新氧缺“氧气”，金星走“钢丝”

撰文 | 肖   岳   编辑 | 李可馨   来源|氢消费

2019年1月，一部名为《燃点》的电影上映，电影中创业者的坚持与奋斗，让彼时身处互联网的创业者们备受鼓舞。

新氧CEO金星也以企业家身份参演了这部电影，在电影的后半部，作为团建内容，新氧的工作人员们面对面排成两列，手中共同撑着一根绳子，绳子悬空静置，金星踩在绳子上，在员工“老板加油”的呐喊中，身处高位，稳步向前。

也是在这一年5月，新氧登陆纳斯达克，一举拿下“互联网医美第一股”的称号，如果把彼时的资本市场比喻为那根绳子，那么金星和新氧无疑是在绳子上行走游刃有余的角色。

事实也证明了这一切，上市后新氧股价最高位时超过了每股20美元的水平，估值一度高达 30 亿美元。

然而3年过去后，新氧在资本市场上的表现，却并未如金星在《燃点》中走得那样稳当，以股价为例，11月23日收盘时股价仅为0.650美元/股。

更关键的是，相较于电影中员工为金星撑起的绳子，在资本市场上，营收和活跃用户数成为了撑起新氧的“人”，但从新氧近期发布的Q3财报来看，撑着绳子的“人”变少了。

好消息是，虽相较去年同期的676.8万的净利润有所差距，但在Q3新氧总算是拿出了231万元的净利润终止了Q1、Q2的6684万元和3230万元的亏损局面。

而实现正向净利润的背后，是新氧在销售和营销费用上的“动刀”。

这一点在财报中金星也有所提及，他说，“季度将运营亏损缩小了82.5%，得益于优化的成本结构，销售和营销支出比一年前减少了约34.6%。” 

或许，销售营销费用上的削减，也从某种层面上反映出了新氧正在摆脱过往的流量焦虑。

另外从新氧的发展来看，其也在改变过往基于流量进行撮合交易的属性，向着产业链上下游挖掘更多增量，如收购武汉奇致激光系统公司，布局硬件，入局光子嫩肤领域... ... 

不得不说，作为头顶互联网医美第一股光环的新氧，从2019年上市至今，营收的增速放缓是其难以回避的问题。

希望这一切只是暂时的，最终能够像金星在《燃点》里所说，“就好像爬山一样，创业的老司机不着急爬山，先围绕着这个山转几圈，在爬之前已经把路线规划好，哪怕开始爬的慢，但是一旦爬到至高点，从上往下再去打你（竞争对手），你（竞争对手）其实就会非常被动。”

只不过在前有互联网大厂跨界打劫，后有短视频直播平台围堵的当下，留给新氧的时间不多了。

“氧气值”下降，“动刀”运营成本止损

在新氧最新发布的Q3财报中，除净利润转正成为最大亮点外，在营收、月活上出现了同比的下滑。 

具体来看，Q3新氧总营收为3.23亿元(4550万美元)，较去年同期的4.315亿元同比下降25.1%。营收构成上，信息服务和预订服务两项也出现了下滑。其中信息服务和其他收入为2.357亿元，同比下降26.7%；预订服务收入为2970万元，同比下降51.8%。

对于两者的下滑，财报中也给出了解释称，信息服务和其他收入的减少，主要原因是订阅信息服务的付费医疗服务提供者数量减少；预订服务收入下降的主要原因是疫情影响，以及采取的运营策略为最终用户提供了更高的补贴。

但值得注意的是，尽管平台上的付费医疗服务提供商数量，在今年Q3由去年同期的4841家增长到了6199家，但订阅信息服务的医疗服务提供商数量由去年同期的2242家，下降到了本季的1704家。

一增一降间反映出，医疗机构的付费意愿正在减弱。

此外，活跃用户数的减少在财报中也有所体现。 

Q3新氧移动端平均月活跃用户数为390万，相较Q2的350万有所增长，但同比去年的Q3的800万月活则近乎腰斩，且放到更长的维度（2020年Q2—2022年Q3）来看，用户月活整体呈现下滑趋势，而月活跃用户数的减少，预示着平台对用户的吸引力也在减弱。

一系列数据的下滑趋势，Q3却能实现正向净利润，个中原因最重要的一项是，新氧在运营成本上“动刀”。

财报显示，第三季度公司总运营费用为2.366亿元（约合3330万美元），比2021年第三季度的3.225亿元同比下降26.6%，同时，具体到总运营费用中的销售和营销费用，则同比大幅下降34.6%至1.248亿元。

自身不够强，不是大环境不够好

无可否认，新氧面临着越来越“严格”的外部环境，首先是来自于政策层面的不断收紧。

去年6月，国家卫健委等八部门联合发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，其中对医美广告、直播；医美消费贷以及医疗美容服务相关药品和医疗器械生产等进行了相应的规范。

