估值200亿，岳云鹏代言，官微每天“咯咯哒”的老乡鸡要上市了

作者 | 张杨 编辑丨李逸明 来源 | 野马财经

连续3年，一天两条微博，主要内容除了“咯咯咯哒”就是“下班了”，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（下称老乡鸡）的微博运营，被网友调侃为“见过最轻松的工作”，相关话题一度冲上热搜。

这家满是网红风格的中式快餐连锁企业，成立至今其实已经有18年。18年时间里，老乡鸡从合肥市区舒城路上的一家“肥西老母鸡”中式快餐店走向全国，至今已经发展成为全国快餐店数量超过1000家的大型中式快餐连锁企业。2019年的老乡鸡全国战略升级发布会上，公司创始人束从轩的儿子束小龙直言：计划在3年内将门店数量突破1500家，5年内销售规模达到100亿元，10年内成为中国快餐的名片。

这样的规划显然需要不少的资金。成立18年来，只进行过一次公开融资的老乡鸡，终于也开始接受上市辅导，在餐饮企业上市的大潮中，争夺起“中式快餐第一股”。

子承父业

从“鸡”身上赚得盆满钵满

10月20日，安徽证监局网站披露，老乡鸡正在接受上市辅导。根据老乡鸡在安徽证监局的首次辅导备案报告显示，老乡鸡与国元证券于今年9月签订了上市辅导协议，计划筹备在深交所主板上市。

（图片来源：罐头图库）

踏足餐饮之前，老乡鸡的创始人束从轩还在养殖场中研究怎么把鸡养好。

束从轩生于1962年，1982年从部队复员后就用父母给的1800元结婚钱办起了养鸡场，专养生长周期180天的肥西老母鸡。经过8年的发展，到1990年，束从轩已经是当地最大的养鸡户。他接受媒体采访时曾表示，“我从一开始就跟鸡睡在一起，睡了七年。如果把我的眼睛蒙住，放在一个陌生的鸡舍，我能知道鸡的冷暖，是渴还是饿，有没有生病，大致是什么病。”

转变发生在1999年。束从轩参加了一次快餐特许经营培训后萌生了开餐饮店的想法。2003年，第一家肥西老母鸡快餐店正式在合肥市区繁华的舒城路上开业。主打的餐品还是以“鸡”为主，做以鸡肉为主的中式菜品和鸡汤炖品。2012年底，肥西老母鸡在安徽的快餐店已经超过100家。

早期，肥西老母鸡主要在安徽本地发展。2012年，肥西老母鸡品牌更名为“老乡鸡”。2016年，老乡鸡逐渐走出安徽，走进武汉、南京等地。截至目前，老乡鸡已经拥有超过1000家快餐店。

老乡鸡的商业模式算是一体化全产业链。通过自家的养殖场，直接将鸡送到老乡鸡的中央厨房，再从中央厨房通过老乡鸡门店送上消费者的餐桌，实行自繁、自养、自宰、自销。老乡鸡可以说是把自家的每只鸡都“利用”到了极致。

（图片来源：罐头图库）

其全产业链直营模式的优点是可以掌握每一个品控环节，有效地调配财力、物力和人力，统一发展。整体运作，提高商品周转率。但同时管理系统过于庞大，管理成本无疑会增加。而且受制于自有资本，发展速度和规模有限，有行业分析观点认为，这也可能是老乡鸡想要上市融资的重要原因。

但束从轩曾表示，跨区域发展资金不是问题，企业拥有一定现金流，只要经营好还能获得银行贷款和融资，问题在于人才、产品、物流、仓库等如何跟上发展步伐。

公开资料显示，老乡鸡只进行过一次公开融资，即2018年老乡鸡和加华资本签约，获得2亿元A轮融资，后者获得老乡鸡约5%的股权。按此测算，老乡鸡当时的估值应在40亿元左右。

更早在2013年，束从轩曾参加过一档创业节目《爱拼才会赢》获得冠军，同时获得的还有今日资本的1.29亿元意向投资。不过后续媒体报道中，束从轩并没有接受这笔投资，"没想好用来干什么,总不能就放在银行里吧?”

