22亿！居然之家引入国资战投，钱不流向上市公司......|地产

撰文|蜜妹   来源|闺蜜财经

11月17日晚，居然之家发公告，拟转让公司已发行股份总数的10%，引入国资战略投资方北京金隅集团股份有限公司（以下简称“金隅集团”），转让价合计约22.32亿元。

值得注意的是，据界面新闻报道，此次股份转让完成后，居然之家的创始人、实际控制人兼董事长汪林朋个人或可直接套现约21亿元。         

最近几天，楼市有不少好消息。

市场消息称，监管机构正在起草一份涉及50家房企融资的“白名单”。新京报11月21日报道证实，部分房企确认知悉这份“白名单”的存在。

11月20日晚，融创中国发公告，成为首家完成境外债务重组的房企。其成功降债45亿美元，上岸在即。

不过，好消息短期内还难以扭转购房者们的预期。房地产的销售还有待回暖，与其息息相关的家居行业压力依旧。

前有顾家家居102.99亿元转让控股权（详见：停牌！业绩向下，顾家家居要搞大事），现有居然之家引入国资战投，行业的调整仍在继续。

01

国企+民企、地产+家居的深度合作，22.32亿转让价不进入上市公司居然之家。

公告披露，居然之家的控股股东居然控股拟将其持有的公司6.29亿股股份（即10%的股份）转让给金隅集团，转让价格为3.55元/股，转让价款合计2,231,987,335.85元。   

金隅集团将分三笔将股权转让价款支付给居然控股。最后一笔付款时间是，当金隅集团提名的1名董事和1名监事当选之日起2个工作日内。

此次股权转让完成后，居然控股及其一致行动人汪林朋、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司合计持有居然之家43.51%股份，实控人不变。

金隅集团是一家北京国资委控股的公司，主业包括新型绿色环保建材制造、贸易及服务、房地产业。

与居然之家开展深度合作，金隅集团称是为了响应国家国企民企双向混改政策号召，基于“资源共享、优势互补、合作共赢”的原则。

据双方的《战略合作协议》披露，将在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。         

不过，资本市场对此反应并不太热烈。   

截至11月22日收盘，居然之家的股价为3.56元/股，本月累计跌幅8.48%，年内累计下跌18.96%。而2020—2022年，分别累计下跌15.73%、39.85%及18.96%。

02

“接盘”的金隅集团业绩压力也不小。

金隅集团已有60多年的历史，除了自己A+H整体上市外，还持有2家上市公司冀东水泥61.56%的股份和冀东装备30%的股份。

其主营业务包括2大板块，均与地产行业密切相关：

一是新型绿色建材板块，公司是全国建材行业领军企业，全国第三大水泥产业集团；

二是地产开发及运营。

这几年房地产的行情，想必蜜友们也是深有体会。金隅集团也难免受到影响。

财报显示，金隅集团2020年营收破千亿，达1080亿元，2021年达1236亿元，2022年降至1028亿元，同比减少16.83%；

净利润方面下滑更加明显，2019年归母净利润为历年高峰，达36.94亿元，2022年降至12.13亿元，同比减少58.65%；

扣非净利润则是连续3年持续下滑，尤其是2022年转为负数，为-5.395亿元，同比减少132.11%。            

今年前三季度，金隅集团的业绩未能扭转颓势：

营收726.0亿元，同比下滑8.77%；

归母净利润1061万元，同比大幅减少99.54%；

扣非净利润为亏损10.11亿元。

03

居然之家增收降利，未完成对赌协议，仍大手笔分红。

相比金隅集团千亿营收，居然之家的体量小得多，年营收在130亿元左右，但盈利能力还更好一些。

不过，最近3年多，居然之家的业绩波动不小，尤其是归属净利润：

2020—2022年，其营收分别为90.2亿元、130.7亿元和129.8亿元；

同期，归属净利润分别为13.57亿元、23.03亿元和16.48亿元，同比增长-56.99%、69.76%和-28.44%。

今年前三季度，居然之家的营收97.44亿元，难能可贵保持了正增长3.33%；但归属净利润继续下滑，为11.51亿元，同比减少25%。   

尤为需要关注的是，2019年，居然之家进行了重大资产重组，借壳武汉中商上市。彼时，其与武汉中商签署对赌协议，承诺了净利润金额。

今年4月，居然之家发公告，未完成对赌协议，2019、2020及2022年，实际盈利数与承诺净利润相差3.02亿元。

不过这几年，居然之家仍保持了大手笔分红，分别现金分红约4.7亿元、3.39亿元和13.02亿元。

而此次引入国资战投之前，居然控股已减持居然之家股份套现超6亿元。

居然之家在融资方面可以说相当会操作。

天眼查显示，2018—2021年，居然之家经历12轮融资，投资方包括民生银行、泰康人寿、红杉中国、云锋基金、阿里巴巴等。

不知道这一次，金隅集团能否从中获益。

从战略合作协议（有效期为5年）来看，是有利于促进双方发展的。   

比如，卖场方面，金隅集团将引进系统内建材商贸门店入驻居然之家卖场，居然之家将在租金等方面给予优惠。

房地产开发方面，金隅集团会优先考虑从居然之家的家居卖场租户中选用房屋精装修材料，以及金隅集团涉及的商业地产优先考虑与居然之家合作等。

再比如，双方将推动各自整装业务融合发展。

但这些业务发展，具体能落实多少，还不得而知。

总的来说，此次合作和股权转让对于居然之家控股股东的益处显而易见，对于两家上市公司的好处还有待观察......