海银系爆发危机：海银控股、岩石股份双双大跌

出品｜达摩财经

海银控股自称为中国第三大第三方财富管理服务提供商。12月14日晚，海银控股发布公告表示，公司之前分销的某些资产支持产品出现了赎回问题。这些产品的资产管理人无法与相关客户达成延期兑付的协议。虽然公司只是分销商，但客户要求由海银控股负责偿还相关款项。

公告称，未能充分处理该赎回问题可能对海银控股的声誉、客户关系、业务、财务状况和前景产生重大不利影响。公司已成立一个由高级管理层成员组成的特别调查委员会，负责监督内部调查。调查处于初步阶段。有关调查的重大进展的更多信息将由公司及时发布。

就在昨日，海银控股刚刚经历了一次“闪崩”。12月13日，海银控股盘中最低跌51.30%，收跌42.61%。12月14日美股开盘后，海银控股继续大跌逾15%，截至发稿，市值仅0.8亿美元，五个交易日股价已下跌近60%。

12月14日，A股岩石股份大幅低开，盘中震荡走低，午后股价封死跌停板。截至收盘，岩石股份报收19.56元/股，股价下跌9.99%，总市值65.42亿元。

海银控股和岩石股份同为海银集团控制的上市公司。截至9月末，海银集团实控人韩宏伟之子韩啸通过上海贵酒和五牛基金间接持有岩石股份55.98%股份，为公司实际控制人。

海银控股和岩石股份的双双下跌也引发了市场众多猜测。市场有传闻称，海银控股因投资恒大等地产企业损失惨重。

有网络流传出的疑似海银控股内部聊天记录中解释，由于临近年底银行资金管控，导致海银财富产品清算到账时间有所影响，加上12月属于公司固收产品高峰付息时间段，项目回笼资金可能需要T+10个工作日内才能完成划付，因此产品清算到账时间延长。

对于此类说法，显然投资者们并不买账，股吧中还有投资者爆料称，海银集团召开全员会，韩宏伟在会上宣布解散财富团队，全面停兑，停止募资。

房地产业务曾是重头

海银控股于2021年3月26日正式登陆纳斯达克，上市初期，房地产业务为海银控股一度做出了不小的贡献，海银控股也自诩为“国内最大的房地产固定收益产品提供商”。

财富管理业务一直以来都是海银控股收入来源的主体。在海银控股的财富管理业务中，私募产品交易规模及营收占比最大。

海银控股招股书显示，2018财年至2020财年，海银控股经营的房地产产品逐年增长，2020财年，其房地产产品交易规模逐步增至392.03亿元，占私募产品的74.3%。

2018财年至2020财年，海银控股的财富管理业务收入分别为10.82亿元、10.62亿元及11.83亿元。其中，私募房地产产品贡献收入分别为8.05亿元、8.38亿元及10.51亿元，占比分别为74.4%、78.9%及88.8%。

海银控股还曾在招股书中特别提及，“提供的产品投资于恒大、融创等知名、信用评级良好的大型开发商的房地产项目，期限一般为6-36个月。”但未披露具体占比情况。

2021年及2022年，恒大、融创相继发生违约事件后，这些6-36个月的产品都正常兑付甚至提前兑付。

随着房地产行业风险逐步放大，海银控股也在逐步减少对房地产产品的依赖。2022年，房地产相关金融产品占销售给海银控股客户的理财产品总交易金额的37.9%，低于一年前的58.2%。

与此同时，海银控股开始在资产管理业务上发力，2023财年上半年，其资产管理规模同比增长114.3%，达到70.13亿元。虽然海银控股的资产管理规模增势明显，但是其带来的收入并不乐观，在整体收入中占比仍处于较低水平。2023财年上半年，海银控股资产管理业务净收入为1620万元，同比增长79.4%，仅占总收入的1.56%。

房地产企业陆续爆雷，海银控股的业绩也明显出现下滑。9月15日，海银控股发布2023财年年度财务报告显示，截至2023年6月30日的年份与截至2022年6月30日的年份相比，净收入从19.421亿元增加到20.92亿元，同比增长7.7%；净利润从2.359亿元减少至1.203亿元，同比下降49%。

海银系持续“缩水”

海银控股于2019年7月在开曼群岛注册成立，是海银集团的上市主体。截至2023年9月30日，海银控股总裁王滇持有公司13.39%股份，韩宏伟持有公司71.16%股份，为公司第一大股东。

韩宏伟的“海银系”是国内知名的金融资本财团，巅峰时期旗下控制的公司涉及私募、财富管理、小贷、担保、互金、期货等，构建了庞大的金融版图。

在资管新规落地和互金监管风暴袭来后，“海银系”金融版图不断收缩，今年二月，“海银系”退出东方期货也一度成为媒体热炒话题。

“海银系”核心公司是海银集团，由韩宏伟持股99%，其女儿韩玉持股1%。通过海银集团，韩宏伟持有海银财富管理85%股权，王滇持股15%。海银集团全资持有子公司海银资产，进而100%控股孙公司海银基金。

除此之外，海银集团持有豫商集团70%股权，韩宏伟本人持股30%。韩宏伟之子韩啸持有五牛控股99%股权，通过五牛控股之直接控制五牛股权投资基金。

互金监管风暴袭来后，“海银系”牵涉众多民间借贷纠纷案件中，多次被指“非法贷款”、“套路贷”，金融版图不断缩水。

五牛股权投资基金系“海银系”旗下知名私募地产基金，2016年底时资产管理规模已超过280亿元。随着房地产进入深度调整期，五牛基金多次“爆雷”，2021年7月，五牛基金被取消私募基金管理人资格。2022年10月，“海银系”另一家私募基金海银资产也因异常经营被注销。