​LV入局，投了家胶原蛋白

作者 | 王涛  编辑 | 吾人  来源 | 融中财经

LVMH，一个让人耳熟能详的奢侈品品牌，但鲜为人知的是，LVMH集团早已将自己的野心蔓延到投资领域内。

近日，创健医疗宣布完成B轮融资，融资金额超两亿元。本次融资由L Catterton基金和中信证券旗下里昂资本领投。创东方投资、铭丰资本跟投。据悉，本轮融资主要用于产业化推进、创新技术研发及海外市场扩展。

而L Catterton基金就是背靠LVMH集团的私募基金，拥有34年的投资历史，目前被称作全球最大的消费PE。从2012年第一次对华投资后，L Catterton先后投资丸美股份、喜茶、元气森林等消费品企业。目前，在重组胶原蛋白赛道爆火的当下，对创健医疗的这次投资是LVMH对该领域的首次落子，同时也是LVMH在华投资版图的进一步扩张。

LVMH跨界搞投资

LVMH集团，通过不断并购，最终成为集芬迪、迪奥、路易威登、纪梵希等多个品牌的奢侈品帝国。其掌门人阿诺特更是以此成为前世界首富。在奢侈品领域大成之后，逐渐将野心放在了奢侈品之外。

2016年，LVMH集团旗下的投资机构L Captial和美国私募投资公司Catterton合并组成L Catterton，主要针对世界范围内的消费赛道进行投资。

其中，Catterton作为美国的老牌投资机构，早在1989年便已成立，由Frank Vest、美籍华人朱迈贤、前美国财政部长威廉姆斯共同执掌，起初重点关注饮料行业，随着公司的成熟，逐渐将业务扩大到更广的消费领域，最引人注目的是收购了OSI Restaurant Partners和Restoration Hardware。

1989年，LVMH集团就成为了Catterton的投资者。再到2001年，LVMH集团自己也成立了第一家投资机构L Captial，该机构由LVMH集团出资10%、其余资金来自欧美个人或机构投资者的私募基金。

根据纽约时报的报道，当时的L Captial专注欧洲和亚洲市场并考虑向美国扩张，而深耕美国的Catterton也正酝酿向欧洲和亚洲市场扩张。在这一契机下，二者走上了合并的道路,并惊人地实现了1+1＞2的结果，逐渐成为全球消费行业的投资捕手。

目前L Catterton共有9个投资平台，在全球总管理资本规模达340亿美金(约合人民币近2400亿元)。

L Catterton专注于全球消费行业新的投资,包括美妆、食品饮料、宠物用品、医疗健康、科技消费、服装等消费细分领域。而背靠着LVMH集团的巨荫，L Catterton逐渐成了全球最大的消费私募基金。

根据官网资料显示：L Catterton基金在全球的投资组合包括德国百年鞋履品牌Birkenstock、高端潮流眼镜品牌Gentle Monster、英国定制宠物鲜粮品牌Butternut Box、美国轻型露营车制造商Taxa Outdoors、可持续家纺产品制造和零售商Boll&Branch、丹麦时尚设计师品牌GANNI、意大利顶级自行车品牌Pinarello、意大利时尚品牌ETRO、美国定制化美妆个护品牌Function of Beauty、NFT虚拟形象制作公司Genies、智能家庭健身房Tonal、住宅服务平台LTP、巴西领先的牙科诊所特许经销商Odonto Company等。

另外，除了L Catterton这家专注消费投资的基金之外，LVMH集团还成立了Luxury Ventures，一家针对奢侈品品牌投资的机构，投资领域涵盖手表、香水、服装、珠宝等。

打造完世界最大的奢侈品帝国后，LVMH又想组建投资帝国。而L Catterton和Luxury Ventures都是承载LVMH集团投资野心的产物。区别在于一个专注于消费领域，另一个在奢侈品领域。