当时有文章评论认为，束从轩“没想好”背后，是老乡鸡正在面临的战略问题。创业10年，虽有280多家直营分店，但仍缩于安徽一地，到底要不要进行全国性扩张？从后来的做法来看，老乡鸡最终还是选择了走向全国，也开始接受融资。先是2018年从加华资本融了2亿元，现在，要奔着二级市场来了。

值得一提的是，当前拥有老乡鸡股份最多的不是束从轩，而是其儿子束小龙。公开信息显示，束小龙为公司最终受益人，直接或间接共持有老乡鸡71.46%的股权。而束从轩只是法定代表人。

束小龙2012年毕业于美国肯特州立大学，后进入了父亲的老乡鸡，从底层干起，从店长一路升到副董事长。

去年6月，一次与“投中网”对话时，谈到二代接班的问题，束从轩表示，“我早就想撤了，他不让我撤。”束从轩将对儿子的帮扶过程叫做“带三年、扶三年、送三年”，目前带三年的阶段已经过了，然后就是扶三年，再送三年就可以了。

父子上阵，从“养鸡”到“吃鸡”，老乡鸡的发展一路上都带着明显的家族掌舵和代际传递的家族基因。

上市补血，老乡鸡跑速更快？

家族企业的经营模式有其优势，但也有一定的局限性。上海海事大学经济管理学院工商管理系讲师甘胜军在其研究家族企业的论著中表示：第一，家族企业产权高度集中导致资本社会化程度较低，资本效率制约企业规模扩大；第二，家长作为企业领袖，他的理念、作风、能力、经验、知识等深刻地影响着企业的生存和发展，并成为企业凝聚力的重要原因。这种集权决策会有两种风险，一是个人能力是有限的，长期的家长制管理导致企业领袖自负、自大、专断，决策风险增加；二是个人精力是有限的，创业者将接力棒传给下一代时，下一代由于生长在优越的环境中很难继承上一代的企业家精神。

除了家族企业模式自带的局限性，老乡鸡想要发展壮大还面临更为严酷的市场考验。

2020年，新冠疫情突然来袭。受疫情冲击影响最大的行业之一便是餐饮业。

餐饮业危机为大众所熟知，从西贝餐饮董事长贾国龙“哭穷”开始。疫情期间，一篇名为《西贝贾国龙：疫情至2万员工待业，贷款发工资也只能支撑3月》的文章刷屏。贾国龙表示，西贝一个月支出在1.5亿左右，是在贷款发工资，其现金撑不过三个月。随后，蜀大侠、望湘园、探鱼等30多家餐饮企业都表示经营难。

疫情过后，曾宣称“永不上市”的贾国龙开始改口决定上市了。今年也迎来了一波中餐饮上市热潮。老娘舅、捞王、绿茶都推进了上市计划。

中餐饮扎堆计划上市，对于餐饮企业到底意味着什么？或许不止是造富这么简单。2020年2月束从轩接受采访时表示：“我们有上市的打算，也会朝上市的方向努力，公众公司对于企业长期的发展肯定是有好处的，也增加了应对突发事件的底气。”

对于此次IPO，老乡鸡辅导备案报告中显示，为了拓展公司市场销售渠道，增加公司中央厨房产能，提高市场占有率和整体竞争实力，促进企业长期健康发展，老乡鸡希望通过证券市场实现股权融资，增强资本实力、推动主业加快发展。

老乡鸡此前披露的数据显示：12年时间跨过10亿元；又用2年时，跨过20亿元。从2011年到2019年，其利润翻了33倍，销售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。目前老乡鸡在安徽、南京、武汉、上海、深圳、北京、杭州、苏州、徐州等地均有门店。

因为董事长扬言宁亏5亿也让员工有饭吃、200块办土味儿战略发布会、找岳云鹏代言，赚足眼球，网友一度称老乡鸡为“最会营销的一只鸡”。一次公开演讲中，束从轩曾说，“近年来我觉得要想把餐饮生意做好，就要混进年轻人的圈子，这样我也能变年轻。”

从安徽走到全国，发展近20年的老乡鸡要上市了。据“投资界”报道，有投资人对老乡鸡喊出200亿元的估值，各位小伙伴觉得这个估值合理吗？对它的发展前景怎么看？你吃过老乡鸡吗？欢迎评论区留言。