业绩变脸、逾期债务40亿!卖“子”能缓解中天金融负债压力吗?

2022-05-09 10:32:58
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2022-05-09

一年内到期债券70亿元,偿还资金从何而来?

业绩变脸、逾期债务40亿!卖“子”能缓解中天金融负债压力吗?

作者 | 伯懿  来源 | 债市观察

几年前尚有“吞下”华夏人寿之野心的中天金融(000540.SZ),如今正落入千亿负债压力的困境。

受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,中天金融及下属子公司流动性出现阶段性紧张,截至目前逾期债务超40亿元,加上诉讼缠身、仲裁涉案金额近16亿元,中天金融的日子似乎并不好过。

去年下半年以来,中天金融开始处置手中资产,其中一笔最大的交易发生在2021年底,中天金融拟作价89亿元出售旗下子公司中天城投集团有限公司(下称“中天城投”)100%股权给佳源创盛控股集团有限公司(下称“佳源创盛”),如今仅收到受让方支付的15.8亿元定金,但是第二期股权转让价款逾期未收回。

出售中天城投款项收回缓慢,还面临一年内到期的70亿元债券,去年更是经历了净利润由盈转亏,中天金融选择“躺平”or“自救”?

千亿负债压顶,逾期债务超40亿元

4月30日,中天金融发布的关于公司及控股子公司部分债务未能如期偿还的公告显示,因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,自2021年下半年至今,公司及下属部分子公司流动性出现阶段性紧张,导致部分债务未能如期偿还。

截至目前,中天金融及控股子公司逾期债务本金合计40.4亿元,占2021年经审计净资产的33.98%。

业绩变脸、逾期债务40亿!卖“子”能缓解中天金融负债压力吗?

资料来源:中天金融官网

同日,中天金融另发布的关于累计诉讼及仲裁的公告显示,截至公告披露日,除已披露过的重大诉讼案件外,公司及控股子公司连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁涉案金额合计15.7亿元,占2021年经审计净资产的13.2%。

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资料来源:中天金融官网

据中天金融2021年报显示,截至2021年末,该公司负债总额1434.04亿元,2022年3月末进一步增加43.11亿元至1477.15亿元。2021年末千亿负债中,中天金融有息债务同比大幅下滑近38%至263亿元,约占负债总额的19%,其中短期借款、一年内到期的有息负债余额合计182.41亿元,占比近七成。债券融资规模80.04亿元、占比超三成,相较2020年末均有所提升。

企业预警通统计,中天金融共存续6只余额合计81.5亿元债券,包括4只私募债和2只中票,其中5只余额合计69.5亿元的债券由控股股东金世旗国际控股股份有限公司(“金世旗控股”)提供连带责任保证担保。从集中兑付情况来看,5只余额合计69.5亿元债券将集中于一年内到期,占债券总规模的比例逾8成。

业绩由盈转亏,处于“红色”档

据2021年报显示,中天金融营业收入同比下降16.16%至196.5亿元,利润总额同比由盈利7.39亿元转为亏损117.3亿元,亏损额占2020年末经审计净资产的54.13%;2022年一季度延续业绩低迷的状态,营业收入同比大幅下降59.09%至54.33亿元。

在中天金融发布的2021年度业绩预告修正公告中显示,将归母净利润由此前披露的亏损25~40亿元下修至亏损62.2~70.8亿元,扣非净利润由亏损24~38.6亿元大幅下修至亏损59~62亿元。

对于下调原因,中天金融解释为,“受房地产等行业影响,对保险类子公司中融人寿保险股份有限公司补充计提了大额预期信用损失、商誉减值准备及补充确认公允价值变动损失”。

此前2017年,中天金融拟以不超过310亿元受让北京千禧世豪、北京中胜世纪所持华夏人寿21%~25%股权,并支付定金70亿元。

对中天金融而言,这70亿相当于是付出了近四年来净利润的总和。然而因2020年7月银保监会对华夏人寿实施接管,导致中天金融受让上述股权事宜直到2020年末还仍未签署正式协议,且截至2021年末上述交易无任何进展,中天金融70亿元的交易定金也未能收回。

据Wind显示,2022年3月末中天金融剔除预收款后的资产负债率为93.79%,净负债率为211.44%,现金短债比(现金及现金等价物余额/短期债务)为32.61%,均未达监管要求,处于“红色”档。

资本市场上,中天金融股价由2021年9月6日最高价3.43元/股下降至2022年5月6日收盘价1.88元/股,股价下跌超4成。

业绩变脸、逾期债务40亿!卖“子”能缓解中天金融负债压力吗?

资料来源:腾讯自选股APP

2021年业绩巨亏、处于“红色”档、股价下跌,中天金融如何偿债值得关注。

卖“子”筹资能否缓解中天金融债务压力?

2021年12月3日,中天金融披露的关于出售中天城投100%股权的公告显示,中天金融拟以交易对价89.03亿元向佳源创盛、上海杰忠企业管理中心(有限合伙)出售全资子公司中天城投100%股权。早在2018年3月,这该股权作价曾高达245.59亿元。

2022年2月8日,中天金融公告称已收到受让方支付的15.8亿元定金,但受让方未按照《股权转让协议》约定向中天金融支付第二批股权转让价款29.5亿元,同时受让方提出于2022年3月~6月每月的28日支付29.59亿元、14.54亿元、14.54亿元及14.54亿元的付款计划。

另据3月30日中天金融披露的进展公告显示,中天金融目前仍未收到第二期股权转让价款。中天金融虽后续仍有73.2亿元股权转让款陆陆续续划入,一定程度上缓解了紧张的流动性压力。

也有出售的股权转让款全部收回的。比如,中天金融转让旗下友山基金70%股权,对价1.78亿元,已于年初完成股权交割。

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