“周杰伦”要上市，周董背后割韭菜？|| 深度

作者/海棠葉  来源/无冕财经

“老板就是周杰伦，跟着周杰伦能不赚钱？”

周杰伦大概没想到，自己“收了近2万名小弟”。

巨星传奇集团有限公司（以下简称“巨星传奇”）已经向港交所提交上市申请，578页的招股书里面，反复在提自己和周杰伦的合作关系。

5年不出专辑，再出现，“周杰伦”却与“减肥咖啡”同框，成了微商的聚宝盆、金字招牌，年卖300万盒、年收入近4亿元。

可谓，世界的尽头是微商，微商的世界靠周董。

出道21年，这个走过无数人青春的一代天王，要开始在商界收割了？

微商深挖“周杰伦”价值

不夸张地说，巨星传奇生长于周杰伦周边业务之上。

2017年创立那年，巨星传奇便参与策划了周杰伦的世界巡回演唱会《地表最强》，随后三年先后担任周杰伦演唱会的策划服务供应商，以及宁波巨星行动超级夜的策划服务供应商及投资方，还是以周杰伦为核心的真人秀节目《周游记》的主创。

同时，巨星传奇还拥有周游记IP、周杰伦二次元人物形象“周同学”商标，和泡泡玛特合作卖“周同学周游记”盲盒。

手握“周杰伦”这一独有的明星IP，巨星传奇获利匪浅。

据招股书显示，2018年-2021年上半年，巨星传奇实现营收0.95亿元、0.87亿元、4.57亿元、1.66亿元，净利润分别为876.5万元、2271.9万元和7563.1万元、829.3万元。

▲巨星传奇净利润在下滑。

但巨星传奇最赚钱的版块，不是周杰伦的IP创造和营运，而是以一款魔胴防弹咖啡为主的新零售业务。

据招股书披露，2019年-2021年上半年，该款咖啡分别卖出0.72亿元、3.33亿元、1.2亿元，分别占总收入的83%、72.8%、72.4%。

根据灼识咨询报告，按总商品交易额计，巨星传奇为中国防弹饮料市场最大的公司，市场份额为40.6%，而这个产品2019年4月才推出。

营收巨幅增长、市场快速占领，“周杰伦”是其中的秘诀。

“我们于周游记中透过广告、点播及离散式产品植入等方式，以及于宁波巨星行动超级夜透过于演唱会会场张贴印刷广告、产品展示及礼品赠送等方式推广魔胴防弹咖啡。”据巨星传奇解释，周杰伦IP为魔胴防弹咖啡带来了强流量推广与曝光。

磅礴的明星流量，不仅变现了粉丝经济，还为巨星传奇吸引了众多经销商。

数据显示，2019年-2021年上半年，防弹咖啡经销商和分销商的总数量从3000多家激增到1.94万家，构成了庞大的销售网络，再通过微信等社交渠道把魔胴咖啡销售给终端消费者。

▲巨星传奇的主打产品魔胴防弹咖啡。

但有意思的是，实际埋单的并不是巨星传奇所说的终端消费者，而是人数接近2万的微商大军。

2020年-2021年上半年，这个分销网络分别为巨星传奇销售了331万盒、116万盒魔胴防弹咖啡，带来3.62亿元、1.34亿元收入，占比高达99.2%、96.1%。

而据“财经十一人”消息，想要成为一名魔胴咖啡的经销商，至少需要从分销商手上拿货160盒。即使按照最低拿货量，在2020年，15736名新增经销商，就需要从巨星传奇拿货252万盒，占全年总销售量的76%。

换句话说，在2020年，大部分经销商仅仅拿了一次货。

也即是说，巨星传奇出货主要靠新增经销商压货。

销售引擎们压力很大，因为魔胴防弹咖啡并不便宜。

2021年上半年，巨星传奇给总经销商昆山汀奢的平均售价为103元/盒，昆山汀奢销售给分销商的单价约为160元/盒，分销商销售给经销商的价格约为200元/盒，终端零售价为386元/盒。

最终，吸引他们加入巨星传奇的“周杰伦”，成为其营销时的背书。翻看许多魔胴防弹咖啡代理商的朋友圈，周杰伦为产品宣传拍摄的短视频随处可见。

“期望通过专有的明星IP及以IP为导向的媒体内容及活动，在新零售运营中为公司业务的分销渠道、产品及消费者采购赋能。”对于“周杰伦”的期望，巨星传奇直言不讳。

不过明星也不是一直管用。

2020年6月及2021年5月，巨星传奇两次因涉嫌“传销”而遭到当地市场监管局的调查，并依法冻结了若干银行账户。

深度捆绑周杰伦亲朋

业务围绕周杰伦展开之余，巨星传奇的股权结构也与周杰伦有着千丝万缕的关系。

据招股书显示，巨星传奇4位控股股东分别为叶惠美、杨峻荣、马心婷和陈中，通过各自控股公司持股，并作为一致行动人合作，总共占上市前64.47%股权。

叶惠美及杨峻荣共同持股27.6%，前者为周杰伦母亲，后者为周杰伦的艺人经纪公司杰威尔音乐的行政总裁、董事兼控股股东，也是周杰伦的明星经纪人。

创始人马心婷持有公司27.6%的股份，其曾在IDG Capital持有的一家公司中担任顾问，负责投资相关咨询服务。

▲巨星传奇创始人马心婷。

2017年4月，周杰伦宣布与IDG共同创立“魔杰电竞”品牌，马心婷就曾是摩杰电竞的CEO。7个月后，她在一次访谈中提到，魔杰电竞深圳旗舰店，在他们接手之前，每月亏损30多万元，“我们接手后第一个月盈利就达到76万元”。

