4只产品清盘，还有40只“迷你基”!华宝基金该如何应对？

作者/韩紫竹 编辑/付影 来源/独角金融

近日，因连续60个工作日规模低于5000万，7年老基金华宝转型升级混合进入清算程序。截至6月末，该只基金规模仅剩0.21亿元，近1年净值下跌-8.73%。

这已是今年华宝基金管理有限公司（下称“华宝基金”）旗下第4只基金清盘，累计清盘的基金规模为0.69亿元。

作为管理资产规模3359.12亿的华宝基金，除了清盘的产品，旗下还有40只规模低于5000万元的“迷你基”，2022年末，华宝基金曾提出5年内力争实现“万亿华宝”目标，而相比10个月前，该公司管理的基金规模下降超300亿。从现实情况看，在基金规模增速放缓的环境下，华宝基金还有很长的路要走。

4只基金清盘，40只“迷你基”还能走多久？

华宝转型升级混合2015年12月份成立时，有5.31亿元的规模，清盘前，该只基金规模缩水96%，这主要是因为累计持有该基金63.24%机构投资者在二季度赎回基金份额，导致基金资产减少，且持续低于5000万元，进而走向清盘。

2023年至今，华宝基金已经清盘4只基金，分别为华宝转型升级混合、华宝新优选定开混合、华宝标普中国A股质量价值、华宝港股通恒生香港35指数证券投资基金(LOF) 。

图源：WIND

在年内清盘的4只迷你基里，收益最好的是2015年12月15日成立的华宝转型升级混合，成立以来收益率涨幅达33.9%。该基金先后更换三位基金经理，其中第二任经理贺喆管理时间最长，收益最好。

成立时，该基金由区伟良负责，在他任职近两年半时间里，该基金涨幅仅为0.3%，之后由“老将”贺喆接棒。贺喆管理时间超过4年半，该基金涨幅为25.45%。2021年8月31日，徐欣加入与其共同管理，不过她的业绩情况并不理想。

经徐欣管理的基金一共有2只，分别为华宝稳健回报混合和华宝转型升级混合，而在她任职期间，两只基金的回报率分别为-18.91%和-22.87%。

图源：天天基金网

也正是这时开始，华宝转型升级混合开始走了“下坡路”。二人共管期间，该基金下跌27.02%，且低于同类平均水平。2022年11月后贺喆退出，由徐欣单独管理直至清盘。

此外，本次年内清盘的基金中，同为贺喆管理的基金还有华宝新优选定开混合。该基金在近三年内一直亏损，截至7月8日清盘前，其净资产缩水了96%至0.17亿元。

另一只清盘的基金华宝标普中国A股质量价值，运作4年多的时间里，经手了4位基金经理。其中，胡洁管理时间最长，该基金也是由她一手带起来的。

胡洁累计在华宝基金任职10年之久，期间最佳基金回报达101.56%。在她管理华宝标普中国A股质量价值期间，其基金回报为43.36%。之后该基金换成了任职期间最佳基金回报为32.17%的张奇。

图源：天天基金网

不过，张奇的加入并没有让该基金“锦上添花”。张奇加入后，该基金开始走起了“下坡路”，并且华宝标普中国A股质量价值还刷新了张奇的连续增长记录。

据了解，张奇一共管理过5只基金，除了华宝标普中国A股质量价值之外，其他四只都是盈利的。直到2022年9月，丰晨成来救场，在他管理的半年多时间里，该基金又恢复到了涨幅4.79%的盈利模式。不过，其净资产一直在持续减少导致该基金走向清盘命运。截至3月28日清算前，该基金的净资产仅为0.13亿元，较成立之时的2.8亿元，缩水了95.36%。

年内清盘的4只基金里，收益最差的是华宝港股通恒生香港35。

华宝港股通恒生香港35已运作了5年，于2023年3月25日进行清算。自成立开始算起，该基金净值持续下跌，其下跌幅度为13.59%。这只基金任职最长的基金经理是在华宝基金10年任职期里最佳基金回报为125.9%的“老将”周晶。2021年6月开始，该基金的净资产减少到0.3亿元以下，这也加速了它的清盘步伐。

