白酒类上市公司整体业绩亮眼，“茅五洋汾泸”则稳居前五位

11月份以来，沪、深指数在各大板块齐心推动下，突飞猛进。5个交易日内，沪指累计涨幅6.37%，深指累计涨幅7.80%，两市成交额持续放大，再度突破日均万亿大关。截至发稿前，沪指报收3064.49点，深指报收11142.93点。

从盘面来看，白酒、保险、景点及旅游、煤炭、有色板块涨幅居前，其中，景点及旅游和白酒板块占据前2名。同花顺数据显示，期间，景点及旅游板块累计涨幅15.53%，白酒板块累计涨幅12.80%，保险板块累计涨幅9%。

“前期一直让人避之不及的白酒板块，如今表现为何如此惊艳？”也许会有投资者产生这样的疑问，其实，在财闻君看来，白酒板块今非昔比的表现与今年前3季度整体业绩呈现稳步增长态势有关。

截至10月底，20家上市酒企已全部披露3季度财报。前3季度，白酒行业20家上市公司实现营业收入共计约2684.52亿元，相较去年同期增长16.04%，实现净利润共计约1000.52亿元，相较去年同期增长21.17%，“茅五洋汾泸”则稳居前五位。

安信证券近期研报指出，伴随双节动销推动及疫情边际好转，白酒板块前3季度资金端环比改善，渠道信心逐步恢复，悲观预期释放完毕，此板块已经具备中长期配臵价值。

山西证券表示，中长期来看，白酒方面消费升级仍在途中，白酒行业集中度仍有较大的提升空间。短期来看，目前板块情绪与基本面已逐步筑底，未来重点关注确定性增长品种和低估值改善型品种。

光大证券行业报告显示，白酒板块三季度动销环比好转，板块重仓持股及超配比例略有提升。虽然国内疫情仍散点复发，但酒企基本面稳健，名酒企业面对疫情经营韧性与抗风险能力更强，预收款表现良好，报表经营质量较高，全年任务有望顺利达成。

贵州茅台（600519.SH）：

2022年前3季度，公司实现营收，净利两位数增长。季报披露，营业收入871.6亿元，同比增长16.77%，净利润444亿元，同比增长19.14%。其中，通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元。

山西证券认为，贵州茅台前3季度收入利润双增，“i茅台”延续高增长。在前3季度“蓄力”的背景下，实现全年增长15%的目标确定性高。贵州茅台价值增长一方面来自品牌力的不断强化，品牌护城河增强了抗风险能力，另一方面是渠道改革带来渠道掌控力的提升。

五粮液（000858.SZ）：

近期，公司披露的2022年3季报显示，今年1-9月实现营收557.8亿元，同比增长12.19%，实现净利润199.89亿元，同比增长15.36%。对此，五粮液表示，今年以来国内多地爆发疫情，白酒行业面临消费场景缺失、市场动销不畅等挑战，但公司核心产品八代五粮液依然保持了良好的动销态势。1-9月，全国21个营销战区有14个战区实现动销正增长。

东方证券研报表示，五粮液3季度营收增速环比提升，调整口径下增速亮眼，并且在毛利率同比下降的背景下，公司控制经营费用，从而提升盈利能力，此外，品牌力领先动销顺畅，期待春节旺季开门红。因此，给予五粮液买入评级。

洋河股份（002304.SZ）：

公司10月27日公告，2022年前3季度营收264.83亿元，同比增长20.69%，净利润90.72亿元，同比增长25.78%。其中，第3季度营收75.75亿元，同比增长18.37%，净利润21.78亿元，同比增长40.45%。洋河股份表示，2022年，公司坚定按照“双名酒、多品牌、多品类”的发展战略，稳步推进高端化与全国化。

国金证券发布研报称，洋河股份收入增长稳健，预收款积蓄势能。梦系列控货下毛利率维稳，控税费促盈利显著改善。另外，公司近期实施百日大会战专项行动，新一轮的打款也有望于下月启动，来年开门红可期。

山西汾酒（600809.SH）：

公司发布3季报，2022年前3季度实现营收221.44亿元，同比增长28.32%，归属于上市公司股东的净利润71.08亿元，同比增长45.7%。其中，第3季度净利润20.96亿元，同比增长56.96%。

财信证券近日发布研报表示，给予山西汾酒买入评级。评级理由主要包括：第3季度，公司青花系列发力，带动了汾酒系列的销量增长，同时省内、省外市场继续保持高增。在渠道方面，公司全盘发力，促进了业绩增长。

泸州老窖（000568.SZ）：

2022年前3季度，公司实现营业收入175.25亿元，同比增长24.2%，实现净利润82.17亿元，同比增长30.94%。值得一提的是，泸州老窖前3季度归属于上市公司股东的净利润已超2021年全年，高达82.17亿元，除此之外，公司运营效率稳步提升，据披露，前3季度经营活动现金流净额63.12亿元，同比增长59.56%。

华创证券在研报中指出，3季度泸州老窖渠道端保持理性健康，公司管理层从容应对压力，产品端灵活发力，渠道端推力不减的同时，费效比持续提升，股权激励保障下业绩弹性很可能将持续释放，维持“强推”评级。