计产能约 2500 台。

值得一提的是，自 2022 年起，深圳更是举全市之力，打造具有全球影响力的智能网联汽车产业高地。

2022 年 6 月，深圳发布“20+8”产业政策，正式将智能网联汽车产业纳入 20 个战略性新兴产业集群；2022 年 7 月，6 辆自动驾驶出租车驶上深圳 CBD 街头，乘客可免费体验自动驾驶服务，这是深圳智能网联新能源头部企业加快自动驾驶技术商业化运营的一次尝试；同年 8 月，国内首部智能网联车地方性法规《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》正式实施，多家智能网联车企纷纷上路测试，意味着深圳自动驾驶离商业落地再进一步……凡此种种，不胜枚举。

特别是“20+8”产业政策明确指出，在发展智能网联汽车产业集群方面，将重点发展智能感知系统、车载计算平台、车用无线通信、云服务终端、动力电池、电机电控、快速充电设施等领域，突破感知设备、线控底盘、智能驾驶操作系统等关键技术。

其中，激光雷达是智能联网汽车产业中极为重要的核心零部件。发家于深圳的速腾聚创，恰好掌握着激光雷达技术的核心话语权。凭借在激光雷达领域突出的科技实力、关键的产业链作用与优异的市场表现，速腾聚创更是入选 2021 年度深圳市“专精特新”中小企业名单，并通过工业和信息化部第四批专精特新“小巨人”企业认定。

可以说，速腾聚创作为关键零部件企业，为深圳的创新发展做出了重要贡献。同时，近年来深耕智能网联汽车产业发展的深圳，也为速腾聚创的发展提供了肥沃土壤。

作为创新之都，深圳的智能网联汽车产业也一直领跑全国。2022 年，深圳智能网联汽车产业增加值达到 511.46 亿元，同比增长 46.1%，增长率在 20 大战略性新兴产业中位列第一。

除了坐拥比亚迪、元戎启行、安途智驾、速腾聚创、航盛电子等一批本土相关明星企业外，中国汽车技术研究中心、百度萝卜运力、广州小马智行、广州文远知行等一批企业也于近年到深圳落地发展，形成覆盖关键零部件、整车制造、算法设计、移动通信等上下游环节的智能网联汽车产业链。

深圳这片热土，还在批量孕育一批硬核独角兽和上市公司。2024 年已经开启，以速腾聚创为起点，将有更多的科技造富故事始于深圳。