图源：天天基金网

截至清算时，该基金的净资产只有0.18亿元，相比2018年3月的2.47亿元，缩水了92.7%。

对于4只迷你基清盘的原因，华宝基金相关工作人员表示因为基金规模逐渐减少，触发了连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的清盘约定。

对此，IPG中国首席经济学家柏文喜表示，在基金费率大幅下调的情况下，单一的迷你型基金管理费收入太少，而往往会出现入不敷出问题，会引发投资者的批量赎回，这自然也就带来了迷你型基金的存续困境。这应该是基金管理公司清盘迷你型基金的主要动机考虑。

在费率下调的行业背景下，今年基金市场赚钱效应不佳，这加剧了迷你基金的经营难度，因此不少迷你基金都纷纷扛不住了。Wind数据显示，今年以来公募基金清盘数量已有159只，同比增长近44.45%。

另外，频繁的清盘对于基金经理和基金公司也将产生不利影响。柏文喜表示，除了降低基金管理规模和造成管理费损失之外，对其行业声誉和职业声望也会带来负面影响。

据天天基金网数据，截至7月28日，华宝基金仍有40只规模小于0.5亿元的“迷你基”。

距离“万亿”华宝目标还有多远？

规模破万亿，是很多基金公司的梦想。

华宝基金曾在2022年做了一个“五年战略发展规划”，即到2027年，以每年20%的增速实现“万亿华宝”，跻身资管行业一流梯队。

截至2023年6月30日，华宝基金的管理规模为3359.12亿元 ，距离万亿规模还有6000多亿的差距。

从规模变化来看，相较于十个月前的3698.31亿元少了339.19亿元。

图源：天天基金网

近十个月内，华宝基金规模减少最多的为货币型基金。截至6月30日，其货币型基金规模为1969.14亿元，下降18.41%；混合型基金规模为242.29亿元，下降8.24%。

而在近十个月内，华宝基金规模增幅最多的是股票型基金，达16.13%，其次是QDII型基金、指数型基金以及债券型基金，涨幅分别为12.26%、11.39%和6.42%。

值得一提的是，近一年内，华宝基金权益类基金整体业绩高于同类平均。

据天天基金网数据显示，华宝基金股票型基金近一年平均收益为-4.41%，同类平均收益为-5.88%；混合型基金近一年平均收益-8.77%，同类平均收益为-8.91%。

从整体产品结构来看，华宝基金在主动权益类的布局较大。从数量来看，华宝基金主动权益类基金最多，其中股票型基金85只，混合型基金75只，累计共160只，但累计规模仅为936.96亿元，占总规模的27.9%。

主动权益类基金体现基金公司的投研能力，反映基金公司的主动管理能力及核心竞争力。目前，华宝基金在主动权益类基金上投入较多精力，但在规模上仍面临挑战。

除主动权益投资之外，华宝基金给外界留下更为深刻的印象，则是其在ETF领域的御风而行。

2012年，华宝基金率先推出了公募基金首只货币基金ETF——华宝添益ETF。截至2023年6月30日，华宝现金添益A资产规模为1114.03亿元 ，成立至今涨幅为33.82%。

在权益产品难发的2023年，ETF市场逆势升温，有不少资金借道ETF涌入A股市场。数据显示，上半年，ETF规模攀升至1.8万亿元，较年初增长0.28万亿元，同比增长18%。

因此，华宝基金要想不被蚕食ETF份额，仍需要不断拉开ETF规模排名。

20年老牌基金靠什么逆袭？

2003年2月华宝基金成立，是国内首批中外合资公募基金公司。从股东构成看，华宝信托有限责任公司为其第一大股东，持股51%，美国华平投资集团、江苏省铁路集团分别位列第二、第三大股东，分别持股29%、20%。

图源：爱企查

自诞生之初，华宝基金的董事长人选均有在中国宝武钢铁集团（华宝信托第一大股东）的任职经历。

2003年-2017年，郑安国担任华宝基金董事长长达14年。1998年，作为引进的重要金融人才进入宝钢集团后，郑安国在推动宝钢集团金融发展起到了重要作用，先后发起筹建了华宝信托、华宝基金、华宝证券等金融企业。

