“刀剪第一股”暴跌55%！不能拍蒜的张小泉，扛不住了？

来源/互联网那些事

近日，张小泉因“断刀”事件冲上热搜，引舆情发酵！

一把老字号名刀竟然会因拍蒜而断掉，可谓震碎了不少网友的三观，一时间，张小泉“偷工减料”、“质量不达标”质疑声四起，大有愈演愈烈之势。

张小泉回应称，本次涉及的“龙雀双斩刀”锋利高度、耐用度好，专精切割，并不适合拍蒜，但网友却不以为意，花100块钱买的菜刀连蒜都拍不了，是张小泉的锅，还是消费者有意刁难？

一头蒜引发的“惨案”？

创立于1628年的张小泉是闻名遐尔的中华老字号与中国驰名商标，2021年9月7日，成功登陆A股的张小泉也顺理成章成了“刀剪第一股”，然而，纵跨400年历史的张小泉，却因近日的断刀门事件，置身风口浪尖。

2022年7月14日，包括上游新闻在内的多家媒体报道了一则匪夷所思的新闻，广州市民王女士用刚买不久的张小泉菜刀拍蒜后，刀却断了，王女士质问张小泉售后，得到的答复是“菜刀不能拍蒜”，一石激起千层浪，张小泉断刀事件很快冲上了热搜。

上游新闻/图

有感舆情升温，张小泉方也做出了及时的回应“我们的刀具都不建议横拍食物，力度掌握不好的话容易断柄，如果拍蒜，建义用刀面轻压”，同时张小泉也强调“王女士所购刀具已超过3个月，但还是给安排了全额退款”，从处理角度来看，张小泉也没什么槽点。

不过，张小泉解释的理由，很多网友不乐意了，这叫什么话，拍个蒜都能断，这不是材质不牢靠吗？

就连近日张小泉的直播间，都有大量的网友发弹幕调侃“能拍蒜吗”，“蒜都不能拍的菜刀也配拿出来卖？”，这背后有没有竞争对手在添油加醋助推，就不得而知了。

当然，有业内人士也针对此事件发表了看法“重庆一钢铁公司质检中心技师郑师傅称，硬度较高材质的刀具比较脆，横拍时刀具不能变形就会发生断裂……”也就是说，此次断刀事件或确为“情有可原”的极小概率事件。

另据《钱江晚报》最新消息，张小泉股份有限公司总经理夏乾良称，本次事件中，涉及的产品确为张小泉出品，名称为“龙雀双斩刀”，售价99元，适合普通家庭厨房日用，是一柄性价比非常高的刀具。

夏乾良表示，该刀于2018年上市，目前仍然在正常销售，截至2022年6月31日，销售数量已超6万把，收到的正式消费者投诉一共11起，客诉率仅为0.0183%，远低于公司的客诉率标准。

梳理到此，不难判断，王女士的遭遇确实极为罕见，不过，张小泉的售后处理也没毛病，不仅退款，还附赠了一套全新的刀具聊表歉意，总而言之，这把“龙雀双斩刀”实际上也是非常可靠的。

截至2022年7月15日收盘，张小泉股价仅余16.34元，总市值25.49亿元，相较于58.9亿元的最高点，足足蒸发逾56%，市值“腰斩”的背后，反映了资本市场信心的匮乏。

“断刀”风波可平，经营困局难解，摆在张小泉面前的，还有一系列难题，张小泉该如何冲出泥泞？

张小泉，没有新故事！

摆在张小泉面前的第一道难题，是增收不增利，未上市之前，张小泉的净利润增速最高曾达到65%的高点，上市后，净利润一路下行：

2021年，张小泉实现营收7.6亿元，同比增长32.81%，看起来似乎不错，但净利润仅0.79亿元，同比增长只有1.96%

2022年Q1，张小泉营收为2.1亿元，同比增长28.1%，账面上也不算难看，但净利润仅0.1246亿元，同比暴降46%

这背后的原因，其实也不难理解，通俗来讲就是张小泉已然是上市公司，规模（出货量）很重要，于是乎，张小泉选择了有现成渠道的经销模式，短期内让销售网络得以最大化扩充，但这条路的弊端也十分明显，你用别人的渠道，意味着要交“过路费”——返利金额

这也导致了经销模式下张小泉的毛利率持续走低：

2020年H1，张小泉经销模式毛利率为35.75%，相较直销模式低了19.64%，

2021年，张小泉经销模式毛利率进一步下降为33%，

不难看出，张小泉逐渐丧失了与渠道的议价主动权，这个时候，出货量越大，营收数据虽然也越高，毛利率则呈反比越来越低，直接蚕食了净利润。

而且，注重经销模式还间接导致了张小泉与C端消费者需求的严重脱节，缺乏必要的互动交流，更缺乏专业的调研数据做支撑以及相应的售后流程优化，一定程度上导致了矛盾的激化。

张小泉面临的第二道难题，是技术研发实力存疑，百年祖传工艺更像是“不能说透的秘密”。

刀口锋利、良钢精作、嵌钢工艺百年前就是张小泉刀剪的优点，但是传承到今天，似乎也并没有新增的亮（卖）点，情怀当然是无价的，但技术实力却是可以量化的。

据公开资料查询，截至目前，张小泉获得的135项专利中，外面设计专利94项，实用新型专利39项，而含金量最高的发明专利仅有2项，也就是说，这一百多项专利中，基本都是与产品形态相关的设计专利为主，真正足以构建技术壁垒的专利寥寥无几。

吴晓波甚至在其《什么是新工匠》一文中公然“炮轰”张小泉：“我们要找的新工匠是双立人，而不是张小泉……”。

百度股市通/张小泉财务报表

技术研发成果谈不上喜人，也就可以倒推其对研发的重视程度与资源投入不足，据财报数据，2019~2021年，张小泉研发投入分别为0.17亿元、0.2亿元、0.23亿元，占总营收比重依次为3.01%、3.51%、3.47%，而同期的销售费用和管理费用，却居高不下。

汉尼拔剧照/植入广告

单从数据侧来看，张小泉更像是一家吃着百年老字号品牌红利的营销驱动型的传统企业，或许正因为科技研发含量不足，难以撑起市值的想象空间，造成了其二级市场的长期疲软。

值得一提的是，历经400年浮沉，“张小泉”也是几易其主，2007年被富春集团收购开始，它的血统已变，目前的掌门人，是富春董事长张国标的千金张新夏。虽然也姓张，但跟张小泉的后辈传人，没有一丁点血缘关系。

创业维艰，老字号不断“灭绝”的当前，我们仍然希望，张小泉400年的精彩故事能继续传承，只不过，需要张小泉付出更多的努力来苦修内功，守业从来不易，加油！

参考资料：

张小泉：涉纠纷菜刀一共卖出6万把，共收到11个投诉——钱江晚报

吴晓波“炮轰”的张小泉，上市了——互联网那些事

暴跌55%！傲慢的中华老字号，出事了——侃见财经

张小泉，除了名字还能靠什么——巨潮WAVE

百度股市通

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