LVMH集团盯上中国市场

LVMH集团在中国市场的投资中，本次的创健医疗仅是其商业版图的冰山一角。

关于L Catterton基金与中国市场的缘起最早可以追溯到2012年。当时，尚未合并的L Capital 基金以 3 亿元的价格购买中国本土化妆品公司丸美股份10%的股权。随后L Capital利用 LVMH集团的资源与丸美展开深度合作，包括研发、销售等。

随后，丸美股份于 2019 年 7 月在上交所上市，L Capital正是其第二大股东。在上市一年后，L Capital就通过两次减持丸美股份累计套现高达8亿元。

或许是因为第一次的对华投资尝到了甜头，2021年开始，L Catterton先后在上海和北京建立工作室，并开始加大后对华投资的力度。

2021年3月，在元气森林5亿美元的战略投资中，L Catterton基金与红杉中国、华平投资成为领投机构。同年7月，融资金额同样为5亿美元的喜茶D轮融资中也出现了L Catterton的身影。还有在2022年及2023年两大宠物品牌伯纳天纯和帕特诺尔的融资中，L Catterton皆是投资机构之一。

2022年10月31日，在国内消费赛道转入寒冬之际。L Catterton高调宣布完成其首支人民币基金的首次关账，基金目标规模为20亿元，并表示首次金额超出预期。与此同时，L Catterton官宣中文名—路威凯腾，并将路威凯腾人民币基金一期落地于成都高新区。

 路威凯腾人民币基金主管李晶表示：此次在中国成立我们的第一支人民币基金，也代表我们将在未来为中国培育出更多能够在国际市场占据一席之地的品牌。

不管是频繁的投资还是在华设立人民币基金都可以看出L Catterton基金对中国市场的看重。而此次对创健医疗的投资，不仅是路威凯腾人民币基金成立后第一次在重组胶原蛋白上的落子，同时也是LVMH集团在华投资的新扩张。

两代人接力创业，创健医疗一年融资4亿

此次被路威凯腾投下橄榄枝的创健医疗，其本身也是国内重组胶原蛋白领域内“黑马”的存在。

创健医疗成立于2015年，至今已有8年的时间。但到2022年，创健医疗才初次于行业中闻名。

2022年8月10日，创健医疗完成约2亿元人民币的A轮融资。领投机构为资悦基金，华立集团、杭州华方资本、鼎晖百孚跟投。

值得一提的是，对创健医疗的投资是国际美妆巨头资生堂旗下资悦基金对中国市场进行的首投。

据悉，资生堂是日本著名的化妆品牌，成立于1872年并于1981年进入中国市场。立足中国的四十余年的时间里，资生堂中国已成为集研发、生产、销售、服务于一体的美妆公司。并在华运营26个品牌。到2017年，资生堂中国成为集团最大海外市场。

而资悦基金正是资生堂为进一步发掘中国市场的产物，也是资生堂在华设立的第一个专项投资基金，规模达十亿元。2022年，资悦基金正式启动，同时也是国内首个国际美妆集团的专项投资基金。2022年8月份对创健医疗的A轮投资正是这笔基金在华的第一战。

再到2023年9月，创健医疗收获由路威凯腾和里昂资本领投的B轮融资，融资金额同为两亿元人民币。

一年时间里融资4亿元，领投方一个是国际化妆品巨头公司，另一个是世界上最大的奢侈品企业。或许，正是因为接连收到两方大佬抛来的橄榄枝，这才使得一直不温不火的创健医疗突然间备受资本市场追捧。但也不禁让人好奇，这家仅8岁的年轻企业是如何被百年美妆巨头和奢侈品帝国看中的呢？

关于创健医疗的成立，实则是两代人的传承结果。早在1986年，创健医疗创始人钱松父亲钱福卿就涉足了医疗器械领域，并创造了创健医疗的前身—创生医疗。随着不断的发展，创生医疗逐渐成为中国骨科领域中的龙头企业，并在2010年在香港联交所主板上市。