今年的10月13日，国家市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局发布了《医疗美容行业虚假宣传和价格违法行为治理工作指引》，《指引》中对医疗美容服务行业经营者在商业营销过程中，作虚假或者引人误解的商业宣传、欺骗、误导消费者或者其他相关公众，损害消费者和其他经营者的合法权益，破坏公平竞争秩序等行为作出了约束。

行业的规范，也使得一些医美企业的经营者，一改以往基于营销驱动获客的高举高打。

一位医美从业者向「氢消费」介绍，随着相关政策的不断落地，过往略显夸张的页面广告不得不随之进行调整，而简单的展现形式，在投放的效果上与之前有所落差，因此自己现在把经营重心放在了老客的私域经营上。

而对于新氧来说，随着严监管下部分商家转向私域运营，其过往营收中倚重的信息服务收入或也将受到波及。

其次，则是医美行业自身增速也出现过放缓迹象。

据弗若斯特沙利文发布的中国医美服务市场数据显示，尽管中国医疗美容市场规模自2014年起维持年复合增长率23.6%的增速，2018年至2023年的年均复合增长率或将进一步提高至24.2%，但受疫情影响，2020年预计行业增长规模仅为5.7%，远低于2019年18%的行业增速。

但外部大环境变差，并不能为新氧业绩表现不佳“豁免”，毕竟同时期身处医美赛道中的华熙生物和爱美客的表现依然较稳。

事实上，对比拥有着鲜明特点的玻尿酸产品的华熙生物和爱美客来说，新氧并没有拿的出手的产品。

而这也是关键所在。新氧如今的局面，是其模式之“殇”导致的，与大环境不好没有必然关系，大环境只是加剧了其弊病浮出水面的速度。

作为撮合交易的平台，早期的新氧“净化”了行业乱象，摈弃了中间商，为平台上商家带去流量，但这之后新氧也需要盈利，商家就不得不“忍痛割肉”。

最重要的是，商家从平台上获取的用户，更多是价格敏感型选手。换言之，商家出钱又出力，最终却得不到优质用户，与其如此，还不如新寻平台，或自建品牌、做私域。而动了商家“奶酪”的新氧，只会面临更多商家的“分手”。

当然，这也是所有平台型创业者必然要经历的阶段。但进入新一轮发展阶段的新氧，似乎还没到可以“秀肌肉”的时候。

向产业链上游要机会，新氧的“救命丸”出现了？

今年7月18日，由于在美国存托股票连续30个交易日收盘价低于每股1美元，新氧还收到了纳斯达克发出的退市警告函。

或许是看到了医美产业上游的更多机会又或是为了找到新的增长点，新氧以7.91亿元收购了武汉奇致激光系统公司（下称武汉奇致），试水转型。

相较于以玻尿酸产品见长的华熙生物和爱美客，成立于2001年的武汉奇致以激光、强光类医疗及美容设备为主营业务，在医美行业中，其光子嫩肤技术也被人们所熟知。

从市场需求来看，光子嫩肤也的确觉有着一定的潜力，据更美APP发布的《2020医美行业白皮书》显示，在该平台上订单量排在前十的医美项目里，光子嫩肤排在第四位，仅次于肉毒素注射、玻尿酸注射和小气泡。 

而新氧旗下的新氧数据颜究院也曾在《2021医美行业白皮书》中提到，2021年非手术类消费在整体医美消费中占比49.2%，其中光电类项目是非手术类消费中最受欢迎的项目。

今年第三季度，武汉奇致的设备和维修服务销售收入为5780万元，相比去年同期的4810万元同比增长20.17%。但从目前来看，武汉奇致业务的收入，只贡献了17.8%的总营收，仍难以挑起大梁。 

从武汉奇致自身所处的光电医美赛道来看，也存在着诸多劲敌。去年年底新氧数据颜究院发布的《2021年医美行业白皮书》显示，奇致激光市场占比为18%屈居第二，第一的飞顿市场份额近乎为奇致的2倍为32%。

奇致身后的科医人和半岛医疗，追赶之势也可谓强劲，市场占比分别为15%和10%。对于武汉奇致来说，不管是保持现有市场占有率，抑或是再进一步，不可谓难度不大。

但显然，向产业链上下游要机会，是当下新氧不得不突围的方向。此前，新氧也有过在合作机构布局智能货柜的打算，但至今似乎并没有太大的动静。

种种尝试能否成为新氧付费用户和付费商家之外的有效补充，尚需时间检验。但对于新氧来说，当下最需要的恰恰也是时间。

一方面需要应对重振股价，符合纳斯达克的规则条件，另一方面，互联网大厂也正在紧锣密鼓的侵入新氧的腹地。

去年3月，媒体就曾报道，拼多多上线了光子嫩肤医美项目的万人团活动，此外，部分拥有一定实力的医学美容医院连锁集团或医美咨询在线服务平台也已经入驻拼多多。

2020年才入局健康领域的字节跳动，更没有放过对医美领域的觊觎，通过旗下的小荷医疗，上线医学美容服务小荷医美。

显然，走钢丝的金星，该上紧发条了。