酱酒热、“买醉潮”之下,白酒投资更应该注意什么?

2021-07-06 12:27:05
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2021-07-06

如今A股市场白酒板块逐渐冷静,股价回调,从投资角度考虑,目前也许是投资白酒的好时期。

来源:深蓝财经


今年开年以来,白酒股票和基金大跌,曾经高呼“白酒yyds”的90后基民们沦为“韭零后”,一度因白酒火出圈的基金经理“酒神”张坤,也被拉下了神坛。如今A股市场白酒板块逐渐冷静,股价回调,从投资角度考虑,目前也许是投资白酒的好时期。


与二级市场白酒股回归冷静相反,线下白酒消费市场中,白酒热度依旧不减,其中酱酒的热度也越发高涨。但此时,A股又掀起跨界“买醉潮”。


资本领域白酒热度高居不下,但另一边,也有人开始质疑白酒的热度,认为“年轻人不喝白酒,白酒该卖给谁?”


那么在如此复杂的环境下,白酒是否还值得投资?白酒的投资又该关注哪些?


酱酒疯狂,A股买醉


2020年是白酒走上神坛的一年。白酒“封神”,白酒股整体拉升,股价大涨,不少白酒上市公司股价在一年内翻了数倍,其中五粮液涨幅超过100%,泸州老窖涨幅更是超过200%。


白酒股价的暴涨除了业绩的因素,也离不开基金机构的推动。2020年三季报机构持仓数据显示,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3只白酒股跻身公募基金前十大重仓股,1453只基金持仓贵州茅台,1103只基金持有五粮液,公募基金持股泸州老窖超过2.4亿股,占流通股比例超过16%。买基金在年轻人群中兴起,而2020年最受关注的医疗和白酒则是他们关注的重点,90后为主力军的年轻人一边高呼“白酒yyds”一边疯狂买爆白酒基金。


但从2020年年底开始,白酒股市场热度开始下降,2021年以来,白酒类基金的表现平平。以招商中证白酒为例,近6个月累计涨幅仅4.07%(截至6月30日数据)。而wind数据显示,今年以来(截至6月29日)表现较好的主动偏股型基金中,排名最高的金鹰民族新兴回报率甚至高达51.57%。

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△图源:中国证券报


巴菲特曾说过一句经典的投资理念:“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。如今A股市场白酒板块逐渐冷静,股价开始回调,从投资角度考虑,目前也许是投资白酒的好时期。


白酒股回归冷静了,但线下的白酒消费市场依旧火热,尤其是酱酒。


“酱酒热”成为今年的春季糖酒会的关键词,非酱香型白酒企业纷纷“染酱”。除多年前就开始尝试酱酒生产的五粮液之外,在今年的春季糖酒会上,厦门阿里山、海南椰岛、黄酒龙头古越山也相继推出酱酒产品。线下白酒销售市场中,郎酒旗下的酱酒产品红花郎还一度在多个省份出现卖断货现象。


“酱酒热”让A股的跨界“买醉”的趋势持续高涨。


事实上,A股的“买醉潮”从2020年就开始出现。2020年8月,复星实控的豫园股份斥资18.37亿元收购A股上市酒企金徽酒;2020年12月31日,豫园股份再次发力,斥资45.3亿竞拍下“川酒六朵金花”之一的舍得酒业70%的股份。2020年11月24日,主营业务为缝制设备电控系统的大豪科技也发布公告称,拟收购曾经的“二锅头一把手”——红星二锅头;2021年1月,化工上市企业ST亚星公告称拟收购景芝酒业白酒业务......


2021年上半年,A股跨界“买醉”潮流愈演愈热。今年3月,知名药企修正集团突然传出旗下修正酒业正与茅台镇的酒企洽谈,有意收购酱香型白酒企业的消息。5月,周大福酒也高调宣布,将斥资100亿资本打造高端酱酒产业;


而在6月下旬,更是有三家上市公司相继公告进军白酒行业。6月20日,金针菇种植大户众兴菌业拟收购茅台镇酱酒企业圣窖酒业100%股权;6月28日,区块链科技公司吉宏股份公告称拟收购贵州钓台贡酒业不低于70%的股权。


而上述“买醉”的公司,股价都因此暴涨。


黑格咨询认为,在业外资本纷纷抢占酱酒的同时,部分非酱酒主导企业也会“掺和”进来。并且类似的有实力的企业进驻酱酒还会持续增多,势头还会继续“生猛”。


年轻人不喝白酒?酒企开始拉拢年轻人


“买醉潮”似乎依旧没有消停的迹象,上市公司们粉墨登场,你方唱罢我登台。


与二级市场的疯狂相反,现实消费环境中,白酒却并没与那么多年轻人消费。网上有一份调查显示,仅有5%的90后喝白酒。不少网友发出质疑,“年轻人不喝白酒了,白酒以后要卖给谁?”认为白酒的投资价值与资本的火热不符。


质疑的声音一下下敲打在酒企和资本的身上。


那么,这届年轻人到底还喝不喝白酒?