陈中亦任职于杰威尔音乐，为该公司艺人管理的负责人，负责为包括周杰伦在内的多位艺人协商代言、活动等事项。

此外，周杰伦的“御用词人”、好友方文山，则在2020年出任巨星传奇的“首席文化官”，负责产品营销和创意策略规划等内容。

“周家军”出没，然而周杰伦并未持有巨星传奇股份，也没有在公司担任任何职务。

看起来，巨星传奇和周杰伦高度绑定，但细究发现，好像也只是一个周杰伦概念公司。

首先，巨星传奇只是周杰伦多场演唱会的分包商、策划者和投资者，并非主办方，也非唯一投资者；再者，其手中的周游记、周同学IP，只是周杰伦IP的延伸授权，非本人/肖像商业代言等核心内容的授权；更不拥有周杰伦的音乐版权。

2021年8月30日，巨星传奇与杰威尔音乐、Archstone订立为期10年的IP授权协议，获得在全球范围内开展与周杰伦及其IP有关的各类项目的优先权，例如IP创造、活动及媒体制作——优先权，这种权利本身就比较模糊。

从IP创造营运、新零售到股东架构、公司管理层，全文都在提“周杰伦”，但偏偏缺少最关键的周杰伦本尊，如此，“周杰伦”的含金量是打折扣的。

“顶流”吸金有术

对于周杰伦是否通过亲朋代持巨星传奇，外界众说纷纭，而意见较为一致的是，周董吸金有术。

尽管年过四十，周杰伦依旧是华语娱乐圈不可逾越的“顶流”。

2019年，一首《说好不哭》上线不到两小时销售总额便突破1000万，成为QQ音乐平台历史销售额最高的数字单曲，直接导致腾讯音乐该季度的数字专辑收入同比增长了一倍，市场甚至出现“靠一个人、一首歌撑起QQ音乐平台三季度数字专辑销量”的说法。

同年，一篇名为《周杰伦微博数据那么差，真有那么多粉丝吗？》的帖子激起千层浪，一场普通网友与流量粉丝之间的“保卫周杰伦”之战打响，最终“周杰伦”超话以破纪录的1亿影响力打败“蔡徐坤”超话，登上榜首。

2020年6月，周杰伦单曲《Mojito》上线仅一天就飙升到榜首，售出300多万张，让周杰伦成为QQ音乐首个也是唯一最快突破两百万预约的歌手。

音乐之外，周杰伦忙着扩大自己的商业版图：自创潮牌PHANTACi，至今运营16年；与IDG共同创立“魔杰电竞”品牌，入股茶饮品牌“J-tea魔杰的茶”，开发智能教育机器人“小摩羯”……

今年3月，周杰伦与周大福旗下品牌MONOLOGUE独白进行合作，设计的星星熊手链、星牌复古吊坠、J牌吊坠等多款珠宝首饰上线后被抢购；10月13日，方文山、周杰伦联名发布潮流公仔《庞克猫史汀》，这款最低售价580元起的公仔迄今已有超426人购买。

▲方文山、周杰伦联名发布的潮流公仔。

周杰伦还与苏富比跨界合作，于今年6月客席策划香港苏富比当代艺术拍卖“JAYCHOU X SOTHEBY‘S’”，现场实现46件作品全部成交，总成交额达8.459亿港元，远远超过此前6.2亿港元左右的估价，且有数据称，当场63%的拍品实现逾估价拍出。

“新专辑听听就好，可以不用买，因为我不是靠这个挣钱。”2014年马来西亚演唱会上，周杰伦对歌迷喊话，全场哄堂大笑。

这并不是一句玩笑话，杰伦确实早就不靠卖专辑挣钱了。

早在2008年，周杰伦便豪掷5000万台币，买下台北元大钦品的豪宅。后来，周杰伦又以妈妈叶惠美的名义，花了5亿买下台北市“仁爱尚华”的豪宅。不过最引人注目的还是周杰伦和昆凌在台北的婚房，据说这套豪宅价值6亿台币（约合1.3亿人民币）。

而作为音乐界顶流的周杰伦，代言也是接到手软。

早在2010年有人统计过周杰伦代言了34个广告，其中8个厂家给出了1000万元以上的代言费，仅2009年周杰伦由代言了9个广告，挣了7616万元，在周杰伦的价值下，很多宣传词广为流传，为品牌带来了巨大收益。

事实上，从2010年至今的福布斯中国名人榜榜单来看，周杰伦一直稳居名人榜前十，其商业价值和影响力毋庸置疑。

“我的所有投资，都是和妈妈讨论后才做决定，其实妈妈的投资理念比我好。她还是希望我做和音乐有关的投资，像钢琴、KTV都和音乐有很大关系，以后投资的重点也是既要符合我的身份，也要符合商业规律，最重要的一点是不能缺少艺术。”成功让IP衍生价值从纸上谈兵走到真金白银，周杰伦说要听妈妈的话。