2017年，华宝基金经历了外资股东更换，郑安国也因个人原因离任董事长，孔祥清接任了华宝基金第二任董事长。孔祥清曾任宝钢计财部资金处副处长、宝钢集团财务公司总经理等职务。2020年9月23日，孔祥清因工作安排离任，朱永红接替孔祥清担任新董事长，但任职时间没有超过2年。朱永红系由武汉钢铁（集团）委派，此前曾担任该集团战略研究室主任、财务总监兼计划财务部部长等职务。

2022年7月2日，黄孔威接替朱永红，成为该公司第四任董事长。黄孔威曾任职于宝钢集团计财部和资产经营部、宝武集团下属公司，曾兼任中国太保非执行董事、兴业银行监事、兴业银行董事、长江养老保险董事等。

但从这位新董事长过往履历看，并无基金管理经验，未来能否在资产管理中发挥其最大优势仍充满想象。

除了董事长变更外，华宝基金总经理也发生了变更。在2022年的股权变更未落地前的4月18日，华宝基金时任总经理黄小薏因个人原因离职，副总经理向辉代任总经理。

黄小薏任职华宝基金“女掌门”长达8年，是华宝基金成立以来的第二任总经理。在此期间，华宝基金的总管理规模从2013年的416亿元增长2022年3月末的3412.55亿元，规模增长超7倍，ETF管理规模排名第二，旗下多只ETF产品规模突破百亿，使资产规模及行业地位均迈上新台阶。

如今，华宝身上却多了另一个标签，规模缩水。行业大潮下，如逆水行舟，不进则退，在资本市场震荡之际，如何拯救持续下降的基金规模，除了高管的更迭，身兼重任的还有基金经理。

投研团队方面，目前华宝基金经理共计41人，其中有9位是从业时间超过10年的”老将“，包括胡洁、周晶、徐林明、陈昕、刘自强、陈建华、蔡目荣、李栋梁、闫旭。

2006年加入华宝基金，后来任职基金经理的胡洁，目前是指数投资总监、指数研发投资部总经理。根据wind数据显示，其管理的16只产品总共规模超过726亿，是管理规模较高的一位基金经理，但管理的产品近6个月、近1年、近2年业绩分别为-4.56%、-3.21%、-15.06%。

固收投资“老将”李栋梁，目前担任华宝基金混合资产部总经理，管理的7只产品，其中2只为混合型，5只为债券型。

从管理的产品收益情况看，近一年华宝宝康债券A收益率最高，达2.01%，华宝可转债债券(A、C)收益率最低，分别为-8.03%、-8.27%。李栋梁在产品二季报中给出了华宝可转债债券的亏损原因。他认为，二季度可转债市场和股票市场趋势基本一致，大部分时间行情集中在少数热点行业上面，而这些热点行业的债券品种相对缺乏。基金在二季度增加了热点行转债的配置，减少了部分行业配置比例，但转债整体弹性不足，基本净值上涨的动能也不足。

8月1日开始，华宝安元债券型基金将进入20天的认购阶段，该产品同样由这位名将担任基金经理。从其投资理念看，李栋梁倾向于做绝对收益并控制回撤，主要手段是大类资产的动态配置，动态调整组合在纯债、转债和股票的投资比例，期待新的产品成立运行后能给投资者带来正向收益。

早在成立之初，华宝基金汇集了余荣权、栾杰、魏东、黄小坚、冯刚、史伟等为核心的强大投资团队，还被业内称为华宝的“黄金一代”。彼时，凭借雄厚实力，华宝基金业绩移居业内前列，发展速度惊人，成为规模增长最快，业务范围最广的基金公司之一。

时至今日，尽管仍有蔡目荣、刘自强、闫旭等人的坚守，公司在权益资产业绩排名上保持中上等水平，但想重现“黄金一代”的往日辉煌，仍有很长的路要走。

如何在不确定的市场环境下重拾基民的信心？基金经理在“万亿华宝”目标的指引下，内部进行了哪些改革？早在2022年12月末，黄孔威向媒体表示，2022年按“投资指导研究、研究支持投资”的投研一体化思路，对内部进行了一系列改革，尤其是主动权益投资业务上进行了梳理规模，未来将重点深耕主动权益投资、固收投资、理财替代、ETF、养老业务等领域。

距离“万亿”目标，华宝基金还差6000多亿，在主动权益类基金规模上如何占据优势，是华宝基金在“万亿”规模的路上要正视和面对的问题。你看好华宝基金未来的发展吗？欢迎留言讨论。