网易数读在2021年4月发布的一份中国人饮酒情况调查给出了一个参考答案。


据网易数读《年轻人饮酒报告:生活这么苦,微醺最舒服》显示,相比传统高度数的白酒,如今的年轻人更喜欢微醺的轻饮酒。而在喝酒的消费上,调查中超过六成的年轻人酒精年消费不会超过1千元。


从网易数读的调查,可以勾画出如今年轻人的饮酒消费的画像:相较于高浓度白酒,更偏爱低浓度酒精饮料;日常酒精消费低;且饮酒种类更加丰富,白酒之外,低浓度酒精饮料、精酿啤酒、调酒、葡萄酒、鸡尾酒在年轻人中也非常受欢迎。


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 △网易文创·网易数读《年轻人饮酒报告:生活这么苦,微醺最舒服》


那么,是不是可以说年轻人不爱白酒了?从网易数读的调查结果,可以发现,白酒依旧占有较大比重。抛开性别来看,上述酒类中,饮用比例最大的两类酒,分别是低浓度酒精饮料和白酒,两者的比例均超过50%。这似乎也在揭示一个趋势:曾经不爱喝白酒的年轻人,终将投入白酒的怀抱。


另外,在年轻人偏爱轻饮酒潮流下,传统白酒企业也在迎合年轻人口味,尝试年轻化。


口味年轻化方面,不少白酒企业推出果味酒以及低度数酒产品。如,茅台在2016年推出悠蜜蓝莓果味酒,五粮液推出低度数酒星座酒以及果味酒“吾调”。


白酒股回归冷静后,投资白酒更应该回归价值


白酒在年轻人中依旧有市场,不存在部分股民担忧的白酒市场消费的问题。那么对于白酒投资,更应该关注哪些?


市场火爆之下,投资白酒不该被股价和市场情绪左右,要回归酒企本身价值。


不懂酒的人常常疑惑:同样是白酒,为什么有的这么贵有的又非常便宜?


白酒的价格的高低,通常是与其酿造工艺和窖藏时间挂钩。以酱酒为例,其酿造的工艺被称为“12987”,即须经过一年生产周期、 二次投料、九次蒸煮 、八次发酵 、七次取酒,是白酒酿造工艺中最复杂的一种。酱酒还有着“越陈越香”的特点,年份越久,其价值也就越高。


在酱酒企业收购狂潮之下,投资者关注的点不应该只有“酱酒”或“茅台镇”几个字,而是要回归到酒企本身的价值上,寄希望投资下一个“茅台”,也要看其能否达到茅台的水平。


目前A股市场的酱酒企业仅茅台一家,其他白酒上市公司多为浓香型白酒。在此背景下,“酱酒第二股”的竞争变得十分激烈,尤其是习酒、国台、郎酒等与茅台同在赤水河畔的酱酒,都希望能够冲出重围,成为第二家在A股上市的酱酒企业。


酱酒赛道的三家种子选手接连递交了招股书,其中习酒因同业竞争原因,在2019年10月终止IPO,最先“退赛”。随后国台也在2021年6月2日被证监会宣布终止审查,目前还在冲刺IPO的酱酒,仅郎酒一家。


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△郎酒庄园天宝洞


而郎酒在6月7日更新了招股书数据,也意味着其距离上市更进一步。更新的招股书中新增数据也十分抓人眼球,其中2021年第一季度业绩更是实现惊人暴涨,营收相比去年同期增加了近3倍,营业利润同比增长10679.76%。(100多倍)。其高端白酒毛利率在90%,可以和茅台比肩,2020年综合毛利率也在五粮液之上。


除业绩大涨之外,郎酒招股书中无处不在透露的对极致品质的追求和对长期主义的坚守。也使其投资价值叠加。“拿时间换品质,拿品质换人心”。种种举措透露的,都是郎酒对极致品质的追求和对长期主义的坚守,这也使郎酒的投资价值叠加。


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△郎酒庄园天千忆回香谷


结语


白酒行业一直以来都被认为是消费品行业最佳投资赛道之一。从多家机构的研报都有提到,白酒是有周期的产业。从茅台上市以来为起点,到目前为止的数据来看,白酒的周期性具有长周期、大周期的特点,且与中国股市牛短熊长的周期相反,白酒的周期是牛长熊短。而2016年开始的食品饮料板块开启的牛市行情,正是以白酒行业的大涨为主导。


白酒的周期性在短期几乎是不会出现大变动的,白酒的投资价值也是不会轻易改变,白酒依旧会是食品饮料板块投资的热门。在这基本前提下,自身价值较高的头部白酒依旧会是机构和基金投资的的热门。而备受瞩目的“酱酒第二股”也将是白酒投资关注的焦点。


二级市场投资之外,白酒本身也具备投资价值,尤其是以茅台为代表的酱酒。不过相比二三线酒企,依旧是头部酒企更具备投资价值。


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