2011年，以色列CollPlant首次成功开发出有效表达人体胶原蛋白的植物平台。这给了钱氏父子开发重组胶原蛋白的灵感并于2013年，投资250万美元入股CollPlant，开始研发重组胶原蛋白的道路。2013年下半年，全球骨科企业史塞克斥资59亿港元收购创生医疗。这次并购结束后，钱氏父子开始放生创生，着手于再生领域的布局，并开始初步尝试不依靠他国企业，自主研发重组胶原蛋白的道路，这也就导致创健医疗的成立。

从1986年的创生医疗到如今的创健医疗，钱氏父子走过了37年的创业道路。

成立8年时间，创健医疗已在重组胶原蛋白领域获得27项专利。就在近两年，创健医疗的技术研发等方面取得突破性进展，拥有5项授权重组胶原蛋白核心序列专利，相关重组胶原蛋白核心功能区蛋白结构数据有6个被美国PDB蛋白质结构数据库收录，先后参与了国家「十三五」、「十四五」重点研发计划项目及多项省市级研发课题，是中国重组胶原蛋白行业的领跑者。

胶原蛋白成医美新风口

随着“容貌焦虑”在人们心中的不断加深，颜值经济瞬间兴起。在此背景下，在美容上大放异彩的重组胶原蛋白技术受到资本与消费者的青睐。

在医美领域，玻尿酸一直被誉为美容一哥的称号。而近几年兴起的重组胶原蛋白却隐隐有后来者居上的气势。根据专家的说法：重组胶原蛋白是采用DNA重组技术制备而成的，具有三螺旋结构，和占人体皮肤80%成分的胶原蛋白100%同源。因此在抗衰层面上更优于玻尿酸，未来有望挑战玻尿酸在医美界的地位。也正因此，重组胶原蛋白的市场规模在近几年不断扩大。

根据前瞻研究所的数据：2017-2021年，中国胶原蛋白产品市场规模从97亿元一度攀升至287亿元，年均复合增长率达到了31.15%，其中护肤美容的市场占比达到43％，并预计到2027年将达到1083亿的市场规模。

随着市场的不断发展，国家也开始颁发关于重组胶原蛋白有关政策。包括2021年3月的《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》颁布、2021年4月的《重组胶原蛋白类医疗产品分类界定原则》颁布、2022年8月的《重组胶原蛋白行业标准》落地实施等。

市场规模的扩大和相关法规的不断完善，让重组胶原蛋白进入了高速发展新时期，也让头部企业等纷纷入局。

2022年，巨子生物和锦波生物先后提交IPO上市申请，争夺“胶原蛋白”第一股。

根据数据，锦波生物仅在今年上半年就实现营收 3.16 亿元，同比暴增 105.15%；归属于上市公司股东的净利润为 1.09 亿元，同比暴增 177.66%。另一个吃到螃蟹的巨子生物，今年上半年，巨子生物实现营收 16.06 亿元，同比增长 63.03%；归母净利润为 6.67 亿元，同比增长 52.53%；同期毛利率高达 84.14%。值得一提的是，在两家公司的财报数据中，毛利率都超过了80％。 

2022年4月15日，国内玻尿酸巨头华熙生物以2.33亿元收购北京益而康51％的股权，并宣布正式进军重组胶原蛋白界。无独有偶，同为医美行业巨头的爱美客也通过控股子公司北京原之美科技收购了沛奇隆 100% 股权，入局胶原蛋白领域。

同时，胶原蛋白赛道内的企业纷纷迎来了融资，金额从几千万元到几亿元不等。

成立于2021年的胶原蛋白新人未名拾光在在成立不到一年的时间里先后完成天使轮、Pre-A轮、A轮融资。由真格基金、嘉程资本、弘毅创投为主要投资者。今年的9月25日消息，重组胶原蛋白行业的领航者聚源生物完成B轮融资，由千骥资本领投、德国特种化学品公司赢创通跟投。

种种趋势下，市场规模规模或将突破千亿元的重组胶原蛋白市场已然成为医美领域新风口。